《A股价值成长投资之路》疯狂的里海著|(epub+azw3+mobi+pdf)电子书下载

图书名称：《A股价值成长投资之路》

【作　者】疯狂的里海著

【丛书名】雪球系列丛书

【页 数】 221

【出版社】 北京：中国铁道出版社 , 2019.06

【ISBN号】978-7-113-25591-4

【价 格】55.00

【分 类】股票投资-基本知识-中国

【参考文献】 疯狂的里海著. A股价值成长投资之路. 北京：中国铁道出版社, 2019.06.

图书目录：

《A股价值成长投资之路》内容提要：

本书分为五部分。第一部分对目前A股市场进行了多个角度的分析；第二部分通过具体案例的实战分析，找到符合自己选股标准且基本面良好的标的；第三部分阐述好股也需要好价格的理念；第四部分就一些价值投资中需要注意的核心问题进行阐述和发表看法；第五部分分析为什么说消费股是zui适合散户长期投资的标的。 本书是献给普通散户的一本如何运用价值投资的入门级书籍。从本书的内容来看，既有理论研究探讨，又有实战案例的展示，特别适合在市场上吃过亏，对价值投资有那么一点理解但又没有找到具体方法，尚处于困惑中，特别想进阶的散户。

《A股价值成长投资之路》内容试读

第1章

看懂投机与投资，最适合散户

的盈利之道

本章主要内容包括：

)有关股市的现实一负和博弈的市场。处于食物链底端的散户

>渴望暴富，克服不了人性的弱，点是散户亏损的根源

一很遗憾，股市永远是一个少数人赚钱的市场

)一为什么我投资房地产持续盈利而投资股票却伤痕累累

一投机一概率的世界

股价的长期走势与其业绩正相关

价值投资才是最适合普通散户的盈利之道

A股价值成长投资之路

1.1有关股市的现实一负和博弈的市场

有些新手可能会认为：“股市哪里有这么难啊？”的确，进入股市的

门槛非常低，开个户关联一张银行卡就行了，以前还需要到营业厅去现

场办理，现在更加容易、简单，直接在手机上面下载个证券公司的APP,

远程开户，几分钟就好，转入一笔钱就可以交易了。市场里的机会也非常

多，每一秒钟都有波动，有波动就有赚钱的机会，理论上只要每天抓住一

个小的波动机会就可以赚大钱，这也是这么多人沉迷于日内波动交易机会

的原因。

然而现实很残酷，看似到处都是金子的股市，散户赚钱却极为艰难。

中国这个市场到底是怎样的一个市场？市场上流传的话是1赚2平7亏，

大家应该耳熟能详了吧，其实我觉得在中国市场，这还不怎么准确，应该

是最多5%的赚钱，5%的持平，90%的人亏损，我很少看到我周围的人

有稳定盈利的，一两年赚钱不叫有本事，牛市的时候谁都可以赚钱，难就难在长期稳定盈利。

散户交易的是股票，我们先来看看股票是什么？股票标准定义如下：

股票是股份公司在筹集资本时向出资人或投资者公开或私下发行的、用以证明持有者（股东）对股份公司的所有权，并根据持有人所持有的股份数

享有权益和承担义务。股票是一种有价证券，每一股同类型股票所代表的

公司所有权是相等的，即“同股同权”。股票可以公开上市，也可以不上

市。在股票市场中，股票是投资和投机的对象。股票是股份公司资本的构

成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资本市场的主要长期信用工具，

但不能要求公司返还其出资。

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第1章

看懂投机与投资，最适合散户的盈利之道

因此，股票代表上市公司的权益，股票后面是一家公司，持有股票就

代表持有者有那么一点权利和义务，是公司的投资人。

同时，公司又分为上市和非上市，而证券市场交易所则是政府设立的

针对上市公司股票的交易场所。证券市场是金融业伟大的创新，政府设立

了股市，创造了证券，做成了一种标准化的金融产品，把一家规模很大的

企业拆分成了若干份，让普通人都能享受公司的收益，成为公司的主人。

并且，政府还成立了交易所，让股民手中的股票能够随时交易，而且

随着网络的发展，每个股民无论在世界的哪个地方，只要有网络就可以进

行交易、买卖股票。

政府的出发点很明确，也非常好，即让优质的企业能够通过这个市场

融到资金用于发展，让广大的股民能够方便地持有公司的股票，获得公司

成长的收益。但正是随时随地都能交易股票，导致绝大部分人把股市当成

一个投机的场所，而忘记了股票后面的企业，绝大部分人把股市当成一个

赌场，忘记了投资。

股市到底是不是赌场？

赌场有很多特征，且不说其他的特点，就其中之一来对比，就是负和

的概念。赌场最重要的一个特征就是不可能所有的人都赢钱，例如我们平

时打麻将，四个人坐在一起，而茶馆老板就类似于赌场老板，或多或少都

要收取一点摊位费，那么这就是一个负和的游戏，无论打多久，不可能最

后四个人都赢钱，也许1输3赢，也可能全部都输，总之最确定的是茶馆

老板肯定是赚钱的。

反观股市，这同样也是一个类似负和游戏的市场，茶馆老板的角色就

变成了各大上市公司以及各类机构，政府要收取印花税，券商要收取佣

金，各个上市公司不断地溢价减持，最后剩下各路人马在市场里面征战交

易，博取收益。

我大概算了一下A股的数据，以2015年为例。

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A股价值成长投资之路

2015年，整个A股市场的上市公司，体现在报表上的净利润大概是

27600亿元，那么公布的分红数据，大概是7000亿元，也就是说，只有

这7000亿元是大家可实际用来分的钱。这是什么意思呢？27600亿元净利润只是账面数据，我认为比较虚，有很多可调节报表利润的方法，唯有

拿来分红的钱，才是真真实实的钱。

那么成本呢？我认为有以下几个渠道持续不断地在市场上抽钱。

一是印花税。公布的数据，印花税尽管是单向收取，且只有千分之

一，但总额仍然高达2500亿元；目前的印花税已经很温柔了，之前是千

分之三，还是双向收取。

二是交易佣金。目前市场上极限佣金可以达到万分之二左右。按照

(双向收费万分之四)计算，全年交易约250万亿元，大概是2000亿元

的佣金支出。而我简单查询了A股历史总成交，累计大约500万亿元的

历史成交量，2015年就贡献了历史的一半。这么高的成交量有一个重要

的原因，除了2015年有大牛市的原因，还有一个重要原因就是智能手机

的普及，随时随地很方便地就能交易，两个原因叠加，就形成了超级成交

量。高换手率的背后，就是散户大面积的亏损。我开账户券商的客户经理

是一个小伙子，1989年出生的，业务能力极其突出，手下有几千个经纪

客户，2015年佣金提成高达100多万元。2007年，我才开始学股的时候，

我的一个亲戚有20万元资金，2007年浮盈了大概不到20万元，结果佣

金手续费也耗费掉接近20万元，其实那年只要随便捂一只股，都是5倍

以上的收益。

三是大小非减持。对市场来说，大小非才是真正的庄家，他们手握巨

大筹码，'并且更重要的是，他们持有的筹码，成本几乎可以忽略不计。一

个企业，实际销售收入不到3亿元，每年利润三四千万元，净资产也可能

只有两三亿元，可是一上市，市值可以高达几十亿元，这种巨大的套利空

间，很难没有不套现的冲动。2015年，大小非累计套现4500亿元，而

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第1章

看懂投机与投资，最适合散户的盈利之道

大小非的成本几乎可以忽略不计，大非赚的钱是哪里来的？还不是从市场

上来的？我曾经去拜访过一个企业，市值100多亿元，每年净利润一两

亿元，有一天，我看到这家公司发了一个公告，说实际控制人的儿子，清

仓减持他所持有的公司的股票，价值5亿元，而他持有的成本几乎可以

忽略不计，赚的主要就是一二级市场价差的钱，本质上还是在二级市场上

抽钱。

四是各种融资成本。以最正规的融资融券为例，年成本大约为8%，

保守按照1万亿元的融资余额来说，年成本大约为800亿元。还有各种

类似打擦边球的民间配资、场外配资等，月息高达1分5，甚至两三分以

上。关于这类资金的规模，在股灾前的巅峰期，预计不会少于2万亿元。

的确成本太高了，最近又有下降的趋势，每年估计也要抽钱一两千亿元。

五是各类其他成本。一些关于炒股的收费群，软件，虽然没有从市场

直接拿钱，但钱实际上还是从股民身上出，羊毛出在羊身上，每年具体多

少无法确定。

综上来看，只是初步统计而已，各类成本真是繁多，加总早就超过

了每年7000亿元的分红金额，也就是说整个市场其实只是一个负和市场

而已，你赚的就是我亏的，我赚的就是某人亏的，或者就是前人赚后人

的钱。

从这个角度来看，股市与赌场的特征很相似，而广大散户的操作手法

也很类似，就是投机，和赌客没有多大的区别。从这个角度来看，在股市

中拼杀的各路人马，是不可能都赚钱的，总有人是亏钱的。是哪些人马在

拼杀？机构、公募、私募、上市公司、普通散户。而在各个参与群体中，

散户最为弱势，要信息没信息，要技术没技术，要资源没资源，还指望散

户普遍性盈利？

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A股价值成长投资之路

1.2处于食物链底端的散户

不知是谁发明了散户这个词，让我觉得很贴切。当然，内心也感觉很

悲哀。准确的说法，应该是叫投资者，所有在股市里面投入了资金的人或

机构，都是投资者。而“散户”这个词，我却认为有歧视的意思，查了下

百度百科，对散户的定义如下：散户主要是指资金实力较小的投资者，其

人市的资金一般也就三、五万元甚至更低，基本由工薪阶层组成。散户的

人数众多，约占股民总数的95%，在证券营业部的交易大厅内从事股票

交易的一般都是散户。由于资金有限、人数众多，在股市交易中散户的行

为带有明显的不规则性和非理性，其情绪极易被市场行情和气氛左右。

一个字，散，寓意力量弱小，寓意被人“欺负”，寓意孤立无助。

既然A股是一个负和的市场，而在市场里的各路人马的目的都是要想

办法赚钱，因此存在一个巨大的食物链，那么能不能赚到钱就看投资者自

己的能耐了。下面就来说说为什么散户处于食物链底端。

食物链是什么意思？在生态系统中，大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米，虾米

吃水草，这就是一个食物链，一种自然法则，实质就是有能耐的欺负没有

能耐的，能耐大的欺负能耐小的，而A股的食物链，则与此自然法则极

为相似。

食物链顶端是规则制定者及上市公司实权人物。按照设计的初衷，规则制定者是不能依靠手中的权力来谋取利益的，公司上市的目的是融资再

发展而不是减持套现，但在实际落地的时候就变味了。顶层设计者如果想

在这个生态链内赚钱太容易了，割韭菜就是分分钟的事情。马克思曾说

过，要是有100%的利润，资本家就会挺而走险，而在这个市场中，这诱

惑远比100%要高得多，面对如此高的利益，有几个人能够控制自己的

欲望？

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···试读结束···