总杠杆效应_2022年中级会计财务管理必备知识点
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【知识点】 >总杠杆 strong>
【章节】
Chapter 5 Fundraising Management (Part 2) - Section 3 Leverage Effects
[内容导航]
1.总杠杆
2.总杠杆系数
3、总杠杆率和企业风险
总杠杆
(1)总杠杆
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含义 |
经营杠杆和财务杠杆可以单独或联合发挥作用，总杠杆用来反映两者共同作用的结果，即权益资本收益与产销量的变化关系。 总杠杆是指固定经营成本与固定资本之差 成本的存在导致收益变化率变化的现象每股普通股大于产销量变动率 |
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插图 |
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(2) DTL=总杠杆程度
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定义公式 |
DTL=(ΔEPS/EPS)/(ΔQ/ Q0) = (ΔEPS/EPS)/(ΔS/S0) = 回报率普通股/产销量变动率 |
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关系公式 |
DTL=DOL×DFL=经营杠杆率×财务杠杆率 |
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计算公式 |
DTL=M0/EBIT0×EBIT0/[EBIT0-I-Dp (1-T)] = 基期边际贡献/归属于普通股股东的利润总额基期 |
(3) 总杠杆和企业风险
1.本质和意义
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本质 |
企业风险包括操作风险和财务风险，体现其整体风险。总杠杆系数反映了经营杠杆和财务杠杆之间的关系，用来评价一个企业的整体风险水平 当总杠杆系数不变时，经营杠杆系数和财务杠杆系数互相取舍。 |
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含义 |
(1)可以说明产销量变化对普通股收益的影响 (2)揭示风险管理策略财务管理，即要保持一定程度的风险状态，就要保持一定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有不同的组合 |
2.应用
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状态 |
类型 |
管理功能 |
筹款功能 |
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企业类型 |
固定资产占比较大的资本密集型企业 |
高经营杠杆 高经营风险 |
企业融资主要依靠股权资本，保持财务杠杆小系数和财务风险 |
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可变成本占比较大的劳动密集型企业 |
低经营杠杆 低经营风险 |
企业融资主要依靠债务资金，保持较大的财务杠杆系数和财务风险 |
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开发阶段 |
初始阶段 |
产品市场占有率低 产销业务量小 经营杠杆大 |
企业融资主要依靠股权资本，其次是财务杠杆 |
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扩展成熟度 |
产品市场占有率高 产销业务量大 经营杠杆小 |
债务资本可以在企业资本结构中得到更大的扩展，利用财务杠杆 |
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收缩阶段（补充） |
产品市场份额下降 业务风险逐渐增大 |
逐渐降低债资比例 |
注意：以上中级会计考试学习内容选自陈庆杰老师财务管理讲义
(本文为东澳会计在线原创文章，仅供考生学习使用。任何形式转载
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作者：张小伟
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