认识投资原书第10版pdf+mobi+epub电子书下载免费版|百度网盘下载

编辑评论：

读懂投资原书第10版，无论你是对股市淘金感兴趣的业余爱好者，还是目前在各大金融机构工作的基金经理，你都想摆脱不断的自我膨胀和后悔自责，时刻保持独立理性的决策，获得长期满意的回报，让自己从“懂投资”做起……

简介

什么是投资？格雷厄姆说：“投资是一种行为，经过仔细分析，可以预期收支平衡并产生令人满意的回报，否则就是投机。”

沃伦·巴菲特：“投资很容易，但并不容易。”

芒格说：“投资并不容易，任何认为容易的人都是傻瓜。”

彼得林奇说，“投资是令人兴奋和愉快的，但如果没有做好准备，也是一件危险的事情。”

是的，不管你愿不愿意承认，投资从来都不是一件容易的事。科学投资是成功的开始！

本书旨在帮助你从真正的科学角度解构投资，让你了解近100年来投资的一系列基本原理和客观规律，让你在瞬息万变的意外中真正冷静下来金融市场环境来吧，系统思考，消除盲点，找到一个涉及很多关键控制点和规范的流程体系，不断修正你的投资框架，把握投资的永恒真理。

无论你是对股市淘金感兴趣的业余爱好者，还是在大型金融机构工作的基金经理，如果你想摆脱不断的自我膨胀和自责，始终保持独立理性的决策，并获得长期满意的回报，让自己从“懂投资”做起……

关于作者

关于作者：

Zvi 博迪

波士顿大学管理学院金融与经济学教授，拥有博士学位。来自麻省理工学院，是诺贝尔奖获得者罗伯特莫顿的学生。他曾在哈佛商学院和麻省理工斯隆管理学院任教。他的教科书《投资》在欧美顶级商学院中风靡30多年。该领域也进行了深入研究。

亚历克斯·凯恩

加州大学圣地亚哥分校研究生院名誉教授，东京大学、哈佛商学院、哈佛肯尼迪政府学院客座教授，国家经​​济研究局研究助理。

艾伦·J·马库斯

波士顿学院卡罗尔管理学院教授，​​麻省理工学院斯隆管理学院前客座教授，美国国家经济研究局助理研究员，目前担任 CFA 研究所研究基金会顾问委员会成员。

译者简介：

王长云

中国人民大学金融学教授，博士生导师，教育部长江学者特聘教授，国务院政府特殊津贴专家，国家杰出青年科学基金获得者。现任中国人民大学汉青高级经济金融研究院院长。他的研究兴趣包括资产定价、公司金融和公司治理。

张永基

北京理工大学管理学院副教授，信息披露与公司治理研究中心副主任，财新、腾讯证券专栏作家，目前担任多家私募股权机构的战略投资顾问。

利率水平的决定因素

利率水平和未来利率的预测是做出投资决策的诸多环节中非常重要的一环。例如，假设您的存款账户中有10,000美元，银行以短期利率为参考（如30天国库券利率）向您支付浮动利息，您也可以选择转换这部分将资金转为固定利率的有息长期存款。

您的决定显然是基于您对未来利率的预期。如果您认为未来利率会下降，您将希望通过购买长期 CD 将利率锁定在当前较高水平。反之，如果利率预期上升，您肯定会选择推迟购买长期储蓄存款单。

众所周知，预测利率无疑是应用宏观经济学中最困难的部分之一。然而，即便如此，利率水平仍由几个基本面因素决定：

(1) 存款人（主要是家庭）的资金：

（2）企业投资厂房、设备和库存的融资需求；

(3) 美联储运作调整的政府净资本供给或资本需求。在我们详细解释这些因素及其相互作用如何决定利率水平之前，我们必须首先区分实际利率和名义利率。

税收和实际利率

税收是基于名义收入的支出，税率由投资者的税收累进决定。美国国会认识到税收累进和通货膨胀之间的关系（当名义利率随通货膨胀上升时，它会使纳税人面临更高水平的税收累进），这是在 1986 年与价格指数挂钩的税制改革税收累进中确立的。

与价格指数挂钩的累进税制并未将个人收入征税与通货膨胀率完全分开。假设税率为t，名义利率为rn，则税后名义利率为rn(1-t)。税后实际利率约等于税后名义利率减去通货膨胀率，即rn(1-1)-i=(rrti(1-1)-i=rr(1-1)- it(1-5) 因此，税后实际利率随着通货膨胀率上升而下降，投资者遭受的通货膨胀损失等于税率乘以通货膨胀率。例如，假设您的税负为30%，投资收益12%，通货膨胀如果利率为8%，那么实际税前利率为4%。在通货膨胀保护税制下，税后利率为4×(1-0.3 )-2.8%，但税法不承认前8%的收入不足以弥补通货膨胀造成的损失（而非实际收入），税后收益减少8% x 0.3-2.4 %。所以你的税后实际利率变成了 0.4%，几乎完全抵消了。