《公司理财 第5版》刘淑莲，牛彦秀主编|(epub+azw3+mobi+pdf)电子书下载

图书名称：《公司理财 第5版》

【作　者】刘淑莲，牛彦秀主编

【页 数】 447

【出版社】 沈阳：东北财经大学出版社 , 2020.12

【ISBN号】978-7-5654-4007-6

【价 格】58.00

【分 类】公司-财务管理-高等学校-教材

【参考文献】 刘淑莲，牛彦秀主编. 公司理财 第5版. 沈阳：东北财经大学出版社, 2020.12.

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图书目录：

《公司理财 第5版》内容提要：

《公司理财 第5版》内容试读

职管关圆

第1篇

财务估价基础

西出配增地板

第1章

财务管理概述

1.熟悉财务管理的内容和财务管理者的职责；

学习

2.了解企业组织形式和经典财务管理目标；

目标

3.熟悉委托代理关系与代理问题；

4.掌握金融资产特点与价值决定因素；

5.了解有效市场假说的基本内容。

假设你希望设立一家生产家用电子产品的公司，你必须筹措资本（用自有资本或借入资本)购买设备和原材料、雇用员工，通过产品销售获得现金；并将投资获得的收益进行再投资或以股利或利息的形式回报给投资者。从现金流入公司到现金返还给投资者的过程，既是公司价值的创造过程，也是设立公司的目标。用财务学的术语来说，你将获得的资本投放到能够创造增长价值的活动。这里的“资本”通常是“他人的钱”(other people's money),对于上市公司来说，“他人的钱”主要是由股东和债权人提供的。作为资本的使用者，必须为资本的提供者提供报酬，这个报酬通常是公司用“他人的钱”，“以钱生钱”（投资）创造的。公司只有不断地为“他人”“生钱聚钱”，才能持续不断地得到“他人的钱”（外部筹资）。因此，在公司财务管理过程中，必须要正确权衡资本提供者与使用者之间的委托代理关系，在为“他人”创造财富的同时，也为公司创造价值。

1.1财务管理的内容

1.1.1财务管理的内容

根据财务学科的范畴，财务管理是研究公司资源的取得与使用的管理学科。所谓资源的取得主要指筹资活动，即筹措公司经营活动和投资活动所需要的资本；资

第1章财务管理概述

源的使用主要是指投资活动，即将筹得的资本用于旨在提高公司价值的各项活动。由于资源的取得和资源的使用在价值量上是相等的，因此，财务管理的内容可以用简易的资产负债表进行描述，如图1-1所示。

资产负债表（会计）

资产负债表（管理】

现金

应付账款

应收账款

短期负债

营运资本

长期负债

存货

预付账款

长期负债

固定资产

固定资产

股东权益

股东权益

图1-1财务管理内容：静态模式

图1-1描述了会计视角的资产负债表和管理视角的资产负债表的关系。在管理资产负债表中，将公司财务管理的内容分为投资管理、筹资管理和营运资本管理三部分。投资管理（资本预算）主要侧重于公司长期资产的投向、规模、构成及使用效果管理，即对列示在管理资产负债表左下方有关项目的管理；筹资管理主要侧重于资本的来源渠道、筹措方式、资本结构、股利政策管理，即对列示在管理资产负债表右方有关项目的管理；营运资本管理主要侧重于流动资产和流动负债的管理，即对列示在管理资产负债表左上方有关项目的管理。投资、筹资及营运资本管理的目的在于使资本的使用效益大于资本的取得成本，实现公司价值最大化。

如果图1-1是从静态视角研究财务管理的内容，那么，图1-2从动态的视角描述了财务管理的主要内容。

公司战略与目标

商品市场

②+④

财务经理

①

资本市场

(实物资产组合

③

(CFO)

⑤

(金融资产组合)

公司未来价值

价值评估

投资者价值

图1-2财务管理内容：动态模式

图1-2描述的财务管理内容反映了现金从投资者流向公司并最终返回投资者的过程。其中：①通过资本市场向投资者出售金融资产；②通过商品市场进行实物资

①需要说明的是，股利政策是确定公司的利润如何在股利和再投资这两方面进行分配。尽管分配股利会增加股东财富，但如若不将利润作为股利分配给股东，它便成为公司的一项资本来源，将其进行再投资可为股东创造更多的财富。因此，在投资既定的情况下，公司的股利政策可作为融资活动的一个组成部分。

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公司理财

产投资和产品经营；③将筹资现金流量与投资和经营活动现金流量进行对比分析：

④将投资和经营活动创造的收益的一部分用于再投资：⑤将投资收益的一部分以利息、股息或红利的形式分配给投资者。由于现金流入、现金使用、现金分配是在不同时点发生的，因此，需要采用一定的方法将不同时点的现金调整为同一时点的现金进行比较，以便评估公司未来价值，以及为股东和债权人创造价值。

根据图1-2，财务经理需要回答三个基本问题：一是如何在商品市场上进行实物资产投资，为公司未来创造价值。二是如何在金融市场上筹措资本，为投资者创造价值。三是如何分配新创造的价值。对第一个问题的回答是公司的投资决策，即根据公司的战略规划确定公司资本预算，参与投资方案的财务评估。对第二个问题的回答是公司的筹资决策，即根据公司筹资需要与商业银行或投资银行一起选择或设计各种筹资工具、设置资本结构等。对第三个问题的回答是公司的分配决策，即根据公司未来发展和投资者利益需求，新创造的价值以利息、股利等方式在投资者之间进行分配。

1.1.2财务经理的职责

在公司制企业中，股东通过选举董事会实现对公司的控制，董事会将大部分日

常经营决策权授予以首席执行官(CE0)、首席运营官(CO0)、首席财务官

(CFO)等为首的管理层。在工业发达国家，CFO负责公司的财务管理工作，其下

设立会计部门和财务部门，分别由主计长(controller)和司库(treasurer)负责，其下再根据工作内容设置若干科室。主计长的职责主要是通过各种会计核算工作向外部投资者和公司管理层提供各种数量化的财务信息。司库的职责主要是负责公司

的现金管理、资本筹措，以及与银行、股东及其他投资者保持联系。公司C℉O的

主要职责不仅是监管主计长和司库的工作，更重要的是根据公司战略规划和经营目标编制和调整财务计划，制定公司的财务政策等。典型的公司制企业的组织架构图和财务管理职责如图1-3所示。

董事会

首席执行官(CE0)

首席运营官(C00)

首席财务官(CFO)

司库

可内意接

主计长

现金/信用管理

筹资管理

税务管理

成本会计

投资管理

财务分析与预测

财务会计

数据处理

图1-3财务管理的职责及公司制企业的组织架构

第1章财务管理概述

在上述各种管理职责中，有的集中在财务部门，有的是由几个部门共同管理的，如应收账款中的信贷限额可由财务部门负责，也可由市场部门负责，但由此引起的现金流量必须通过财务部才能完成。又如，为公司现在经营或未来增长提供资本是财务经理的主要职责之一，但有关筹资工具或金融产品品种的设计、包装、发行通常由财务部门和证券管理部门（如果公司专门设置了这一部门）共同完成。虽

然公司的资本预算过程交由司库或CF0负责组织、监管，但重大资本投资项目与

产品开发计划、产品营销等方面的决策需要相关部门经理参与筹划和分析，最终的决策须由公司总裁或董事会决定或批准。

随着经济全球化、金融一体化的进程，公司对资本市场的依赖程度不断增强，

迫切需要越来越多的专业CF0,他们在战略规划、信息流程化管理、投资者关系管

理、业绩评估、风险管理、公司治理结构等方面发挥着重要作用。CF0的战略视野

和沟通能力被视为CFO的重要技能，其重要性甚至超过会计专业技能。

1.2财务管理目标与代理问题

1.2.1企业的组织形式

企业的组织形式主要有独资、合伙和股份制三种

独资企业是指一个人所拥有的企业，其特点主要表现在：①企业的资本主要来源于个人储蓄、银行借款、企业利润再投资等，不允许发行股票、债券或以企业名义发行任何可转让证券；②个人拥有企业的全部资产，并对企业的债务承担全部责任；③企业的收入即为企业所有者的收入，并以此向政府交纳个人所得税；④独资企业的存续期受制于企业所有者的生命期。

合伙企业是由两个或两个以上合伙人共同创办的企业，其特点主要表现在：

①合伙企业筹资与独资企业相同，企业开办资本主要来自合伙人的储蓄等，企业不能通过出售证券筹措资本；②合伙企业可分为普通合伙制和有限合伙制两类，前者对企业债务承担无限责任，后者对企业债务的责任仅限于其个人在合伙企业中的出资额；③合伙人通常按照他们对合伙企业的出资比例分享利润或分担亏损；④合伙企业本身不缴纳所得税，其收益直接分配给合伙人，他们所得的分红是各自缴纳所得税的依据；⑤合伙制企业的管理控制权归属于普通合伙人；⑥普通合伙企业随着一个普通合伙人的死亡或撤出而终止，有限合伙人可以通过出售他们在企业中的权益而退出。

股份制企业，即公司，是企业形态中的一种最高层次的组织形式，它是由股东集资创建的经济实体，具有独立的法人资格。公司的特点主要表现在：①公司的资本来源可由股东共同出资，也可以在资本市场发行股票、债券等各种有价证券筹措资本；②公司实行有限责任制，即股东对公司的债务只负担有限责任，公司破产

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公司理财

时，股东的损失以其在该公司的出资额为限；③股东对公司的净利润拥有所有权；

④公司股份代表着对公司的所有权，并可以随时转让给新的所有者；⑤公司双重纳税，公司收人要征税，分配给股东的红利也要征税；⑥公司具有无限存续期，因为公司与它的所有者相互独立，所以某一所有者的死亡或撤出股份在法律上并不能影响公司的存在。

与独资或合伙企业相比，公司制最大的优点是有限责任、股权容易转让、易于获得外部资本、经营寿命周期长等；公司制最大的缺点是双重纳税。由于公司日渐成为企业的主导形式，本书以股份制公司作为财务管理的主体，但基本原理同样适用于其他两种组织形式。

1.2.2所有权、控制权与风险分担

现以一个假想的案例，说明组织形式变革对企业所有权、控制权与风险分担的影响。

(1)企业设立

假设企业创始人丁一首先用自己的钱购买材料，制造电脑并卖给客户而获得定的收人。他又将销售所得的资本投资，购买更多的材料，生产和销售更多的电脑。图1-4列示了丁一企业最初的资产负债表。

现金………XX以

存货…XXX

厂房、设备…………XX××

丁一权益……………XXX以

资产总额…XXXX

负债和股东权益总计…xXx×

图1-4丁一企业初始资产负债表

在图1-4中，丁一提供了全部资本，因此，负债和股东权益仅记录丁一权益，丁一也是该企业的经理。实际上，除了供应商和客户以外，丁一是该企业的唯一直接投资者。初始资产负债表反映了三个特点：①丁一享有该企业唯一的所有权；

②丁一享有该企业及其资产的完全控制权（在法定范围内）；③丁一承担该企业投资的全部风险。

(2)举债筹资

为了提高电脑的生产量，丁一向银行借款，并承诺以电脑销售收入归还借款本息。假设企业利润全部回馈给投资者，举债经营后的资产负债表如图1-5所示

现金……XXX

存货……XX

银行借款4XXXX

厂房、设备…4*XXXX

丁一权益

资产总额…XXXX

负债和股东权益总计…×X××

图1-5丁一企业向银行借款后的资产负债表

举债后的企业比初创时多了一个利益关系人（债权人），现在的情况是：①丁

···试读结束···