《股票投机基础》S.A.纳尔逊著；沈国华译|(epub+azw3+mobi+pdf)电子书下载

图书名称：《股票投机基础》

【作　者】S.A.纳尔逊著；沈国华译

【丛书名】投资大师·经典译丛

【页 数】 214

【出版社】 上海：上海财经大学出版社 , 2016.07

【ISBN号】978-7-5642-2483-7

【价 格】33.00

【分 类】股票投资-基本知识

【参考文献】 S.A.纳尔逊著；沈国华译. 股票投机基础. 上海：上海财经大学出版社, 2016.07.

图书封面：

图书目录：

《股票投机基础》内容提要：

本书通过35章的篇幅，从股票、股票交易所、操纵行为、大众心理、股票投机等角度，结合华尔街的真实故事与经历，总结出每一名投机者应该具备的知识与素质。主要内容包括：股票投机、股票投机与赌博等。

《股票投机基础》内容试读

第一章

股票经纪人、证券交易所和股票投机词源考证

体日总交长位，人型型限项

第一章股票经纪人、证券交易所和股票投机词源考证

关于“经纪人”(broker)一词的来源，词源学权威意见并不完全统一。《雅各布法律词典》(Jacob's Law Dictionary)认为：关于“经纪人”的词源，有不同的说法。有些学者认为它派生于撒克逊语中的“boc”(有“不幸”或“晦气之意”)，用来指称“破了产的商人”。据说，经纪人这个职业从前仅限于那种被称为不幸者的人来做(Tomlins)。而另一些人则认为，“经纪人"这个词来源于法语中的“broyeur”,“broyeur”的意思就是“把东西碾成碎片的人或者器具”，而经纪人就是把整笔生意拆分成若干小笔交易的人[《法律术语》(Termes de la Ley,Cowell)]。不过，法律拉丁语中的“obrocate”好像明确无疑地表明，撒克逊语中的“abroecan'”(英语中的“break”)一词是经纪人(broker)的真正词根。在

I旧词“abbrochment'”或者“abroachment'”中，“abroecan”一词的释义就是“拆分商品出售或者零售”。因此，经纪人最初好像就是零售商。所以，我们发现I旧词“auctionarius”就是取以上两种释义[请参阅《巴里尔法律词典》(Barrill'Law Dictionary)词条“Broker'”]。沃顿(Wharton)认为，“broker'”一词派生于法语中的“broceur'”一词或者拉丁语中的“tritor”

一词，意思就是“把东西拆成碎片的人”[《沃顿法律词典》(Wharton Law Dictionary)词条“Broker”]。韦伯斯特(Webster)则认为，“broker”一词派生于古英语中的“brocour'”诺曼底法语中的“broggour'”和法语中的“brocanteur'”。韦伯斯特把动词“broke”解释为“作为中间人买卖货物”，即“充当经纪人”。伍斯特(Worcester)认为，“broke”很可能派生于“brock”,而“brock”则派生于盎格鲁一撒克逊语中的“brucan”(意思是“解职”)、“brocian”(意思是“压迫、压抑”)和法语中的“broyer'”(意思是“碾碎、捣碎”)。现在，我们来看看“Broke”和“Broker”这两个词。“Broker'”这个词好像是在皮尔(Pier)的《农民》

(Ploughman)里第一次出现在了文学作品中。“我在伦敦生活在市民中间。有一个经纪

人(brocour)好背后说人坏话，老说别人的货物不好。”在这段话里，经纪人显然就是个“好找茬的人”：而在普鲁旺斯语中，“brac”的意思则是“拒绝”。经纪人最初就是检查商品，拒收不合格商品的人(Wedgwood)。在《克莱布统计词汇》(Crabb'sDg.of Stat.)第261页上，词条“Broker'”的释义是“罗马人中有一类被视为公务员的人”，他们集银行家兑换商、经纪人、行政官和公证人等职于一身，他们被称为“proxe netae'”。

早在1285年，英格兰的一部议会法中就出现过“经纪人”(broker)这个词。该法规

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定，“今后未经主管官员、市长或者市参议员认可并参加由他们主持的就职宣誓仪式，任何人不得在伦敦城出任经纪人”。

股票交易法权威约翰·R.多斯·帕索斯(John R.Dos Passos)认为：“300多年后(也就是1604年)，在詹姆斯一世(James I)治下通过的另一部成文法对经纪人这个职业做出了比第一部涉及经纪人的法律更加详细的规定，并且通过运用‘商品'和‘货物'等概念清楚地表明当时货币经纪人、股票经纪人和资金经纪人都还没有合法存在…直到l7世纪下半叶东印度公司(East India Company)显赫地出现在公众面前时，股票交易和投机才在英格兰成为一种固定的职业。当时意思已经为人熟知的“经纪人”这个称谓很快就被用于那些受雇于买卖股票或者股份的人，而这些人从此就被称为‘股票经纪人’。”

1697年，针对经纪人和股票批发商在赊售银行股票、银票以及股份公司股份和股权方面的不当做法和企图，议会通过了一部严厉的法案，只允许获得任命并参加过宣誓仪式的人出任经纪人。在威廉三世(WilliamⅢ)、安妮(Anne)和乔治(George)治下又通过

了多项法令规范经纪人的职业和行为。

一名早期描述股票经纪人的作家是这样说的：“股票经纪人是公共基金所有人或者证券持有人为了赚钱而雇用的专做基金资产和其他证券买卖交易的人。近年来，由于国家大肆发行长期债券（通常被称为证券），经纪人人数不断增加，并且成为一个相当大的职业团体。他们捐款在英格兰银行附近设立了一个与他们的委托人以及他们自己在一起交易的场所。他们在这里准备和办理交易结算手续，然后到位于南海印度大厦的英格兰银行过户部办理过户手续，从而避免了过户部办公场所秩序混乱。股票过户部在营业时间里人流不息，因此，如果事先不做好准备，在营业时间里根本就不可能完成交易。”

早在好几个世纪之前，商人们就认识到了有经纪人作为交易中介的好处。18世纪有一位法律作家写道：“一句老话说得对：买卖之间有20%的差价。正是由于这个原因，所有以经纪人声誉作担保销售商品的国家都比我们国家收到了更好的效果。这是因为，通过经纪人销售商品好像能赚到双倍利润，而采用其他方式销售就有可能赔钱。此外，通过经纪人交易，能够避免很多由买卖双方直接讨价还价或者达成口头协议造成的争执。有合法经纪人和他的账簿作证，就足以防范争执的发生。”

股票交易是股票经纪人的主要业务，但股票的起源只能令人满意地追溯到19世纪中叶。古代法律中并没有出现过股票这种形式的资产。虽然罗马帝国时期已经存在企

第一章股票经纪人、证券交易所和股票投机词源考证

业或者公司，但历史文献没有告诉我们任何有关它们特点或者行为方式的信息。

《安吉尔和埃姆斯论公司》(Ang.&Ames on Corporations,第10版)第18章第25节写道：“公元前493年，罗马已经存在一种商业团体(Collegium Mercatorum)。现代交易所(“bourse”派生于拉丁语中的“bursa'”一小钱包)大约起源于15世纪。法国的布尔日(Bourges)和荷兰的阿姆斯特丹目前正在为争夺世界第一个交易所创始城市的荣誉“打得不可开交’。”

约翰·帕索斯表示：“罗马法规定3人才可组建公司：由于每家公司至少要有3个成

员，因此，公司自然应该向每个成员颁发一种股权凭证或者其他形式的所有权凭证，以证

明他们持有公司资本权益或者公司产权的比例。那么，到底是否实际发行过股权凭证

呢？如果当时确实发行过股权凭证，那么，它们是否被作为可出售或以其他方式转让或

者所有人在临终时可遗赠给其代理人的资产呢？或者公司是否都能像同业公会那样授

予其成员对人权呢？所有这些问题现在都无法找到答案。罗马法虽然对商业主体做了

那么多阐述，但显然没有涉及以上这些问题。”

1770年，英格兰曼斯菲尔德(Mansfield)大法官在一场股票能否作为货币来使用的

官司中做出了否定的判决，并且表示：“股票是近几年出现的一种新的资产形式。它不是

货币。”

证券交易所就其当前的用途而言是现代一大创举。股票和商品经纪人与交易员于1670年或者1670年前后在伦敦科恩希尔(Cornhill)的一个交易所同场交易。1698年，伦敦的股票经纪人有了自己的专用交易场所。

费城的证券交易所是美国创立的最早的证券交易所。该交易所在18世纪初正式成立了股票经纪人公会，并且通过了交易所章程。

纽约证券交易所仿照费城交易所组建于1817年，但奇怪的是，有一份1792年5月17日由很多经纪人签名的公文记载了纽约证券交易所成立的事，这份公文上写着：“我们负责上市公司股票买卖交易的经纪人一致签名同意以不低于0.25%的费率从事交易。”梅德贝里(Medberry)在他的《华尔街人及其秘密》(Men and Mysteries of Wall

Street)中是这样描述美国早期的股票投机的：…“在华盛顿担任总统时期，大陆货币作为流通货币并不比废纸值钱多少，大概有20个纽约股票交易员在一个经纪人的办公室里开会，并以他们这代人的胆略和实力在一份旨在成立一个类似于保卫联盟的组织的协

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议上签下了自己的姓名。这份协议的签署日期是1792年5月17日。当时纽约这些最早的经纪人完成的成交量加在一起，也不可能比今天(1870年)华尔街上业绩最差的一流经纪行的成交量多多少。革命性的滥发纸币已经蔚然成风，而纸币充斥美利坚大地，达到了每人100美元的程度。因此，完全可以做点什么来从美元币值波动中获利。几年以后，确实有一家很大的经纪行依靠它的一个资深经纪人幸运地做成了纸币投机生意并且积累了资本。

“1812年战争第一次真正推动了股票投机。政府发行了1600万美元的国库券，并且向市场推出了高达1.09亿美元的贷款。美元币值还在没完没了地波动，而当时变得越来越慵懒的资本拥有者们都抱着“不是发财就是赔光”的决心恶赌了一把。银行股也是一种受宠的投资品种。当时，对于经纪人来说，一个赚钱来源的例子是：美国1814年发行的6分利公债，有面值50美元的硬币债券和70美元的纽约银行券债券。

“1816年，美国可能已有多达200家的银行，总共有8200万美元的注册资本…1817年某天，纽约的股票交易商在一个同行的营业所开会，决定派一个‘代表'去竞争对手城市（费城）调查他们推行的制度。这次调查非常成功，参照费城经纪人公会章程起草的纽约证券交易所章程和实施细则获得了绝大多数纽约交易所经纪人的最终认可。于是，纽约证券交易所正式成立。3年以后，也就是1820年2月21日，纽约证券交易所对自己的章程和实施细则进行了全面修改，而且因为一些最重量级的资本家来到纽约城而实力大增。确切地说，纽约证券交易所的历史从1820年才真正开始。”

欧洲的股票投机有明显的历史性标记，包括“郁金香热”、“南海泡沫事件”、约翰·劳①在法国引发的通货膨胀，还有后来的南非金矿股票投机热。

美国半个多世纪以来的股票投机有它的铁路证券基础，并且随着铁路公司的发起、发展、衰落和重组而潮起潮落。

在过去的10年里，“工业化”导致工业公司纷纷发行公众股，从而刺激了股票投机。没有一个产业能够逃避兴衰的命运，工业公司就像铁路公司一样，也注定要经历其发起、发展、衰落和重组阶段。读者也不难确定，应该在上市公司处于哪个阶段时考虑做股票投机生意。

①John Law,苏格兰裔金融家和投机家，l8世纪早期出任法国财政总监。他把纸币引入法国，并被认为引发了通货膨胀。一译者注

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···试读结束···