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编辑点评：用最简单的方式解构巴菲特传奇的投资哲学和“股神”策略

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简介

《巴菲特画报》聚焦巴菲特独特的投资风格和管理风格，对其传奇的投资策略、人生哲学和管理智慧进行了详细的描述和深入分析。通过丰富的信息材料，我们试图重现巴菲特迷人的生活，揭示他的致富原则。我们不仅生动详细地描述了他投资伯克希尔、GEICO、华盛顿邮报、可口可乐、吉列等的整个过程，而且还收录了巴菲特致股东的信，讨论了从管理层到、投资与评价等，将一一呈现巴菲特投资理念的精髓。本书通过大量的图片、表格、信息、谚语和知识点，用通俗易懂的语言讲解深奥的东西，用通俗易懂的方式解构巴菲特传奇的投资哲学和“股神”策略。语言通俗幽默，剧情引人入胜，让您在短时间内轻松领会其精髓，体验全新的投资世界，稳健投资，实现财富梦想。

目录

章节寻找硬币翻转的赢家

——巴菲特的价值投资理论

1、战胜市场绝不能用“巧合”二字来解释

2、不亏本，不忘文章

3、评估 - 部分艺术，部分科学

第四，付出的是代价，得到的是价值

5、你不需要了解市场，你只需要知道如何评估企业的价值

六，当有吸引力时。应该买它们

7、每一块钱的收入都换算成一块钱的市值

8、企业的内在价值

9、中奖概率高时下注

10。市场在短期内是一台投票机。长期称重机

十一，一口气赚了3.7亿美元

十2、会计师的工作是记录，投资人的工作是评估

十三，大象出现时不要找枪

十四，一旦想入股，就要多看少动

十5、是主要分享利润的合伙人之一

十六，你买得起，但组织主力买不起

十七，不要做市场分析师，要做业务经理

十八，一旦你买了很多钱，一定要长期持有

第二章把投资当成婚姻一样的终身大事

——巴菲特的集中投资策略

一，让“市场先生”为你工作

2、价格会回归价值

3、不要浪费精力分析经济形势

4、如果市场永远有效，我只能在街上乞讨

5、企业的无形资产可以抵御通货膨胀

6、历史数据无法解释未来市场发展

7、如果你有40个妻妾，你不可能完全了解每个女人

第八，选择越少越好

9、投资者忌讳是游击战术

10。计算机的本质不过是猜想和毫无根据的猜测

十1、打牌类似于投资，尽可能多收集信息

十二，把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，仔细看

十三，多样性是对无知的保护

14、 80%的投资收益来自20%的股票

十5、躺着赚钱可以让财富飙升

十六，找5到10家公司长期投资

17.购买公司而不是股票

十八，没有可靠的炒作机会

十九，要了解公司的基本面，而不是所谓的股市行情

二十、买不正当公司的股票，就等于买了一张倒闭的票

二十一，不要关注年度业绩，而是更关注4到5年的平均业绩

22、评估企业价值，以合理的价格购买

二十三，树懒的懒惰是我们的投资模式

二十四，把所有的钱都投入低成本的指数基金，继续努力

第 3 章金钱...

内容摘要

1、战胜市场绝不能用“巧合”二字来解释

寻找整个企业的价值与代表企业一小部分的股票的市场价格之间的差异。从本质上讲，他们利用了两者之间的差异。一般来说，使用价值投资方式的投资者会以购买整个公司的谨慎态度下单。当投资者购买股票时，比如购买街角杂货店，他们会问很多问题：商店的财务状况如何？有很多负债吗？交易价格是否包括土地和建筑物？未来会不会有稳定强劲的资本收益？可以实现什么投资回报率？这家店的业务和业绩增长潜力如何？如果上述问题都得到了满意的回答，并且能够以低于未来价值的价格买入该店铺，投资者将获得价值投资标的。在 1984 年在哥伦比亚大学纪念格雷厄姆和多德的《证券分析》发表 50 周年的演讲中，巴菲特指出，人们会发现投资中的绝大多数“抛硬币赢家”都来自一个很小的知识分子部落，他称之为“格雷厄姆和多德部落”，在这个特殊的知识分子部落中，有许多投资大赢家继续击败市场。这种非常集中的现象不能用“巧合”二字来解释。解释。 “‘格雷厄姆和多德部落’投资者共享的知识核心是寻找整个企业的价值与代表该企业一小部分的股票的市场价格之间的差异。本质上，他们使用两者的价格和价值之间的差异。”价格和价值之间的关系适用于股票、债券、房地产、艺术品、货币、贵金属，甚至整个美国经济——几乎所有资产的价值都会根据买卖双方对该资产的估值而波动。一旦你理解了这种对应关系，你拥有大多数个人投资者的优势，他们往往忽略了价格和价值之间的差异。从长远来看，一个公司股票的市值增长不可能比它的内在价值快多少。在好的时候，收入增长可能会超过公司随着公司更好地利用规模经济和固定资产设施，销售额增长。在经济衰退期间，由于固定成本高（意味着公司效率不够），公司收入也比销售额下降得更快。然而，在实践中，股价看似远超公司实际价值或预期增长率，实际上这种现象无法持续，股价与公司价值之间的差距必须弥合。如果理性投资者有足够的信息，股价将长期保持在公司内在价值水平附近。然而，在过热的市场中，当投资者愿意为一只股票付出一切时，市场价格将被迫偏离其真实价值。所以华尔街已经开始接受“这只股票被高估”的异常高增长率，而忽略了其他长期稳定的趋势。当在整个经济的背景下看待市场走势的趋势时，价格和价值之间的差异变得非常重要。如果某个时期股价上涨50%，而公司同期收入增长率只有10%，那么股票价值很可能被高估，注定只能提供微薄的回报。相反，如果股价下跌而公司收入上升，则应仔细审查获得股票的机会。如果股价暴跌，市盈率低于公司预期增长率，这种现象可能被视为买入信号。股价最终会回到它的价值。如果投资者在价值被低估的情况下利用价差买入股票，投资者就会从中获利（见图1-1）。

2、永远不要亏本，永远不要忘记规则 安全边际的概念可以作为一个试金石，帮助区分投资操作和投机操作。安全边际是投资者自身能力的限制，是股市波动的巨大不确定性，是对公司发展不确定性的防范和消减。如果存在较大的安全边际，即使我们对公司价值的评估存在一定的误差，市场价格仍然长期低于价值，即使公司发展暂时受挫，不会妨碍我们投资资金的安全。并且可以保证我们获得低水平的满意回报率。格雷厄姆曾告诉巴菲特两条重要的投资规则： 规则 1：永远不要亏本。规则二：永远不要忘记规则2、巴菲特始终遵循导师的教导，坚持“安全边际”原则，这是巴菲特永不亏损的投资秘诀，也是成功投资的基石。格雷厄姆说：“安全边际的概念可以作为一个试金石，帮助区分投资操作和投机操作。”基于安全边际的价值投资具有更低的风险和更高的回报。巴菲特的导师格雷厄姆认为，“安全边际”是价值投资的核心。尽管公司股票的市场价格波动，但许多公司具有相对稳定的内在价值。股票的内在价值通常不等于当前交易价格。基于安全边际的价值投资策略是指投资者通过估计公司的内在价值来比较公司内在价值与公司股价的差异。当两者的差值达到安全边际时，可以选择公司股票。进行投资。格雷厄姆指出：“股市问题特别有利于投资被低估股票的投资者。首先，股市几乎随时都会产生大量真正被低估的股票供投资者选择。在无视并通过无视和测试其坚定性之后在与投资者预期价值相反的方向上测试它的坚定性相当长的一段时间，市场在大多数情况下会将其价格提高到与其所代表的价值一致的水平。理性投资者这样做没有理由抱怨股票市场异常，因为其中有机会和最终利润。”从本质上讲，从根本上说，价格波动对于真正的投资者来说只有一个重要意义：当价格大幅下跌时，向投资者提供了低价买入的机会；当价格大幅上涨时，为投资者提供了高价卖出的机会。如果忽略安全边际，即使买了非常好的公司的股票，一旦价格过高，也很难盈利。在价值投资方法中，如果您以 60 美分购买 1 美元的钞票，则风险大于以 40 美分购买 1 美元的钞票，但预期回报更高。以价值为导向的投资组合具有更高的潜在回报和更低的风险。在买方的价格上，要始终坚持留有安全边际（图1-2）。如果计算出普通股的价值仅略高于其价格，则没有必要对购买它感兴趣。相信格雷厄姆特别强调的“安全边际”原则是成功投资的基石。 P1-4