《金融理财学 第3版》艾正家主编；殷林森，伦晓波副主编|(epub+azw3+mobi+pdf)电子书下载

图书名称：《金融理财学 第3版》

【作　者】艾正家主编；殷林森，伦晓波副主编

【丛书名】普通院校金融理财系列教材

【页 数】 499

【出版社】 复旦大学出版社有限公司 , 2021.08

【ISBN号】978-7-309-15723-9

【价 格】68.00

【分 类】金融投资-高等学校-教材

【参考文献】 艾正家主编；殷林森，伦晓波副主编. 金融理财学 第3版. 复旦大学出版社有限公司, 2021.08.

图书封面：

图书目录：

《金融理财学 第3版》内容提要：

《金融理财学 第3版》内容试读

第一章绪论

【本章导读】

通过本章的学习，准确地理解金融理财的含义，掌握金融理财的分类方法，熟悉金融理财的内容，正确认识金融理财的作用和金融理财的一般过程，懂得树立科学、理性的金融理财理念的要求和内容，为金融理财后续知识的学习奠定基础。

第一节金融理财的含义

一、什么是理财

在现实生活中，人们不经意间就在亲密接触各种理财活动和理财现象。当人们在证券公司营业部开立证券账户，购买股票、债券和证券投资基金或在银行营业机构购买开放式证券投资基金、记账式国债等各类银行理财产品时是在理财：当人们对本月收入做支出的合理安排、在满足日常生活需要后将剩余收入部分用于购买适合的保险产品，部分存入银行，部分用于孩子音乐修养、礼仪培训等增强技能、提升综合素质的学习时是在理财；当人们到黄金或外汇市场，购买一些用于当期消费目的之外的黄金或外汇时是在理财：当一对新婚夫妇以一次性付款或按揭贷款等不同方式购买一套住房时是在理财：在古玩、艺术品、钱币、邮票、首日封等收藏品市场上，人们购买一些适合、中意的收藏品时是在理财：一个公司或企业用未分配利润采购固定资产、原材料、劳动力、技术、信息等生产经营要素以扩大生产能力和经营规模，对公司或企业的产权所有者和股东来说是在理财：甚至，当年轻学子们为成就未

来成为职业经理人的志愿而参加MBA的学习计划和各种职业资格培训以提升职业技能和

未来生活品质、增加择业自由选择空间时同样是在理财。

尽管现实生活中的理财活动和理财现象林林总总，但从不同的理财活动中仍然可以探析和总结一些带有共性的基本特征：一是理财活动的主体包括国家与政府、公司与企业、个人与家庭：二是理财活动是当期消费的延迟行为；三是理财活动要求理财主体依据收支预算约束，关注在时间跨度上合理安排当期消费结构，根据自身的风险收益偏好选择风险收益特征不同的市场理财工具和产品：四是理财的目的是追求财富与资产的积累、保值和增值，实现预期投资收益与效用满足最大化。

理财活动作为理财主体当期消费的延迟行为理当受到激励，这意味着理财活动应获取

金融理财学

一个潜在的正的回报率，以使理财主体未来可以获得更多的财富价值，从而使未来的消费机会大于现在的消费机会。理财主体在理财活动中必然追求理财效应最大化。在一个均衡市场，这个效应最大化的意义是指理财主体的理财活动能够达到无风险利率的预期收益和效用满足，因为无风险利率的预期收益和效用满足是不承担丝毫风险的。一定要追求一个高于无风险利率的预期收益和效用满足则意味着理财主体必须承担额外的风险

到此，可以给理财下一个定义。理财是指理财主体在延迟当期消费基础上，根据自身收支预算约束和风险收益偏好，选择风险收益特征不同的市场工具与产品，以追求财富与资产的积累、保值、增值并实现预期投资收益与效用满足最大化的活动。

二、什么是金融理财

金融理财是手段最多样、内容最丰富、范围最广泛、管理最复杂的理财活动

根据理财的定义，所谓金融理财是指理财主体在延迟当期消费基础上，根据自身收支预算约束和风险收益偏好，在金融市场选择风险收益特征不同的金融工具与产品，以追求财富与资产的保值和增值、实现预期投资收益与效用满足最大化的活动。

金融理财有以下六种不同的分类

(一)根据金融理财主体的不同，金融理财可以分为国家与政府金融理财、公司与企业金融理财、个人与家庭金融理财

国家与政府金融理财是指国家与政府作为理财主体在延迟当期消费的基础上，根据财政收支预算约束、外汇储备资产状况和风险收益偏好，在金融市场选择风险收益特征不同的金融工具与产品，以追求资产的保值和增值、实现预期投资收益与效用满足最大化的活动。国家与政府在履行职能中需要必要的财务支持，国家与政府每年都需要编制财政收入与财政支出预算，根据预期财政收入状况合理安排财政支出。在积极的财政政策实施过程中通常会出现预算赤字，在这种情形下国家需要发行国债填补赤字缺口。在国债发行中，为了降低发行成本和成功募集资金，需要科学判断市场需求，合理确定债券要素，灵活选择发行方式。这些就是政府的金融理财活动。为了实现国有资产的保值和增值，国家与政府可以利用所控制的某些投资机构，比如中投公司、中央汇金公司等主权基金，直接向境内外企业进行股权、债权等形式不同的投资。从国家的经常账户和资本账户的结构及两者之间的关系来看，我国高达3万亿美元的外汇储备实质上是国家放弃当前消费，而以美元形式持有的一种投资品和资产，同时我国从巨额的外汇储备中还拿出1万亿美元购买了美国国债。这些同样表现为国家与政府的金融理财活动。

公司与企业金融理财是指公司与企业作为理财主体在延迟当期消费基础上，根据自身收支预算约束、财务流动性状况和风险收益偏好，在金融市场选择风险收益特征不同的金融工具与产品，以追求资产的积累、保值和增值并实现预期投资收益与效用满足最大化的活动。公司与企业理财是企业经营活动的中心，是扩大企业生产经营规模、提高经营效果和实现企业发展战略的基本手段。公司与企业为了实现财富的聚集膨胀和扩张必须开展一系列资本运作的理财活动，其中金融资本运作是最重要的理财活动形式。金融资本运作是指公司与企业直接以金融市场的工具和产品为对象所进行的理财活动。理财结果表现为有价证券的金融工具和产品形式，目标是追求资本的价值增值。金融资本运作具有资产流动性极高、变现能力较强、所需要的资本额度可大可小、操作风险和收益波动性较大、效果

第一章绪论

不稳定等特性。

个人与家庭金融理财是指个人与家庭作为理财主体在延迟当期消费基础上，根据自身收支预算约束和风险收益偏好，在金融市场选择风险收益特征不同的金融工具与产品，以追求财富与资产的积累、保值和增值及实现预期投资收益与效用满足最大化的活动。个人与家庭理财实质上是一种财务规划，需要针对个人在一生不同时期收入、支出状况的变化，制订个人与家庭财务管理的预算规划方案，实现人们在人生各个阶段的需求目标。通过个人与家庭理财，不仅要确保财富的积累和保值，还要达到财富的稳定增值。在个人与家庭理财中，个人可以根据自身风险收益偏好选择保险、储蓄、股票、债券、证券投资基金、黄金、外汇等风险收益特征不同的金融市场工具和产品进行单独或组合配置的投资，实现存量财富与资产的积累、保值和增值，达到未来最大限度的需求效用满足。个人与家庭也可以作为客户来寻求、接受金融理财规划师的援助和建议。作为专业人士的金融理财规划师会根据客户的财富资产状况与风险收益偏好，立足客户的需求与目标，以“帮助客户”为核心理念，采取

一整套规范的模式为客户提供全面的财务建议，为客户量身定做一个最适合的综合理财解决方案，以最终满足客户人生不同阶段的财务需求。

就理财主体而言，金融理财学重点讨论和介绍的是公司与企业金融理财和个人与家庭金融理财。

(二)根据金融理财内涵的不同，金融理财可以分为生活理财、投资理财

生活理财是指金融理财专业人士根据客户的风险收益偏好和财富资产状况，帮助客户设计与其整个生命的生涯事件相关的财务规划，包括房地产投资与居住规划、教育与培训、保险、个人税收筹划、退休规划等各方面。专业理财人士通过向客户提供生活理财服务，帮助客户保障生活品质，即使到年老体弱或收入锐减的时候，也能保持自己所设定的生活水准，最终实现人生的财务自由、自主和自在。

投资理财则是在现有生产经营活动或者基本生活目标得到满足的基础上，理财主体根据自身的风险收益偏好将资本投资于金融市场风险收益特征各异的理财工具和产品，以取得合理回报和实现财富的积累。理财主体在科学、理性理财理念引导下，通过投资理财活动可以在确保资金的安全性和资产的流动性前提下，追求投资的最优回报；或者实现企业资产的累积、生产经营规模的快速扩张、经营业绩的提升并向产权所有者提供优厚的投资收益；或者加速个人与家庭财富的成长，实现最大限度的财务自由，提高生活品质。

(三)根据金融理财对象的不同，金融理财可以分为货币市场理财、资本市场理财、金融衍生品市场理财、其他理财市场理财

货币市场理财是指理财主体将资金投资于大额存单、短期国债、短期融资券、未到期商业票据、外汇、证券回购、央行票据、短期理财产品等货币市场工具与产品的理财活动。由于货币市场工具与产品通常具有期限短、风险小、流动性强的特征，因此，货币市场理财具有理财风险较小、收益率较低但收益率稳定的特点，是适合风险偏好低的防守型理财主体的理财组合配置。

资本市场理财是指理财主体将资金投资于股票（股权）、中长期债券、证券投资基金、权证等资本市场工具与产品的理财活动。由于资本市场工具与产品通常具有期限较长、风险较大、流动性较差的特征，因此，资本市场理财具有风险较大、收益率较高但收益率波动性较大的特点，是适合有一定风险偏好的理财主体的理财组合配置。

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金融理财学

金融衍生品市场理财是指理财主体将资金投资于杠杆性的金融期货、金融期权、可转换公司债券、融资融券交易等金融衍生品市场工具与产品的理财活动。由于金融衍生品市场工具与产品具有杠杆性和产品构造的复杂性，具有风险很大、收益不确定性很高和套期保值对冲现货市场风险的特征，因此，金融衍生品市场理财具有风险极大、收益波动性高的特点，故要求理财主体必须具有很高的风险承受、判别和控制能力，适合于有很强风险偏好的理财主体或套期保值者的理财组合配置。

其他理财市场理财是指理财主体参与黄金、艺术品、邮币卡等理财工具与产品的投资活动。艺术品和邮币卡投资的专业性很强，相关投资品估值十分复杂，需要理财主体具备独特的鉴赏与价值评价技能和独到的投资眼光。从这个意义上讲，邮币卡和艺术品投资绩效的不确定性很高。黄金一向被认为是财富的象征，理财主体可以通过投资实金、黄金期货与期权、金矿股票等方式参与黄金市场的理财活动。投资黄金是较安全的理财方式，特别是投资实金具有明显的保值增值功能，类似于购买了一份财产保险。

(四)根据金融理财方式的不同，金融理财可以分为直接金融理财、间接金融理财直接金融理财是指理财主体依靠自身的独立判断和经验，将财富和资金直接转化为金融市场风险收益特征不同的各类金融工具和产品，以期实现财富与资产的保值和增值，实现预期投资收益与未来效用满足最大化。比如，个人在证券公司开立证券账户，直接投资股票、债券、基金等；又如，公司与企业独立参与衍生品市场的套期保值活动等。

间接金融理财是指理财主体借助委托理财、集合理财计划方式和金融理财规划师的援助与建议进行理财活动。目前，包括合规证券公司、基金公司、信托公司、保险公司、商业银行等在内的金融中介服务机构为了实现商业模式与盈利模式的创新，都在不断地向社会和金融理财市场提供、推出不同规模的委托理财、集合理财和基金产品，特别是创新性的结构性理财产品。这些委托理财、集合理财和基金产品有不同的风险收益特征，在设计上力求满足金融理财市场不同理财主体的风险收益特性需要。理财主体可以借助这些委托理财、集合理财和基金产品间接参与金融市场理财。同时，目前商业银行、证券公司、信托公司、保险公司及其他金融中介服务机构为了培育业务竞争力优势，十分注意通过理财专员向客户提供高品质的理财服务，根据客户的风险收益偏好量身打造合适的理财综合解决方案，以吸引和有效维护客户资源，特别是高端客户资源。因此，理财主体可以借助各类金融中介服务机构的金融理财规划师和理财专员的服务间接参与金融理财活动。

(五)根据金融理财的工具和产品的收益特点不同，金融理财可以分为固定收益金融理财、变动收益金融理财

固定收益金融理财是指理财主体对名义收益确定的金融理财工具与产品的投资，如货币市场理财工具与产品、债券工具、优先股等。固定收益金融理财虽然有确定的名义收益，但由于市场利率水平的波动和通货膨胀的干扰，其所谓的“固定收益”不是绝对的而是相对的。从这个意义上讲，由于机会成本的变化呈现出常态性，其实际与真实收益通常是相对变化的。

变动收益金融理财是指理财主体对未来收益不确定的金融理财工具与产品的投资，如股票、外汇、证券投资基金、浮动利率债券、期货期权、黄金、艺术品与邮币卡等。这类理财工具与产品的收益取决于其本身品质优劣、市场供求关系与市场流动性状况等，其风险性明显高于固定收益类理财工具与产品。

第一章绪

论

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(六)根据金融理财的工具和产品的风险属性不同，金融理财可以分为高风险金融理财、低风险金融理财

高风险金融理财是指理财主体在股票市场、高杠杆性的金融衍生品市场的理财活动。这类理财市场的工具与产品的价格变动受较多因素的影响，其价值评价复杂，准确定价困难，收益波动性较大，适合高风险偏好的理财主体和套期保值者参与。

低风险金融理财是指理财主体在货币市场、债券市场、基金市场、保险市场等金融市场的理财活动。这类理财工具与产品的价格变动弹性较小，价值评价简单，准确定价容易，收益波动性较小，适合低风险偏好的理财主体参与。

三、金融理财的产生与发展

金融理财的产生和发展决定于社会生产力的发展水平。

改革开放以前，长期的计划经济体制严重束缚了社会生产力的发展，社会经济活力和企业经营活力严重不足，居民的可支配收入与财产有限，金融理财缺乏社会需求基础，勤俭节约成为人们支配性的理财理念，一定要说存在金融理财的话，也只是表现为储蓄和存款的唯

一形式，金融理财处于极为落后的状况。

改革开放以来，我国经济体制历经了从计划经济体制到有计划的商品经济体制，再到今天建设社会主义市场经济体制的变迁。在这一历史进程中，由于国家采取和执行了一系列正确的经济建设的方针和政策，充分尊重价值规律在经济运行过程中的地位和作用，市场机制逐步在社会资源配置中发挥基础性作用，极大地解放了社会生产力，经济发展出现并不断强化着两个方面的变化和趋势。

一方面是随着社会生产力的发展和进步，社会经济与企业活力不断增强，社会财富总量显著增加，不仅表现在国家的财力不断增长，也表现在企业拥有的资产总量、规模和居民与家庭的可支配收入、财产大幅度增加。据统计，我国国民生产总值在1978年时仅为3645亿元人民币，2019年已达到99.09万亿元人民币，位居世界第二。同时，市场经济机制也使经济周期性波动成为一种常态，人们越来越关注通货膨胀、利率变动、物价涨跌、名义和真实收益与现实财富、资产的关联性，如何保持已有财富、资产的有效积累、保值和增值成为人们街谈巷议、茶余饭后的话题和谈资，社会对金融理财的需求历史性地进入人们的视野，特别是进入新世纪以来，随着我国经济的高速增长和社会财富、个人与家庭可支配财产的爆炸性成长，这一需求出现令人眩晕的快速上升并显示出难以度量的巨大潜力，金融理财以难以想象的速度和方式进入人们的现实生活。

另一方面是随着社会生产力的发展和进步，各类要素和产品市场开始出现并日渐繁荣，特别是货币市场、资本市场和衍生品市场的产生和发展，各种金融投资理财的手段、方式、工

具和产品日益丰富，尤其是加入TO后跨国银行纷纷登陆我国市场，要适应新的竞争格局

并在竞争中生存和发展就必须实现商业盈利模式的变革与创新，于是我国的商业银行、证券公司、信托公司、保险公司等众多金融中介服务机构开始重视和关注在提高服务质量与水平基础上，不断地大力拓展个人零售与委托理财等中间增值业务。根据市场需求提供多样化、个性化的理财产品与工具，创新型集合理财产品谱系与产品链日益完整，金融理财产品供给日趋丰富，促进了金融理财市场的大发展，人们也从金融理财和金融理财市场发展中深刻感知金融深化的积极社会效应。

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金融理财学

应该看到的是，随着社会经济的发展，人们对进一步增加财产性收入、提升未来生活品质的要求和期望越来越高，而国家社会保障、医疗、教育、养老、住房等领域改革的推广和深化，将促使人们更加关注个人与家庭财务预算安排问题。与此同时，公司与企业在各类要素市场不断发展和完善的基础上，更加注重通过合理利用和运作金融市场工具与产品，来扩大生产经营规模、防范经营风险、提高经营效果和实现企业发展战略，这些都注定了金融理财业与金融理财市场必将有一个更加广阔和光明的发展前景。

第二节金融理财的内容

作为金融学中正在发展壮大的新兴学科分支，金融理财有着十分丰富的内容。从知识体系和研究对象看，金融理财包括金融理财工具与产品、金融理财技术、金融理财策略等三大内容。

一、金融理财工具与产品

金融市场包括货币市场、资本市场和金融衍生品市场。这些不同市场的理财工具和产品在期限、性质、风险收益特征等方面都有差异及不同的特质。

货币市场从严格的意义上讲是指一年期以内的短期金融工具与产品交易所形成的供求关系和运行机制的总和。它是固定收益市场的重要组成部分。在这个市场中，主要的金融工具和产品有短期国债、大额存单、未到期商业票据、证券回购、货币市场基金等。考虑到货币市场更多地与银行业务活动有关，相关工具与产品流动性、收益性独有特质的相似性，以及大众对金融理财的习惯感知，通常将储蓄、人民币集合理财、信用卡理财、外汇理财、货币市场基金等理财工具与产品视为货币市场的理财内容。由于货币市场工具与产品期限短流动性强，即使面临市场利率变动风险，该类风险也较小且易规避。同时，由于变现容易，价格稳定，理财风险较小，虽然通货膨胀风险和汇率变动风险难以避免，但其强流动性使其易于撤离市场而不至于被套牢。

货币市场理财中最大众化的工具与产品就是储蓄。储蓄是个人与家庭将有限的收入节余用于投资获利的最稳妥的一种金融理财方式，具有风险与收益低、安全性高、流动性强等特点。虽然储蓄在还本付息上是安全性很高的理财方式，但市场利率水平与通货膨胀的变动会对储蓄的本金构成贬值和实际收益下降的影响。对抗这一风险的最好方法是将储蓄在期限、品种、到期日等方面分散化。人民币集合理财产品是指由商业银行、信托公司、证券公司等金融服务中介机构自行设计并发行，将募集到的人民币资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融工具与产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的一类理财产品。其实质是以基础资产未来现金流为基础，在货币市场和资本市场上发行信托收益凭证等进行融资的过程。基础资产主要有银行间市场国债、政策性银行金融债券、央行票据、企业债、资产证券化产品、金融市场上信托计划以及股票申购等。其具体操作原理是理财主体通过现金或储蓄存款的形式购买该产品，银行等金融服务中介机构和理财主体之间共同签署一份承诺到期还本付息的理财合同，之后银行等金融服务中介机构将募集到的资金集中起来进行投资，最后将扣除银行应得收益外的投资收益按照之前的承诺返还给理财主体。人民币集合理财产品根据投资期限不同，分为短期、中期和长期理财产品：按照产

···试读结束···