影响资本结构的因素_2022年中级会计财务管理必备知识点

稳定性和增长率

稳定性——如果生产和销售业务稳定，公司可以承担固定的财务成本；如果产销业务量和收益具有周期性，固定财务成本将承担较大的财务风险

增长率——如果产销业务量能够高水平增长，企业可以利用高负债提高股本回报率的资本结构

公司财务状况及资信

等级

良好的财务状况，高信用评级 - 轻松获得债务资本

糟糕的财务状况和低信用评级 - 债权人的风险投资高，会降低企业获得信贷的能力，增加债务融资的资金成本

企业资产结构

拥有大量固定资产的企业——主要通过发行股票融资

拥有较多流动资产的企业——更多依赖流动负债进行融资

资产适合抵押的企业——负债更多

研发型公司——负债更少

企业投资者和管理层

管理层态度

(1)从所有者的角度：

< p>企业股权多元化——更多股权资本可用于分散企业风险

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企业由少数股东控制——为防止控制权被稀释，一般尽量避免普通股融资，采用优先股或债权融资方式

(2)从角度管理层：

稳健的管理层更倾向于选择负债率较低的资本结构

行业特点

产品市场稳定的成熟行业——可提高债权资金比例，充分发挥金融杠杆作用

高新技术企业产品、技术、市场还不成熟——经营风险大，可以降低债务资金比例，控制财务杠杆风险

业务发展周期

企业起步阶段——经营风险高，在资本结构安排方面应控制负债率

企业发展成熟阶段——产品产销量稳定持续增长，经营风险低，债务资本比例可适当提高，财务杠杆效应可发挥

企业收缩阶段-产品市场份额下降，经营风险逐步增加，应逐步降低债务资本比例，保证经营现金流能够偿还到期债务，保持公司持续经营能力，降低破产风险

经济环境税

政策和货币政策

所得税率高——债务资本税抵扣力度大，企业充分利用这一效应提升企业价值

紧缩货币政策——高市场利率，更高的公司债务资本成本