股票投资_2022年中级会计财务管理必备知识点
善于利用时间的人总能找到充足的时间。很多参加中级会计考试的人都是上班族或妈妈，准备考试的时间不多，但只要大家学会碎片化时间使用它，备考效果会很明显。以下是东澳会计在线2022年组织的《财务管理》知识点，考生在等公交地铁的时候收藏这篇文章看看吧！ 2022小班冲刺训练开始热血沸腾，等着你>>>
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【知识点】
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库存投资< /strong> >
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[章节]
第六章投资管理-第四节证券投资管理
[内容导航]
1.股票价值
2.股票投资回报率
股票投资
(1)股票的价值
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库存价值 |
股票的预期未来现金流（股息的现值），即股票的价值或内在价值，理论价格< /p> |
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基础模型 |
从理论上讲，如果股东中间不转让股票，股票投资没有到期日，投资获得的未来现金流在股票是每个时期的股息。假设某只股票未来的股息为Dt（t期数），Rs为估值所用的折现率，即预期最低收益率，股票价值估值模型为：
[提示] 优先股是一种特殊股票，优先股股东按每期固定点，优先股无到期日，未来现金流为永续年金，其价值计算为： VS=D/RS |
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常用模型 td> |
1.固定增长模式（股息固定增长） |
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2.零增长模式（股息零增长） |
VS=D0/RS |
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3.阶段性增长模式 |
分红增长两阶段：高增长+正常增长，或快速增长+零增长，分段折价 |
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决定 |
购买价格低于内在价值的股票，值得投资和购买 |
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1、固定增长模式
假设增长率保持不变，一些公司的股息会不断增长。
假设刚发行的第一期股利为D0，当股利增长率g不变，且Rs>g时，股票价值公式为：
<中心>
当g为常数且Rs>g时，使用无限递减比例序列求和公式
，上式可以简化为：
<中心>
(2)股票投资收益
1、股票收益的来源
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股票收益来源 |
(1) 股息收益 (2) 股息再投资收益 (3) 转移利差收益 < /td> |
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提示 |
只要按照货币时间价值原则计算股票投资收益，再投资收益无需单独考虑 |
2、股票的内部收益率
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含义 |
折现股票未来现金流量等于当前买入价时的折现率，即股票的内部收益率 |
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决定 原则 |
股票 IRR 高于投资 投资者只有在投资者要求的最低收益率时才愿意购买股票 |
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计算 |
1.如果是永久的 p> 不准备出售 |
零成长股内部收益率 |
R=D/P0 |
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固定成长股内部收益率 |
R=D1/P0+g=股息收益率+股息增长率 从上式可以看出，内部收益率股票投资由两部分组成：一是预期股息收益率D1/P0；另一个是股息增长率g |
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阶段成长股IRR td> |
使用逐步测试+插值求净现值0折现率 |
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2.如果在有限的时间内持有 将来可以出售 |
那么股票投资的收益包括股利收益和资本收益（转移价差收益）。在这种情况下，股票投资收益率是股票投资净现值为零时的折现率。 |
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注意：以上中级会计考试学习内容选自陈庆杰老师财务管理讲义
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作者：俞桂珍
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