2022年注会财管重要知识点:资本结构的MM理论
注意 a> 理财科目计算量大,考试难度大。在备考的过程中,大家要掌握正确的学习方法,多做练习,这样学习效果才会更好。以下是东澳小编整理的2022年理财重要知识点,快来学习吧!
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MM资本结构理论
[章节]
第九章资本结构-第一节资本结构理论
【知识点】MM资本结构理论
MM资本结构理论
(1)MM理论的假设前提
1、操作风险可以通过利息前和税前利润的方差来衡量。具有相同操作风险的公司称为同质风险等级。
2、投资者和其他市场参与者对公司未来的收益和风险有相同的预期(同质预期)。
3、完美资本市场,即股票和债券交易的市场没有交易成本,个人和机构投资者的借贷利率与公司相同。
4、借款是无风险的,即公司或个人投资者的所有债务利率都是无风险利率,无论债务金额大小。
5、所有的现金流都是永续的,即公司的息税前利润具有永续零增长的特点,债券也是永续的。
(2) 没有企业所得税的MM理论
(3)企业所得税条件下的MM理论
总结:
有税MM理论与无税MM理论的关系
区别
项目 p> |
MM理论与税收strong> |
企业价值 |
不影响 p> |
加权平均资本成本 |
负债率越大,加权平均资本成本越低 |
不影响 p> |
联系方式
项目 p> |
MM理论与税收strong> |
资本结构对权益资本成本的影响 |
两者的差异是由(1-T)引起的。负债公司的股本成本含税低于不含税 |
|
资本结构对债务资本成本的影响 |
不影响 |
不影响 |
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两者的区别二是由(1-T)引起的,债务资本成本含税比不含税要小 |
注:本文知识点整理自东澳闫华洪老师- 2022 Note Club财务管理基础强化课程讲义
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2022年笔记考试将于8月26-28日进行,部分地区财务管理会有该科目的两次考试。财务管理科目需要大量的计算。计算能力较弱的考生需要多做练习,逐步掌握答题思路和技巧,才能获得高分。
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作者:唐小刚
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