金融工具价值评估_2022年中级会计财务管理必备知识点

Chapter 5 Fundraising Management (Part 2) - Section 2 Cost of Capital

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1.债券价值评估

2．普通股估值

3.优先股价值评估

金融工具的估值

本知识点的含义：金融工具是指可以在金融市场上交易的金融资产，用于证明债权债务关系和产权的合法证明，故称为证券。债券和股票是最常见的有价证券。当公司发行债券和股票时，筹款人和投资者都需要对证券进行估值并决定发行或购买证券的价格。

(1) 债券价值评估

1.债券的概念

2.债券价值评估方法

（1）典型债券的估值方法

（2）纯贴现债券的估值方法

（三）永续债估值方法

(2) 普通股估值

1.股票估值的基本模型

如果股东永远持有股票，只获得股息，这就是一个永久的现金流入过程。这笔现金流入的现值之和就是股票的价值：

公式中，V为股票的价值； Dt 是第 t 年的股息； R是贴现率，一般是股票的资本成本或投资股票的必要收益率； t 是年份。

如果投资者不打算永久持有股票并在一段时间后将其出售，而他的现金流入是预期的股息和出售价格，则持有股票的价值公式为空头-准备出售是：

2、零增长股票的估值

假设股票未来分红不变，其支付过程是永续年金，这种股票称为零增长股票。那么计算其价值的公式为：V=D/R

式中，V为股票的价值； D 是年度股息。

3.固定成长股估值

假设刚发放的第一次股利为D0，当股利增长率g不变，r>g时，股票价值公式为：

当g为常数且R>g时，使用无限递减比例序列求和公式，上式可以简化为：

（3）优先股估值

优先股价值是指投资者预期的未来现金流入的现值的优先股。当优先股存续期内采用固定分红率时，每期分红形成无限期年金，即永续年金，则其估值公式为：V=Dp/R

In式中，V为优先股价值，Dp为年度股利，R一般采用股票的资本成本或投资股票的必要收益率。

注意：以上中级会计考试学习内容选自陈庆杰先生财务管理讲义