2022年注会战略重要知识点：发展战略的主要途径

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制定战略的主要途径

[章节]

第 3 章战略选择 - 第 1 节总体战略

【知识点】制定策略的主要途径

发展策略的主要途径

(1) 发展战略的替代方式

发展战略一般可以采取三种方式，即外部发展（并购）、内部发展（新建）和战略联盟。

1.外部开发（并购）

含义：是指企业通过获取外部经营资源来谋求发展的战略。

解释：狭义是并购，并购包括收购和兼并。收购是指一个企业（收购方）购买并吸收另一家企业（被收购方）的股权，并控制该企业。合并是指两个或多个企业的重组。

关键词：并购、收购

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2、内部开发（新）

含义：又称内生增长，是指企业利用自身内部资源谋求发展的战略。

解释：狭义是新建，对应并购，指新成立的企业。

关键词：新基地、自主研发

3.战略联盟

含义：是指两个或多个业务实体之间为实现某种战略目的而建立的合作关系。

解释：从交易成本经济学的角度看，并购方式的本质是用“统一规制”的方式实现企业整合，即以企业组织形式代替市场组织形式；而新方法的本质是使用“市场调节”的方法。 “实现企业的市场交易，即以市场组织形式取代企业的组织形式。企业战略联盟是这两种组织形式的中间形式。

关键词：签约、代工、特许经营

(2) 并购策略

1.并购类型

（一）并购双方行业分类

①横向并购：收购方与被收购方同行业。

②垂直并购：

正向并购：发生在产品实体流动的正向方向上的并购，如生产企业并购卖方。

反向并购：发生在产品物理流向相反方向的并购，如加工公司与原材料供应商的合并。

③ 多元化并购：不同行业、经营关系不密切的企业之间的并购。

（2）按被收购方态度分类

①友好并购：收购方与被收购方通过友好协商确定并购条件，在双方基本同意的条件下实现产权转让的一种并购方式。

②敌意并购：收购方不顾被收购方意愿采取强制措施，强行收购对方企业的并购行为。

（3）按收购方身份分类

①产业资本并购：收购方为非金融企业。

②金融资本并购：收购方为投资银行或非银行金融机构。

（4）按收购资金来源分类

①杠杆收购：收购方的主要资金来源是外债。

②无杠杆收购：收购方的主要资金来源为自有资金。

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2、并购动机

（1）避开进入壁垒，快速进入，争取市场机会，规避各种风险

说明：由于进入新领域或新市场存在诸多障碍，并购可以更轻松地避开这些障碍，降低风险，获得更多市场机会。

（2）获得协同效应

解释：通过并购，企业之间的资源重新配置，可以最大限度地发挥原有资源的利用效果，所获得的效果远远超出某家企业独立存在的水平，即“1+1> 2" 效果。资源互补、优势互补、价值增值的整体优势是并购的协同效应。

（3）克服企业负外部性，减少竞争，增强市场控制力

解释：众所周知，竞争的结果往往是双输。两个独立的企业相互竞争就会表现出这种负外部性。通过并购，不仅可以减少残酷的竞争，还可以提升其他竞争对手的竞争力。竞争优势，即增加对市场的控制。

3.并购失败的原因

(1) 决策不当

含义：公司在合并正式实施前做出了不当决策。高估目标公司的吸引力及其控制能力、高估合并带来的潜在经济利益等不当决策导致合并失败。

（2）并购后企业整合不能很好地进行

含义：合并后，被合并的企业不能与自身很好地融合。例如，在战略、组织、规章制度、业务与企业文化的融合方面存在诸多障碍，尤其是在企业文化的认同方面。整合存在很大困难，导致整合失败，最终导致并购。

(3) 支付过多的并购溢价

含义：由于对并购后协同效应的过度乐观而支付的过多并购溢价给公司造成了巨大的财务压力，同时侵蚀了未来可能产生的潜在收益，并购注定要失败。

（4）跨境并购面临政治风险

含义：中国企业在跨境并购中面临的最大外部风险是东道国的政治风险。政治风险主要是指投资环境因东道国政治稳定性和政策连续性发生变化而产生的风险。

注：本文知识点整理自东奥田明先生-Strategic 2022年强化研讨会课程讲义中的笔记会议基础

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