《成长股量化策略 逆势盈利的奥义》执棋参禅著|(epub+azw3+mobi+pdf)电子书下载

图书名称：《成长股量化策略 逆势盈利的奥义》

【作　者】执棋参禅著

【丛书名】雪球系列丛书

【页 数】 172

【出版社】 北京：中国铁道出版社 , 2019.01

【ISBN号】978-7-113-25066-9

【价 格】49.00

【分 类】股票投资-基本知识

【参考文献】 执棋参禅著. 成长股量化策略 逆势盈利的奥义. 北京：中国铁道出版社, 2019.01.

图书封面：

图书目录：

《成长股量化策略 逆势盈利的奥义》内容提要：

从个股基本面出发，讲述在一轮牛熊中存活并大幅盈利的基本思路。重点阐述优质企业筛选的方式，如何财务排雷和识别周期性陷阱。通过量化的估值理论，建立高效的轮动体系，通过系统回测结果，展现基本面选股+量化轮动的超额收益。要点清晰，阅读难度适中，非常符合广大普通投资者的学习能力，通过正确的引导实现其建立投资体系从而稳步获利。

《成长股量化策略 逆势盈利的奥义》内容试读

第1章

成长价值，投资明灯

在市场顶部区域，政策即使不断放出利空，也无法阻挡人们躁动的心情，入场的仍旧蜂拥而至、争先恐后，在泡沫中陷入癫狂。

在市场底部区域，政策即使不断放出利好，也无法安抚人们受伤的灵魂，场内的在黎明前最黑暗的时候，在不断绝望中丢失筹码。

大多数投资人，若只把股票当成K线、数字，那么一定会不断

重复上述的错误。只有真正了解股票，了解这只股票背后的公司，了解这家公司的盈利能力和潜在价值，才能真正意义上做出合理的判断，才能安心持股度过漫漫“熊”市。

很多时候，我们觉得牛市很短，熊市很长。其实并非真的牛市很短，只是我们没能学会，好好与熊市进行告别。

在熊市中生存，在熊市中盈利，对企业价值的研究，就从这里、从现在开始。

成长股量化策略一逆势盈利的奥义

1.1牛市或许未曾来过

有一名神枪手，在一个靶子上每隔十厘米打一个洞。设想这个靶子的平面上生活着一种二维智能生物，他们中的科学家在对自己的宇宙进行观察后，发现了一个伟大的定律：“宇宙每隔十厘米，必然会有一个洞。”它们把这个神枪手一时兴起的随意行为，看成了自己字宙中的铁律。

一射手假说

在A股市场中阅遍了各类投资理念，仍有无数的谜题等待人们解答。

所有人都期望来一轮永不结束的牛市，与泡沫拥抱实现财富和心灵的自由，只是，大多数人真的懂得什么是牛市，什么是熊市吗？

每个投资人获得的收益，来自于买入和卖出之间的差价，于是习以为常，将股价（指数）的提升定义为上涨行情，当上涨行情幅度足够大，便定义为牛市来了，确定了牛市之后，才会返回寻找之前的最低点，定义为牛市的起点。然而在那个牛市起点的当下阶段，绝大多数人都是充满着担忧、畏惧和绝望，几乎没人相信自己正处于一个伟大行情的诞生阶段。

因此，能够在牛市中取得极大收益的人，很少是牛市启动后再满仓加融资杀入，而是在熊市末期不断筑底时已经介入，伴随指数起起伏伏孕育着资产增长新生的希望。相反，在牛市半途中仓皇介入的人，往往开始能够快速赚到不少，但是伴随着牛市的突然终结，往往带着失落和绝望清空

所有的持仓，抑或是满仓死扛等待遥遥无期的解套。

然而，当抛开对牛市和熊市的成见，用心去想，某个时段指数的最低点，就可以定义为牛市的起点吗？我们不去直接回答，而是看看道琼斯指

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第1章

成长价值，投资明灯

思考到这里，你还会觉得下一个牛市要等很久吗？

1.2选股法则三元悖论

牛市与熊市，若看成是估值的变动，本就不可预测，更加困难的是，

用PE的高低起伏去定义牛熊就绝对精准吗？

下面来看这样几个疑问。

为什么第一大券商中信证券2015年牛市顶峰市值4500亿元，市盈率只有23倍，而同花顺只是个炒股软件居然同期市值近800亿元，市盈率

80倍，这合理吗？

为什么招商银行在2010年时市盈率只有10倍左右，其后三年净利润保持稳定增长，由200亿元增加到400亿元，然而股价在此期间却不断创新低，这合理吗？

为什么格力电器账上近1000亿元现金，每年120亿元利润，经营净

现金流200亿元，2016年初市值才1100亿元。如果剔除现金，市盈率不

到1倍，这合理吗？

如果类似这样的情形，只是短期存在尚可以理解，但若长期如此，就再次值得深思：个股间、板块间的估值是否不能进行对等比照。换句话说，

对于某些市场或者某些板块，是否估值本来就有变化的趋势（例如，整体板块处于“概念一成长一价值”阶段，市盈率本身就将呈现不断降低的趋势)，而并非受到“牛市”、“熊市”的影响。此时即使市盈率保持不变，可能本身就已处于“牛市”之中。

谈到此，我们会发现牛市、熊市的定义越来越含糊，其实牛熊本就没有一定的判别标准（即使用股价去判断也无法认定上涨超过百分之几可定义为牛市而不是反弹)，技术分析也不一定要用在股价之中。资金面的推动是造成股价上涨和下跌的直接原因，而企业自身经营的状况决定了这种

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成长股量化策略一逆势盈利的奥义

资金流向的可持续性，在熊市中耕耘，在牛市中收获只是一个笼统的说法，更加准确的是投资者按照自己的操作模式选定一条合理价值中轴，在中轴下分批买人，在中轴上分批卖出。

牛市、熊市的思路转变了，该如何投资？很多人说，那还不简单，买成长最快的个股，安心赚企业成长的钱，然而有那么容易吗？对于每一只个股而言，也许正处于此股的“牛市”区域，也许正处于此股的“熊市”区域，在买入时能够做出正确的抉择吗？

类似于国际经济学中的三元悖论，选股时也存在这样一个三元悖论。

何为选股的三元悖论？

如图1一4所示，笔者的理解是，由于信息传播速度不断加快，市场资金可自由进出，那么一只个股几乎是无法同时实现低估值、高成长、可持续性强的。举例而言，一家企业发展很快、成长性高，同时行业距离天花板很远，未来可以长期持续，那么它就不可能出现足够便宜的估值让你介入（解释了为何同花顺估值始终高于中信证券）；再举例而言，一家企业发展不断加速，但是市场始终不愿给其很高的估值，往往就是因为行业具有明显的天花板（或较强的周期性），预期高速的发展难以持续（解释了为何招商银行那些年股价不涨反跌)。

可持续性

低成长

高估值

低估值

不可持续

高成长

●图1-4选股的三元悖论

6.

···试读结束···