《ETF宝典》（美）理查德·A.费里（RichardA.Ferri）著|(epub+azw3+mobi+pdf)电子书下载

图书名称：《ETF宝典》

【作　者】（美）理查德·A.费里（RichardA.Ferri）著

【丛书名】鹏华基金.世界金融博览书库

【页 数】 351

【出版社】 上海：上海财经大学出版社 , 2020.03

【ISBN号】978-7-5642-3484-3

【分 类】证券投资-投资基金

【参考文献】 （美）理查德·A.费里（RichardA.Ferri）著. ETF宝典. 上海：上海财经大学出版社, 2020.03.

图书封面：

图书目录：

《ETF宝典》内容提要：

《ETF宝典》向读者介绍了关于不同ETF类型的最新见解，如何甄选、管理ETF的实用指导意见，以及ETF的方方面面。本书介绍要想成为一个运筹帷幄的投资者，就必须知道ETF的独特之处，知道ETF是如何运作的，知道哪些基金可能有助于实现投资目标。当今最热门的个人理财投资话题无外乎交易所交易指数基金（Exchange-TradedFund，ETF）。顽固的被动投资信奉者，偏爱低成本和多样化的ETF投资；交易员和执著于市场时机的人，热衷于日内进行频繁交易，他们希望有越来越多高度专业化的产品推出，以便于执行比以往任何时候都复杂得多的投资策略。即使是采用主动投资策略的管理者也欢欣踊跃，用ETF来均衡现金仓位，并憧憬着一个主动管理型ETF广而推之的未来。

《ETF宝典》内容试读

第一部分

ETF人门

、

ETF宝典

一TF知识全揭秘

1997年末，市场上仍仅有两只ET℉，管理规模总计62亿美元。之后，

ET℉逐渐流行起来，随着越来越多的投资公司进入这个市场，ETF的发

行开始加速。目前，已有超过25家公司发行了ETF,并且不断有新的机

构参与这个市场。图1.1显示了ET℉市场的快速增长。此外，有数百只

ET℉正排队等待美国证券交易委员会(SEC)的批准发行。

800

$800

700十

$700

600

$600

500+

$500

400

+$400

300

$300

200

$200

100

$100

0十◆十◆十◆十◆+金山白

-$0

gg(年份)

口美国ETF数量（左轴）

◆一资产规模：10亿（右轴）

资料来源：美国道富环球投资管理公司。

图1.1美国ETF市场的增长

ET℉的增长是共同基金行业中的一大传奇。如今超过50%在美国

市场上交易的ETF只有不到3年的历史，由于数百只ETF正排队等待美

国证券交易委员会批准，新产品发行将会井喷。老牌的共同基金管理公

司，如太平洋投资管理公司(PIMCO),也正在进入这个市场；一些风投公

司创立的新ET℉公司也希望能够在这个行业中占有一席之地。其中一

部分参与者将保持独立发展，而另一些则会因行业竞争激烈而被大型的

共同基金吞并。表1.1列举了美国市场中主要的ET℉提供商及其在行

业中所处的地位。

第一章

T下一从进化到革命

5

表1.1

美国主要的ETF提供商

管理人

ETF数量

市场份额

黑石

180

47%

道富

83

28%

先锋

38

9%

PowerShares

119

3%

纽约银行

6

4%

ProShares Advisors

76

5%

Rydex投资公司

40

1%

智慧树

50

1%

克莱默

34

1%

注：黑石于2009年收购了巴克莱全球投资公司。资料来源：美国道富全球研究，2009年2月。

当ET℉数量超过市场需求时，必然会有参与者面临失败退出或被兼

并的结局。资产管理规模要达到一定的水平才能让基金保持盈利。因

ET℉运营成本较低（见第四章），其所需的最小管理规模相对其他类型的

共同基金要小。2008年，随着北方信托(Northern Trusts)和XShares公

司的退出，市面上有46只ET℉相继关闭，而这两家公司的基金资产规模

均未超过4000万美元。

共同基金简史

了解ETF的演变过程，首先要从了解共同基金行业的历史及其监管

法律入手。共同基金已不是一种新型的投资方式。事实上，历史学家认为共同基金的历史与美国历史一样源远流长。第一只共同基金诞生在荷兰，当时美国正在为争取独立与大英帝国进行战争。

何处诞生

除美国独立战争后部分重建资金是通过共同基金从海外募集的以

ETF宝典

6

一ETF知识全揭秘

外，共同基金的产生与美国独立战争并无关联。当时美国只是一个年幼

的新兴市场，海外的投机者押注美国最终会取得胜利。这种投资思路与

现在美国投资者押注新兴市场国家刚完成的政治体制改革毫无差别。

2004年，耶鲁大学管理学院的K.格特·鲁文霍斯特(K.Geert Rou

wenhorst)发表的一篇名为“共同基金起源”(The Origins of Mutual

Funds)的论文，记录了共同基金从最初至20世纪早期的历史。鲁文霍斯

特发现，在1774年，一名德国商人兼经纪商邀请公众参与认购名为“Een-dragt Maakt Magt'”(联合创造力量)的信托投资基金。这只投资基金创建于1772~1773年，正值该国发生金融危机之后不久。通常来说，金融危机之后往往伴随着金融创新。我们将在后续看到，20世纪金融危机将如

何在美国引发ETF的创新。

“Eendragt Maakt Magt'”的诞生为少数投资者提供了一种用有限资金参与风投并通过分散化投资以降低风险的方法。这只信托基金出人意料地透明且得到了良好的管理。构成这只基金的证券来自澳大利亚、丹

麦、德国、西班牙、瑞典、俄国以及许多中南美洲殖民种植区。阿姆斯特丹交易所日常交易的l00多只证券中，大部分曾经是“Eendragt Maakt

Magt”基金的成分股。当时，市场上流动性最好的证券的价格、当地不动

产交易信息、阿姆斯特丹交易所上市交易的证券分红以及发行新股信息

都会在双周刊物上公布于众。

“Eendragt Maakt Magt'”基金存在了近l20年，成为同类基金中寿命最长纪录的保持者。这只基金经历了多次金融危机和政治危机，其中包

括由于美国内战而引发的美元资产急剧贬值。1893年正式退市前，该只

基金还经历了多次管理层变迁以及数次名称更改。

“Eendragt Maakt Magt'”并不是外国投资者投资新兴国家市场的唯

一方式。在1780~1790年间，单为投机美国未来信用而诞生的信托投资

基金就已经超过30只。与法国和西班牙一样，荷兰也是新生美国的主要

出资者之一。

···试读结束···