图书名称：《股票投机基础》【作者】S.A.纳尔逊著；沈国华译【丛书名】投资大师·经典译丛【页数】214【出版社】上海：上海财经大学出版社,2016.07【ISBN号】978-7-5642-2483-7【价格】33.00【分类】股票投资-基本知识【参考文献】S.A.纳尔逊著；沈国华译.股票投机基础.上海：上海财经大学出版社,2016.07.图书封面：图书目录：《股票投机基础》内容提要：本书通过35章的篇幅，从股票、股票交易所、操纵行为、大众心理、股票投机等角度，结合华尔街的真实故事与经历，总结出每一名投机者应该具备的知识与素质。主要内容包括：股票投机、股票投机与赌博等。《股票投机基础》内容试读第一章股票经纪人、证券交易所和股票投机词源考证体日总交长位，人型型限项第一章股票经纪人、证券交易所和股票投机词源考证关于“经纪人”(roker)一词的来源，词源学权威意见并不完全统一。《雅各布法律词典》(Jaco'LawDictioary)认为：关于“经纪人”的词源，有不同的说法。有些学者认为它派生于撒克逊语中的“oc”(有“不幸”或“晦气之意”)，用来指称“破了产的商人”。据说，经纪人这个职业从前仅限于那种被称为不幸者的人来做(Tomli)。而另一些人则认为，“经纪人"这个词来源于法语中的“royeur”,“royeur”的意思就是“把东西碾成碎片的人或者器具”，而经纪人就是把整笔生意拆分成若干小笔交易的人[《法律术语》(TermedelaLey,Cowell)]。不过，法律拉丁语中的“orocate”好像明确无疑地表明，撒克逊语中的“aroeca'”(英语中的“reak”)一词是经纪人(roker)的真正词根。在I旧词“arochmet'”或者“aroachmet'”中，“aroeca”一词的释义就是“拆分商品出售或者零售”。因此，经纪人最初好像就是零售商。所以，我们发现I旧词“auctioariu”就是取以上两种释义[请参阅《巴里尔法律词典》(Barrill'LawDictioary)词条“Broker'”]。沃顿(Wharto)认为，“roker'”一词派生于法语中的“roceur'”一词或者拉丁语中的“tritor”一词，意思就是“把东西拆成碎片的人”[《沃顿法律词典》(WhartoLawDictioary)词条“Broker”]。韦伯斯特(Weter)则认为，“roker”一词派生于古英语中的“rocour'”诺曼底法语中的“roggour'”和法语中的“rocateur'”。韦伯斯特把动词“roke”解释为“作为中间人买卖货物”，即“充当经纪人”。伍斯特(Worceter)认为，“roke”很可能派生于“rock”,而“rock”则派生于盎格鲁一撒克逊语中的“ruca”(意思是“解职”)、“rocia”(意思是“压迫、压抑”)和法语中的“royer'”(意思是“碾碎、捣碎”)。现在，我们来看看“Broke”和“Broker”这两个词。“Broker'”这个词好像是在皮尔(Pier)的《农民》(Ploughma)里第一次出现在了文学作品中。“我在伦敦生活在市民中间。有一个经纪人(rocour)好背后说人坏话，老说别人的货物不好。”在这段话里，经纪人显然就是个“好找茬的人”：而在普鲁旺斯语中，“rac”的意思则是“拒绝”。经纪人最初就是检查商品，拒收不合格商品的人(Wedgwood)。在《克莱布统计词汇》(Cra'Dg.ofStat.)第261页上，词条“Broker'”的释义是“罗马人中有一类被视为公务员的人”，他们集银行家兑换商、经纪人、行政官和公证人等职于一身，他们被称为“roxeetae'”。早在1285年，英格兰的一部议会法中就出现过“经纪人”(roker)这个词。该法规3股票投机基础定，“今后未经主管官员、市长或者市参议员认可并参加由他们主持的就职宣誓仪式，任何人不得在伦敦城出任经纪人”。股票交易法权威约翰·R.多斯·帕索斯(JohR.DoPao)认为：“300多年后(也就是1604年)，在詹姆斯一世(JameI)治下通过的另一部成文法对经纪人这个职业做出了比第一部涉及经纪人的法律更加详细的规定，并且通过运用‘商品'和‘货物'等概念清楚地表明当时货币经纪人、股票经纪人和资金经纪人都还没有合法存在…直到l7世纪下半叶东印度公司(EatIdiaComay)显赫地出现在公众面前时，股票交易和投机才在英格兰成为一种固定的职业。当时意思已经为人熟知的“经纪人”这个称谓很快就被用于那些受雇于买卖股票或者股份的人，而这些人从此就被称为‘股票经纪人’。”1697年，针对经纪人和股票批发商在赊售银行股票、银票以及股份公司股份和股权方面的不当做法和企图，议会通过了一部严厉的法案，只允许获得任命并参加过宣誓仪式的人出任经纪人。在威廉三世(WilliamⅢ)、安妮(Ae)和乔治(George)治下又通过了多项法令规范经纪人的职业和行为。一名早期描述股票经纪人的作家是这样说的：“股票经纪人是公共基金所有人或者证券持有人为了赚钱而雇用的专做基金资产和其他证券买卖交易的人。近年来，由于国家大肆发行长期债券（通常被称为证券），经纪人人数不断增加，并且成为一个相当大的职业团体。他们捐款在英格兰银行附近设立了一个与他们的委托人以及他们自己在一起交易的场所。他们在这里准备和办理交易结算手续，然后到位于南海印度大厦的英格兰银行过户部办理过户手续，从而避免了过户部办公场所秩序混乱。股票过户部在营业时间里人流不息，因此，如果事先不做好准备，在营业时间里根本就不可能完成交易。”早在好几个世纪之前，商人们就认识到了有经纪人作为交易中介的好处。18世纪有一位法律作家写道：“一句老话说得对：买卖之间有20%的差价。正是由于这个原因，所有以经纪人声誉作担保销售商品的国家都比我们国家收到了更好的效果。这是因为，通过经纪人销售商品好像能赚到双倍利润，而采用其他方式销售就有可能赔钱。此外，通过经纪人交易，能够避免很多由买卖双方直接讨价还价或者达成口头协议造成的争执。有合法经纪人和他的账簿作证，就足以防范争执的发生。”股票交易是股票经纪人的主要业务，但股票的起源只能令人满意地追溯到19世纪中叶。古代法律中并没有出现过股票这种形式的资产。虽然罗马帝国时期已经存在企第一章股票经纪人、证券交易所和股票投机词源考证业或者公司，但历史文献没有告诉我们任何有关它们特点或者行为方式的信息。《安吉尔和埃姆斯论公司》(Ag.amAmeoCororatio,第10版)第18章第25节写道：“公元前493年，罗马已经存在一种商业团体(CollegiumMercatorum)。现代交易所(“oure”派生于拉丁语中的“ura'”一小钱包)大约起源于15世纪。法国的布尔日(Bourge)和荷兰的阿姆斯特丹目前正在为争夺世界第一个交易所创始城市的荣誉“打得不可开交’。”约翰·帕索斯表示：“罗马法规定3人才可组建公司：由于每家公司至少要有3个成员，因此，公司自然应该向每个成员颁发一种股权凭证或者其他形式的所有权凭证，以证明他们持有公司资本权益或者公司产权的比例。那么，到底是否实际发行过股权凭证呢？如果当时确实发行过股权凭证，那么，它们是否被作为可出售或以其他方式转让或者所有人在临终时可遗赠给其代理人的资产呢？或者公司是否都能像同业公会那样授予其成员对人权呢？所有这些问题现在都无法找到答案。罗马法虽然对商业主体做了那么多阐述，但显然没有涉及以上这些问题。”1770年，英格兰曼斯菲尔德(Mafield)大法官在一场股票能否作为货币来使用的官司中做出了否定的判决，并且表示：“股票是近几年出现的一种新的资产形式。它不是货币。”证券交易所就其当前的用途而言是现代一大创举。股票和商品经纪人与交易员于1670年或者1670年前后在伦敦科恩希尔(Corhill)的一个交易所同场交易。1698年，伦敦的股票经纪人有了自己的专用交易场所。费城的证券交易所是美国创立的最早的证券交易所。该交易所在18世纪初正式成立了股票经纪人公会，并且通过了交易所章程。纽约证券交易所仿照费城交易所组建于1817年，但奇怪的是，有一份1792年5月17日由很多经纪人签名的公文记载了纽约证券交易所成立的事，这份公文上写着：“我们负责上市公司股票买卖交易的经纪人一致签名同意以不低于0.25%的费率从事交易。”梅德贝里(Mederry)在他的《华尔街人及其秘密》(MeadMyterieofWallStreet)中是这样描述美国早期的股票投机的：…“在华盛顿担任总统时期，大陆货币作为流通货币并不比废纸值钱多少，大概有20个纽约股票交易员在一个经纪人的办公室里开会，并以他们这代人的胆略和实力在一份旨在成立一个类似于保卫联盟的组织的协5股票投机基础议上签下了自己的姓名。这份协议的签署日期是1792年5月17日。当时纽约这些最早的经纪人完成的成交量加在一起，也不可能比今天(1870年)华尔街上业绩最差的一流经纪行的成交量多多少。革命性的滥发纸币已经蔚然成风，而纸币充斥美利坚大地，达到了每人100美元的程度。因此，完全可以做点什么来从美元币值波动中获利。几年以后，确实有一家很大的经纪行依靠它的一个资深经纪人幸运地做成了纸币投机生意并且积累了资本。“1812年战争第一次真正推动了股票投机。政府发行了1600万美元的国库券，并且向市场推出了高达1.09亿美元的贷款。美元币值还在没完没了地波动，而当时变得越来越慵懒的资本拥有者们都抱着“不是发财就是赔光”的决心恶赌了一把。银行股也是一种受宠的投资品种。当时，对于经纪人来说，一个赚钱来源的例子是：美国1814年发行的6分利公债，有面值50美元的硬币债券和70美元的纽约银行券债券。“1816年，美国可能已有多达200家的银行，总共有8200万美元的注册资本…1817年某天，纽约的股票交易商在一个同行的营业所开会，决定派一个‘代表'去竞争对手城市（费城）调查他们推行的制度。这次调查非常成功，参照费城经纪人公会章程起草的纽约证券交易所章程和实施细则获得了绝大多数纽约交易所经纪人的最终认可。于是，纽约证券交易所正式成立。3年以后，也就是1820年2月21日，纽约证券交易所对自己的章程和实施细则进行了全面修改，而且因为一些最重量级的资本家来到纽约城而实力大增。确切地说，纽约证券交易所的历史从1820年才真正开始。”欧洲的股票投机有明显的历史性标记，包括“郁金香热”、“南海泡沫事件”、约翰·劳①在法国引发的通货膨胀，还有后来的南非金矿股票投机热。美国半个多世纪以来的股票投机有它的铁路证券基础，并且随着铁路公司的发起、发展、衰落和重组而潮起潮落。在过去的10年里，“工业化”导致工业公司纷纷发行公众股，从而刺激了股票投机。没有一个产业能够逃避兴衰的命运，工业公司就像铁路公司一样，也注定要经历其发起、发展、衰落和重组阶段。读者也不难确定，应该在上市公司处于哪个阶段时考虑做股票投机生意。①JohLaw,苏格兰裔金融家和投机家，l8世纪早期出任法国财政总监。他把纸币引入法国，并被认为引发了通货膨胀。一译者注6···试读结束···...

2022-09-04

图书名称：《股票画线技术入门与技巧修订升级版》【作者】刘振清【页数】267【出版社】北京：宇航出版社,2021.03【ISBN号】978-7-5159-1876-1【价格】49.00【分类】股票交易-基本知识【参考文献】刘振清.股票画线技术入门与技巧修订升级版.北京：宇航出版社,2021.03.图书封面：图书目录：《股票画线技术入门与技巧修订升级版》内容提要：本书是一本系统讲解股票画线技术的证券投资入门类大众读物，从切线技术基本原理讲起，详细讲述各种切线的形成原理及画线依据，通过具体案例分析如何利用股票画线技术把握买卖点。主要讲解趋势线、水平线、通道线和股价X线等几种主要切线以及量价平衡线、黄金分割线、八浪线、江恩角度线、江恩箱、百分比线、阻速线、扇形线、周期线的画法和综合实战应用技巧，帮助投资者把握买卖时机，具有较强的实用操作性。《股票画线技术入门与技巧修订升级版》内容试读第一章画线技术研判画线技术为何屡屡有效有K线图的地方，就需要画线技术。趋势，是一种很神奇的东西。股价处于上升趋势时买入股票，赚钱就会很容易；股价处于下跌趋势时买入股票，赚钱就会异常困难，亏钱的概率则会很大。画线技术的真正价值，就是帮助投资者找到处于上升趋势的股票。件粮依烟小闻质味一股票画线技术人门与技巧（修订升级版)的，属于上升趋势。投资者无论选择持股还是波段操作，效果都比较理想。相反，如果趋势线向右下方倾斜，则说明股价运行趋势是向坏的，属于下跌趋势，应避免交易或持股。日球顺视徐工制械M经6号烟蜂春树以3欢6豆2020年2月4日，股65价开始振荡上升75股价回调至趋势线位47置重新上涨751978制82100图1-1徐工机械(000425)日K线走势图2.预测股价或指数的支撑位与阻力位长期以来，投资者对股价上涨和下跌的规律性研究从来不曾停止。所有的研究都指向这样一个事实：未来股价的阻力点或支撑点，往往与其历史运动轨迹相关。也就是说，历史上的某些点位，往往对股价未来走势造成一定的影响和制约。以图1-1为例，投资者通过徐工机械前两次的股价振荡升降，可以画出一条上升趋势线。接下来，这条趋势线就如同被施了魔法一样，股价每次回落至趋势线位置，都会遇支撑重新上涨。当然，如果股价有效跌破这条趋势线，投资者应该立即卖出股票，这条趋势线也会从支撑线变为阻力线。确认支撑位与阻力位，是切线最重要的作用之一。3.确定交易策略与方法不同的行情适合不同的交易策略与方法。有的行情适合做短线，有的适-4-第一章画线技术研判一画线技术为何屡屡有效合做中长线，有的只能做波段。投资者往往根据对行情的预判来设定自己的交易策略与方法。以图1-1为例，投资者完成切线绘制后，即可做出两种交易选择：其一，若一直持股，则直到股价有效跌破支撑线时卖出股票其二，若选择波段操作，则在股价每次上升到较高的点位时卖出，股价回落至趋势线位置时买入。当然，从图1-1中可以看出，确定交易策略与方法，其实属于利用切线判断趋势和支撑位、阻力位的衍生品。也就是说，利用切线准确判断股价的运行趋势和支撑位与阻力位，是确定交易策略与交易方法的前提和必要条件。二、画线技术遵循的基本原理一条切线可以清晰地反映出股价的运行趋势，支撑位与阻力位还能为投资者提供交易指导，那么，为何切线能够发挥如此大的作用呢？这要从画线的技术原理说起。画线技术一般依据以下3项基本原理。1.波动与趋势原理股价永远处于波动之中。没有波动，就没有了交易价值。试想一下，如果股价只升不降，就不会有多少人愿意卖出，也就无法完成交易了。正是有了这种波动，才让股票市场保持活跃。股价波动时，总是会按照一定的趋势或方向前进。例如，在上升趋势中，股价每次回落的低点都会高于前一个低点。下跌趋势则相反。股价的波动之所以会出现这种趋势性，与其背后的推动力量密切相关。我们相信，股价的上升或下跌都是主力或庄家有意而为的。也就是说，股价朝哪个方向运行，主力或庄家都会有一个清晰的操盘计划。在具体操盘中，主力或庄家不可能回避这样两个问题。其一，不能让其他投资者识破自己的计划，否则操盘计划将会彻底失败。其二，避免其他主力破坏或抢筹。以上升趋势为例。主力或庄家拉升股价时，必须时常主动地让其回调，以吓退立场不坚定者，提升新进入者的持仓成本，隐藏自己的操盘计划。但是，-5-股票画线技术人门与技巧（修订升级版)主力或庄家在拉升过程中，又必须保证回调的每一个低点都不低于前一个低点，否则其他主力或投资者会拣到便宜的筹码，就会影响自己的操盘计划。于是，我们就看到上升趋势线上一个又一个逐级升高的低点，如图1-2所示。日线厦阅东家界似56以止45限童481因简h瑞重大件诗城级叠信网日题州然6.192020年6月29日，股价自4.62元启动手：117港MMa990%A液在1的25010.5Tw0a:0上升趋势线1262图1-2张家界(000430)日K线走势图如图1-2所示，张家界（000430)的股价自2020年6月底启动快速上涨走势后，一直沿着上升趋势线逐波向上运行。每次回调的低点都位于趋势线附近，且后一个低点永远高于前一个低点。2.力量转化原理支撑位与阻力位互相转化的情况一次又一次重演，这种力量转化的背后，其实与筹码分布息息相关。筹码集中的点位必然阻力重重，股价如果能顺利向上突破这一位置，那么股价必将继续上涨。上涨之后回调至此位置时，又会有大量的承接盘涌入，因为大家相信股价还会上涨，此位置是最好的买入位。如果股价真的向下突破了此位置，很多人将被套牢，于是当股价再次反弹至此位置时，这些套牢盘便会蜂拥而出，致使股价再次走低，如图-3所示。-6-···试读结束···...

2022-09-04 epub版本 epub破解版

图书名称：《股票发行注册制下的信息披露法律问题研究》【作者】廖原著【页数】195【出版社】武汉：武汉大学出版社,2019.08【ISBN号】978-7-307-21079-0【价格】50.00【分类】股票发行-证券法-司法制度-体制改革-研究-中国【参考文献】廖原著.股票发行注册制下的信息披露法律问题研究.武汉：武汉大学出版社,2019.08.图书封面：图书目录：《股票发行注册制下的信息披露法律问题研究》内容提要：本书主要以我国资本市场股票发行中信息披露法律问题作为研究对象，借助行为经济学理论、社会网络分析理论以及证券监管竞争理论来研究以信息披露为中心的股票发行注册制改革。通过实证分析与经济法学理论研究路径来完善股票发行注册制中信息披露如何坚持市场化与法制化的协同发展，为我国资本市场理论实践研究增添助益。《股票发行注册制下的信息披露法律问题研究》内容试读绪论一、研究意义资本市场是以单位交易为节点而形成的涉众性资本流通网络，交易安全与交易便捷交叉影响着资本流通效率，因而市场繁荣和发展的根基在于诚信。在实践经验与理论悖论承前继后的历史演进中，信息披露制度凭借着自身的优势逐渐进人证券发行监管一线领域，并且在应用层面得到了立法者的青睐和交易人的默许。其中，信息披露的法律强制化部分是私法自治的例外，它在很大程度上保证了证券市场的基础诚信度，另一部分自愿信息披露则成为交易双方在价格发现机制中的谈判筹码，可以随着融资规模与投资人素质的不同而作出适时调整。①股票发行注册制的演进，从2013年11月12日十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》首次在文件中明确指出“推行股票发行注册制改革”，到2014年5月8日国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》“积极稳妥推进股票发行注册制改革”的意见，到2015年4月十二届全国人大常委会第十四次会议审议《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）修订草案，初步勾画了股①廖志敏，陈晓芳.强制披露理论依据之批评[M]/吴志攀，白建军，弱冠临风，上海：上海三联书店，2013：2671绪论票发行注册制的规则框架。2014年12月，全国人大常委会决定授权国务院调整现行《证券法》关于股票核准制的规定，对注册制改革的具体制度作出安排。由此股票发行注册制正式进入具体制度设计和实施阶段。李克强总理在政府工作报告中提出“要落实股票发行注册制”2016年5月至2016年5月中国A股市场市值蒸发几十万亿，超过全国所有高铁的修建成本。当年，十三五规划纲要(2016一2020)提出“创造条件推行股票发行注册制”。2018年，习近平主席在首届中国进口博览会上宣布“将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制”。进而，因势利导地研究和改良信息披露法律框架具有十分重要的现实意义。可以说，研究证券发行信息披露法律制度问题的过程，就是揭开证券发行金融监管核心问题的过程。并且，信息披露的研究涉及诸多研究节点，而每个小问题的发现与论证都为金融监管改革与资本市场的繁荣稳定提供了积极意义。信息披露制度在改革研究进程中囊括了诸多具有研究价值的理论与实践问题，分别反映在法律制度改革、法学理论研究以及法律实证分析三个层面中。其一，以信息披露为中心的股票发行注册制在法律制度改革中涉及的四个研究方向包括：社会制度改革、股票发行制度、证券监管制度、投资者保护，并且纵向延伸至诸多具体研究节点。在社会制度改革方面：对法律制度、经济制度和政治动因进行了关系梳理与交叉分析。如法律制度方面的研究节点包括：在进行《证券法》修订与两年内进行注册制改革过渡时期安排的法律背景下，如何解决注册制信息披露在过渡时期出现的适应性问题，如投资者适应性、信息监管格局权力分配以及注册制信息披露的配套制度问题，以及在比较研究中对中美信息披露监管差异与法律制度架构进行全面梳理。经济制度方面的研究节点包括：国内金融市场环境不稳定，系统性风险依然存在，构建多层次资本市场体系与解决中小企业新兴行业融资的关系，经济学实证观点列举出的发行人进行信息披露的决定机理，引入信息披露成本效益分析理论来2一、研究意义规范设计注册制信息披露的内容结构等问题。政治动因方面的研究节点包括：全面深化改革；推进新股发行注册制改革的政策背景；以市场化导向为基础，如何区别行政监管与法律监管的界限标准：在多层次资本市场环境中加强交易所信息审核功能：为资本市场培育优质上市资源并建立证券系统内部自上而下的信息监管差序格局。在股票发行制度方面：主要明晰了核准制与注册制之争，实质审核与形式审核、证监会发审委与美国证交会的信息审核比较研究。研究认为，简单地将核准制与注册制二元分过于狭隘，阻止公司上市的方式有很多，而注册制的真正意义在于解决中小企业融资难的问题，进而对于核准方式的争辩延伸至信息审查方式的取舍，在制度层面下具体的形式审查与实质审查是进行信息披露监管的关键环节。而比较研究发现，主要国家和地区的证券信息监管都没有完全放弃实质审核。以还原美国双重注册制法律全貌为契机，了解到美国联邦层面的证交会信息监管是建立在各州实质审核基础之上。在证券监管制度方面：主要对放松管制与加强管制、事中与事后监管、中国证监会与交易所监管格局权力分配、信息披露违规等方面进行了研究。首先，在金融监管政策与社会经济发展的律动性研究方面发现：每当社会经济运行处于上升时期，金融监管政策就处于宽松状态以保证经济稳定上行：而当遇到股市崩盘、次贷危机、大公司财务造假丑闻事件后，监管者又会迫于行动压力而出台严格的监管政策以行政干预来代替法律机制失灵从而进行经济的宏观调控。信息监管的政策也符合这一逻辑规律，在比较研究中美信息披露监管机制之后，发现美国对信息监管的法律措施为事前针对“缺陷”问题反复提问，事中事后以集团诉讼制度和高额罚金制度来威慑证券欺诈者。然而这种模式对于政治地缘关系不同的我国来说并不符合国情，我国在信息披露违规监管方面体现出行政处罚执行难、民事诉讼途径不畅以及刑事诉讼处罚过低的三大症结。而美国的集团诉讼制度虽然提起率高但是赔付率低下，我国民事诉讼情况却恰恰相反，而遏制我国证券欺诈违法情形的有力手段则是司法工作人员切实地执行法律。在投资者保护方面：这一直都是各国证券监管层面努力的方向，而反映在注册制信息披露的领域则是改革过渡3绪论时期问题的集中体现，包括我国投资者非理性行为的总体情况分析、反向监管、合格投资人区别等问题。在投资者非理性行为中，引入期望理论观点、行为经济学观点来分析投资者对信息处理能力的偏差和信息披露引导投资者逻辑的环节缺陷，借助“反向监管投资者”理论来设计投资者监管框架，将投资者按照投资金额等级来划分投资级别的预想引入注册制信息披露制度设计框架中，通过多层次的分级管理来保障投资者的风险与利益制衡。其二，研究信息披露在法学理论方面也涉及了诸多的学术观点，对信息披露的法学理论创新具有重要意义。在法学理论方面：对信息不对称理论与强制信息披露的影响关系强弱进行了质疑，认为信息不对称理论不足以推动信息披露成为主流监管手段，信息披露能够有效促进股票交易才是发行人进行披露的主要动因，而信息披露将部分执法手段外部化也是得到立法者青睐的部分原因之一，因为在管制与成本之间找到了平衡。另外，对于有效市场假说理论也引发了质疑，由于注册制对信息披露的质量要求很高，在有效市场假说理论中信息披露在真空运行中可以排除不良环境因素的干扰，因此逻辑链条受到挑战，最明显的实例就是改革过渡时期投资者的信息接受与处理能力的低下无法满足高质量信息披露要求，而证券欺诈横行的资本市场也无法与有效市场假说理论描述的那个理想环境对应，进而引进新理论来解释现存问题。包括引入成本效益分析理论来研究发行人进行信息披露生产与股权融资成本的关系，从这个角度出发更加符合市场化导向，对信息披露内容结构的调整可以有效降低合规成本，增加融资效益。引入行为经济学来研究投资者对过量信息披露的非理性行为偏差，可以更加深刻地认识到市场环境和投资者素质对于改革设置的屏障以及信息披露引导投资导向的逻辑在各环节中出现的问题。①为了还原域外法制的全貌，并更加合理地设计我国本土化注册制信息披露制度研究路径，引入社会网络分析理论来比较①弗郎切斯科·帕里西，弗农·史密斯，非理性行为的法和经济学「J].比较，2005(21)：1134二、研究现状与热点趋势研究中美信息披露监管问题的差异化，区别对待不同地缘文化政治制度环境下的法律制度改革。最后，由于信息披露监管的涉众性和多样性，引入证券法竞争规则来预设多层次信息披露监管的交易所差序竞争格局，使不同规模与资质的交易主体实现收益最大化。其三，在法律实证分析方面进行了三项实证研究。首先，是通过Citeace信息图谱可视化软件与中国知网CNKI数据库进行对接，以“注册制信息披露”为主题，对近十年相关CSSC1主题文献进行检索和归纳分析，找到以此为主旨的国内法学界研究热点与最新发展趋势，并以此作为文献研究的起点和始发路径。其次，是在信息披露违规处罚案件方面的实证研究，以中国证监会行政处罚委员会2014年1月一2019年7月官方公布的行政处罚决定书与市场禁入决定书为研究样本，对信息披露违规案件的收案数、处罚对象、处罚金额进行了统计，并对几类典型的证券欺诈违法案件进行了梳理，以信息披露违规（含虚假陈述)、内幕交易、操纵市场、非法证券经营为主要类型，在实证中发现了我国证券监管执法的乏力与证券欺诈违法成本过低的事实。最后，为了更加清晰地了解我国证券市场环境和投资者素质的实际情况，借助Wid金融资讯终端对我国证券投资者结构进行了量化分析，发现我国投资者A股市值账户持有比例以中小投资者居绝大多数，在信息理解方面存在“阅读障碍”，这是股票发行注册制过渡时期适应性问题的症结表现之一。因此，通过对这些实证数据的统计与整理，我们可以了解到信息披露研究主题范围的广泛性与适应性障碍的客观现实，而实证研究的统计结果是我们进行理论分析的基础，并且使理论更加贴近现实生活，为法学研究添加助益。二、研究现状与热点趋势对国内外既有文献的研究现状梳理是进行注册制信息披露法律问题写作绕不开的文献研究起点，其具有两个层面的意义。首先，从认识论5绪论基础层面来说，分析国内研究数据和理论发展趋势，为注册制信息披露提供总体研究路径。其次，从方法论功能层面来看，以立足于国内研究现状为事实基础，对国外研究现状进行两方面的探究：(1)通过还原域外法制全貌来客观地进行比较研究：(2)对相关主题的法学理论观点进行筛选，引入新理论来解释现存的本土化证券监管症结，为注册制信息披露法律问题提供有益参考。(一)国内研究现状1.数据来源与研究方法笔者以“中国知网CNK”中的CSSCI核心期刊与硕博士学位论文数据库为数据来源，以“注册制信息披露”为主题词，对法学学科范围内的数据进行文献检索，时间范围为2009一2019年，共检索到相关文章289篇，通过对冗余信息的剔除和复查，筛选出研究样本137篇。可以判定所使用的研究样本能够基本涵盖2009一2019年十年研究主题的所有文献。使用Citeace软件中的关键词聚类可视化功能，通过对法学领域内与注册制信息披露相关文献关键词信息的可视化处理，更加直观地展现出既有文献研究成果在此领域的关注热点，以及不同时间段集中研究热点的转变与发展趋势，以便对“注册制信息披露”问题的研究现状及演化路径进行了解，从而选择并决定本书的研究角度与方向。2.分析结果通过对主题文献检索与聚类操作统计后，得出四项分析结果，分别为：(1)注册制信息披露主题文献时间计量分布结果。(2)注册制信息披露即有文献高频关键词分布结果。(3)2009一2019年注册制信息披露研究热点聚类分布结果。(4)2009一2019年注册制信息披露研究热点发展趋势结果。以下是对这四类实证分析结果的具体阐述：6···试读结束···...

2022-09-04

图书名称：《买错股票还能赚钱》【作者】（英）雷索尔著；简国帆译【丛书名】跟大师学投资丛书【页数】190【出版社】广州：广东经济出版社,2018.03【ISBN号】978-7-5454-6098-8【价格】48.00【分类】股票交易-基本知识【参考文献】（英）雷索尔著；简国帆译.买错股票还能赚钱.广州：广东经济出版社,2018.03.图书封面：图书目录：《买错股票还能赚钱》内容提要：这是一本教你“怎么卖股票”的投资指南，还告诉你怎么“买得聪明”-买了以后就算跌，还能获利！作者雷索尔是先机环球投资基金经理人，管理超过10亿美元资产，被评为Citywire1000全球dig尖经理人之一。他发现，这些被誉为世界dig尖的操盘手所做的投资决策，每三笔居然只有一笔是买对股票，其他两笔不是选错股票就是看错时间点，但令人吃惊的是，若以一段时间来看，这些经理人的投资结果也没有亏损。为什么，我们明明选对股票却亏钱，他们看错方向还能赚作者说，关键并非你的眼光有多精准，而是抓对了买卖时间点。作者详细介绍了当账面出现亏损时，不同类型的投资人的不同投资习惯，并且揭秘了真正赚钱的行家的制胜关键。《买错股票还能赚钱》内容试读第一部分即使是一些全球最厉害的基金经理人，照样会身陷赔钱的困境。这些困境彼此都有关联性，就是都当账面出现亏损时，有庞大的不确定性与消极性，他们必须做出决定：要减码，还是紧抱。我将说明如果不想成为兔子，该避开哪些陷阱；我也会确切说明，要想成为刺客和猎人，挽救当前局势或反败为胜，你该怎么做。你会怎么做第一章老是“再看看”兔子最后怎么死的都不知道第一章老是“再看看”，兔子最后怎么死的都不知道在为我工作的专业人士里，兔子是最不成功的一群，可他们也不是无名小卒。他们有许多人都是伦敦金融城或华尔街的知名人物，其中一人的办公室还在摩天大楼的顶楼，并独自拥有一间会议室。从会议室的落地窗能鸟瞰伦敦金融城，欣赏让人屏息的景色；当他走进有大理石地板的接待大厅时，会有两位身材高大的警卫恭敬地向他问好。其他人也有数十年的经验与名望，有些人更是“家庭主妇的最爱”，他们都非常讨人喜欢，不管何时遇到他们，我总能感受到满满的正面能量。并不是一般人都能跟他们互动，对我而言，可以说是花了5000万美元的代价。没错，这就是他们每个人代表我的公司所管理的资产金额。随着本章的开展，你将了解，为什么到后来我会宁愿从没遇见过他们。005···试读结束···...

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图书名称：《按图索骥怎样发现股票市场趋势》【作者】（美）约翰·J·墨菲著；益智主译【丛书名】投资大师经典译丛【页数】325【出版社】上海：上海财经大学出版社,2019.03【ISBN号】978-7-5642-2307-6【价格】58.00【分类】股票投资-基本知识【参考文献】（美）约翰·J·墨菲著；益智主译.按图索骥怎样发现股票市场趋势.上海：上海财经大学出版社,2019.03.图书封面：图书目录：《按图索骥怎样发现股票市场趋势》内容提要：《按图索骥怎样发现股票市场趋势》内容试读第一部分简介按图索骥票市场板块而进一步细分，这些板块诸如科技板块、基础工业板块、医疗保健板块、金融服务板块、能源板块、贵金属板块以及公用事业板块。股票板块可以分成更多行业子类，并建立更加专门化的基金。例如科技板块包含了投资重点放在计算机、国防航空、通信、电子、软件、半导体以及远程通信等行业的基金。精确化的投资提供了多达40个板块基金供个人投资者选择。全球基金另外一个特点是全球化投资日益广泛。现在，投资者可以通过选择恰当的股票基金在其他国家或地区进行投资。因此，投资者不仅要了解美国市场的最新发展情况，而且也要把关注的视野扩展到全世界。尽管进行海外投资要比在国内投资承担更多风险，但其收益证明是值得的。从2003年至2007年底，海外股票增长率是美国本土股票的两倍多。同样是在这四年中，新兴市场获得了四倍于美国市场的收益。海外投资为美国市场提供了分散化的渠道，这也是金融顾问建议将资产组合的三分之一投资于国外以提高收益、降低风险的原因。投资者需要信息畅通对许多投资者而言，选择基金投资已经取代了个股投资。然而，随着股票基金细分程度的加深，投资者除了变得更加信息灵通并积极参与基金的选择之外别无他法。投资者必须知道美国市场的不同板块表现以及全球市场走势。可供选择的基金数量增加对投资者来说是喜忧参半之事。过去十年中的科技进步也带来了同样的困扰。问题在于如何对资源加以选择和利用。科技的发展速度已经超越了公众以最有效率的方式利用新数据的能力，这也是撰写本书的目的：帮助普通投资者迅速地习惯于图表化交易：展示如何利用这些相对简单的原则解决如何通过交易所交易基金(ET℉)进行板块投资的问题。4第一部分简介图表化投资的好处基金日益细化的好处是为投资者提供了前所未有的种类众多的投资载体。偏好于某一市场板块或行业却不想花精力决定购买哪只股票的个人投资者现在可以购买整个行业股票。板块基金还提供了分散投资者持有核心股票的风险，而且使投资者可以利用一部分资产追求获取更积极收益的机会。这就是图表化投资的源头本书介绍的工具可以应用于世界任何地方的任何市场和基金。有计算机进行协助和便捷获取数据的渠道，观测及分析基金变得非常简单。还可以利用个人电脑做诸如监视投资组合表现、买卖决策的回溯测试、扫描具有吸引力投资机会的图表，以及根据相对表现对基金进行排序等。虽然学习如何运用新技术进行基金及板块投资存在挑战，但收益也随之而来。如果你进入了市场，就意味着你已经接受了挑战。本书将向你展示如何获得这些收益。本书结构本书由四部分组成。第一部分说明什么是图表化投资，以及如何将其与更多传统形式的投资分析相结合。市场趋势这一非常重要的主题以及一些鉴别趋势的图表化工具会得到阐释。你可能会惊讶地发现第一部分所包含的一些非常简单的工具竟然具有非常大的价值。整本书都特别强调了ET℉,它极大地简化了资产分配及板块循环过程。第二部分涵盖了一些当今十分流行的市场指标。我们强调各种指标概念和它们所表达含义的重要性。我们仅将涵盖范围限制在最有用的工具上。想更深入探索指标世界的读者可以阅读本书后面的参考资料。第三部分介绍了市场关联性。这对解释为什么股市投资者同样应该关注商品期货价格、债券价格以及美元汇率的波动十分重要。在理解资产配置及股市中板块轮动过程时，跨市场分析也很有帮助。沿着这一思路，你将洞悉美联储所做出的政治决策以及能够关注到许多美联储同样关注的东西。5按图索骥第四部分把焦点放在板块分析上。你将看到相对强度分析在选择过程中起到了非常重要的作用。我们将向你展示怎样分析全球市场。在结束语部分，我将秉承简洁的宗旨把所有这些串起来，并表达一些最终的想法。附录将为你提供新手上路建议以及在何处可以找到有价值的资源。附录中还引入了一些越来越流行的图表类型，或许你希望将其包含在你的图表化分析之中。···试读结束···...

2022-09-04 益智小游戏 益智区活动目标

图书名称：《漂亮股票结构形态学理论篇》【作者】高青松【页数】285【出版社】北京：中国商业出版社,2019.05【ISBN号】978-7-5208-0739-5【分类】股票交易－基本知识【参考文献】高青松.漂亮股票结构形态学理论篇.北京：中国商业出版社,2019.05.图书封面：图书目录：《漂亮股票结构形态学理论篇》内容提要：不确定性是股票市场固有的本质。但不能因为其不确定性，就否认其在一定的空间范围、一定的时间序列里具有一定的规律性。混沌与分形理论告诉我们，看似混沌的市场走势，都带有人类思维结构的自相似性。这种人类思维结构的自相似性会在股票价格的波动中体现出来。因此在不确定性的市场中，必然存在一定概率的确定性。本书就是通过“趋势、结构、形态、信号和靠山”，在不确定性中寻找一定概率的确定性，教给读者存活于股票市场的竞技常识，提高技能，收获财富。《漂亮股票结构形态学理论篇》内容试读第一章“顶分形”与“底分形”。。第一章“顶分形”与“底分形”第一节顶底分形的概念“分形”这个名词是数学家曼德尔伯特发明的，他是最早用分形研究经济的人。他在不规则中发现了规则，并将这种“不规则”中的“规则”命名为“分形”。曼德尔伯特在研究棉花价格波动的资料时发现，虽然每个特定价格变动具有随机不可测的性质，但每天与每月的价格变动曲线完全是整体缩小后的形状。对于某特定不规则客体，不论放大倍率为多少，分形纬度始终保持固定；所有“不规则”之中，都存在这种“规则”性。他认为混沌是有时间性的，系统初始误差随时间的推移而放大，混沌体现为一个变化的过程。分形是空间性的，系统结构随测量精度的变化而变化，分形体现为结果。混沌与分形理论的奇妙之处在于把确定性和随机性这两个以前互不相干的东西糅和到一起了。分形的核心是自相似，看似无规则、碎片状的东西，其实也是有确定性规律的。“分形”的另外一种叫法就是“结构”。结构是万事万物内部元素在时间和001漂亮股票结构形态学理论篇空间里的排列形态，即分形。初始分形就是“根本结构”。借助结构这个概念，那么看似杂乱无章的复杂现象中，就可以找到许多出乎意料的秩序和规律。事物在空间和时间中的汇集方式，就暗示着某种规律性，并可以用数学来表述它们的特征。最先把混沌与分形引入证券市场的是美国人比尔威廉斯，他研究发现分钟走势图与周线/月线图，往往呈现相同的结构，即自我相似性，这就是分形理论在金融市场的应用。后来《缠中说禅》即缠论的作者在其新浪博客中也常常用到这个词。证券市场所谓的“分形”带有“转折点的结构形态”的意思。趋势的反转，一定是从“分形”结构形态开始的。上涨趋势是从“底分形”开始的：下跌趋势是从“顶分形”开始的。如图1-1所示，ABCD组合就是一个“顶分形”结构，EFGH组合则是一个“底分形”结构。当然这里面有一件事情要说明白，有一个条件，就是ABCD这四根价柱之间不存在互相包含的关系，即A不包含B、B不包含C、C不包含D。在一般的资料里面，把ABC三根柱子看成“顶分形”。但我觉得这里面其实是存在间题的。因为C柱自己不能证明自己。所以，我建议再加一根D柱来确认ABC这个“顶分形”。同理，EFG三根柱子也需要H柱来确认在股票交易实战中，分形只是一个微观的局部。分形是有级别的，比如说，周线级别、日线级别、30分钟级别、5分钟级别。不同的级别，操作的方法就会不一样。我们很多人是以日线级别来看分形的。这里必须跟大家强调一点：ABC出来了，并不代表上涨行情就此结束；但上涨行情结束，必然会有一个ABC顶分形。同理，EFG出来了，并不代表下跌行情就此打住；但下跌行情反转，必然会有一个EFG分形。《缠中说禅》的作者曾经说过，操作其实很简单，一个基本的原则就是，任何走势，无论怎么折腾，都逃不出“底-顶”或者“顶-底”以及连接两者的中间过程这个节奏。事实上，所有的顶点都必然是由顶分形开始的：所有的底部，都是从底分形开002顶分形8底分形ABCDEFGH图1-1标准的顶底分形示意图■■■■■■209◆■■■■■.:漂亮股票结构形态学理论篇始的。一旦出现顶分形，离开是唯一的选择。底分形获得确认，才可以进入：直到顶分形出现，才可以卖出；中间这个过程，就坚定持有。底分形没有出现，就一直等待。有信号就操作，没有信号就休息。一切都要傻瓜化，不要想得太复杂。顶底分形，看起来简单，但具体到执行，就非常复杂了。复杂不在顶底分形图形的本身，而在于人性与恐惧。很多人是这样的：当顶分形出来了，因为贪婪而没有出货：当底分形出来了，因为恐惧而不敢买入。这就是执行力的问题。要做到图形、信号和行动一致，需要钢铁般的意志。钢铁是怎样炼成的？《缠中说禅》的作者认为钢铁战士的基本标准是：(1)买点总是在恐慌的下跌中形成。只要出现买点，就要义无反顾地买进。(2)卖点总是在疯狂的上涨中形成。只要卖点出现，手起刀落，斩立决。(3)任何操作的失误，只是一次跌倒。跌倒就爬不起来的，绝对不可能成为钢铁战士。失误就要总结，同一错误不要犯两次。(4)买错比卖错严重。一旦确认买错了，一定要手起刀落。如果市场给你一次机会改错而你没有把握住，那就买豆腐回家撞豆腐：如果市场给你第二次机会改错而你还是把握不住，那就直接回家撞墙。(5)你比市场强悍，市场就是你的，否则你就是市场的猎物。傻瓜化操作，看起来简单，但要做到很不容易。因为我们大多数人都存在幻想，都不是钢铁。要把自己修炼成具有钢铁般的意志和钢铁般的执行力，需要勇气，更需要智慧。第二节分形的确认信号实战中，确认分形的信号，多数情况下只能是一种提前预判。实际走势，可能会发生偏差，有的分形成功，有的失败。分形是否成功，与以下一些因素相关：（1)组合体的量价关系结构；（2)当下的过程结构；(3)大盘指数和板块指数的走势；(4)所在的趋势位置。004■■第一章“顶分形”与“底分形”出。以603067振华股份（见图1-2)为例，分析其组合体量价关系结构。先看ABCD组合：从局部结构来看，ABC三柱的组合并无问题，但其结果却是一个假“底分形”结构，问题出在第四柱D的身上，D柱付出了比C柱更多的努力（量柱增高)，而得到的结果（价柱下跌）却比C柱对应的价柱（价柱上涨的幅度）差很远。这就是努力没有得到相应的回报，暗示上涨趋势受阻。同理，振华股份的EFGH组合是一个假“顶分形”结构。从局部看，EFG三柱组合看起来是一个完整的“顶分形”结构，但H柱却没有确认EFG的“顶分形”结构资格。因为H柱的收盘价高于G柱的收盘价，换句话说，H柱付出的努力比G柱少，但获得了效益为正（阳柱）的结果，而G柱为负（阴柱)的结果。有比较才有鉴别，振华股份的JKL组合就是一个被确认的“顶分形”结构，是真的而不是假的。因为L柱跳空低开，且其收盘价比K柱的收盘价要低，顶分形获得确认。第三节分形的强弱实战中，分形的信号其实是比较复杂的。因为涉及量价关系以及价柱的形态组合。以300411金盾股份2018年6月19日的底分形为例。如图1-3所示，C柱跳空开盘，且收盘价高于B柱，这是一种较为强势的分形信号。而且接下来D柱也是跳空高开，并以高于C柱的实顶为收盘价，确认分形的信号也很强烈。如果C、D两柱都为跳空高开则是强势确认信号的叠加，具有双重保险的作用。C、D两柱量价同步上扬，付出的努力与得到的结果匹配。D柱跳空高开且5~15分钟正三围结构，是早盘买点信号的确认；如果早盘5~15分钟无法确认其正三围结构，则等到收盘前15分钟再进行审查，如果当天分时结构没有明显犯错，且预判D柱当天收盘价高于C柱的收盘价，则在收盘前15分钟到5分钟之内买入。005■■000■量■量题。5中e模：以mm■■■■■■外时1分钟5分神15分神30分神60分种日4美周或月项身周则影务)鞋段益烟烧计联F0样记身路看回样华酸例日0？属主阳振华股份20161021-20161212410470中中的福节鹅2M401LUME627379GD50图1-2振华科技真假顶分形示意图···试读结束···...

2022-09-04

图书名称：《投资者过度自信与股票定价研究》【作者】潜力著【页数】221【出版社】长春：吉林大学出版社,2020.05【ISBN号】978-7-5692-6544-6【价格】50.00【分类】投资者-自信心-影响-股票价格-研究-中国【参考文献】潜力著.投资者过度自信与股票定价研究.长春：吉林大学出版社,2020.05.图书封面：图书目录：《投资者过度自信与股票定价研究》内容提要：本书首先采用系统动力学方法构建“卖空机制下投资者过度自信的股价非线性动力学模型”，将市场投资者分为“理性套利者”和“情感投资者”，来解释即使理性套利人存在，股市依然可以产生泡沫与崩盘。其次，通过设计相应的金融实验，来验证这两类投资人在卖空机制下的投资策略、过度自信与资产价格的关系。接下来，本研究使用融资交易量来构建投资者过度自信指数。最后，将实证检验信用交易、过度自信是否导致股价泡沫；并分析股市泡沫破裂后，不同融资交易量公司的股价反应差异。因此，本书对于中国股市在引入融资融券交易的全新市场制度背景下，监管者如何有效防范系统风险，以及信息冲击下投资者应该如何理性选择投资策略，兼具十分重要的理论与实践意义。《投资者过度自信与股票定价研究》内容试读第一部分基于计算金融实验的投资者过度自信与股票定价第一部分基于计算金融实验的投资者过度自信与股票定价一、引言(一)研究背景及意义1.研究背景自20世纪50年代起，建立在理性人假设和有效市场假说(EMH)基础之上的传统金融学发展迅速，形成了投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论等经典投资理论框架。然而，在20世纪80年代，如股市季节效应、周末效应、过度反应、股权溢价之谜等金融异象的出现，以及传统金融理论在解释这些异象上表现得相当乏力，人们开始对传统金融理论的基石：理性人假设和EMH产生质疑。实际上，在现实的经济活动中，市场并不是完全有效，投资者也并非完全理性。投资者的行为极易受到各种心理层面以及环境因素的影响。基于此，众多学者利用心理学、社会学和行为科学等不同学科的交叉分析，提出了一系列的行为金融理论。行为金融理论认为，投资者在市场上并非都是处于完全理性的状态，他们-1投资者过度自信与股票定价研究做出的投资决策往往具有随机性和主观意向性。行为金融理论在研究金融市场时更多的是以投资者的心理情绪、心理偏好、信仰等个人的非理性因素作为研究方向，并且基于此建立能够正确反映投资者和市场关系的资产定价模型，在解释金融市场中的异象上表现出了强大的生命力，形成了独特的研究范式。2017年10月9日，随着RichardH.Thaler被授予诺贝尔经济学奖，行为金融学领域已是第三次站在诺贝尔经济学奖的最高舞台上。在众多非理性因素中，过度自信是股市投资者普遍存在且表现尤为突出的一种心理状态。我国股市从无到有，自1990年至今已经走过近30年的路程，各项制度还在不断地完善、丰富。市场中投资者股龄短、缺乏投资经验、换手率高，这些都是我国股市的典型特点。过度自信现象在我国股票市场上也表现得尤为突出。2005一2007年以及2014一2015年的两次大牛市就是最好的佐证，大盘指数一路高歌猛涨，市场处于异常的膨胀状态。然而，高额回报让投资者选择忽视市场风险，不断继续注人资金、加大投资力度，结果当大盘在市场的调控下趋于价值、回归平稳时，大多数投资者血本无归、惨淡离场。2014一2015年的大牛市期间，更多新投资者参与到股市中去，初期随着远超预期的成功次数的增多，他们的自信心不断高涨，更加频繁交易。但随着2015年6月份后股市的崩盘，投资者们不得不为自己的非理性行为买单，整个市场又陷入过度悲观的情绪中。而且，在这一时期，我国股票市场自2010年推出的融资融券制度并没有发挥出其应有的稳定市场波动的作用。将过度自信因素引入到资产定价理论中，有着重要的理论以及实际意义，但传统的数学工具以及均衡理论又很难描绘以及求解这种过于复杂的金融市场问题。而近年来，随着计算机技术的发展以及在经济学中的应用，计算实验金融学开始在解-2-第一部分基于计算金融实验的投资者过度自信与股票定价决复杂的金融市场问题上崭露头角。它将金融系统看成是一个复杂演化系统，系统中的主体(aget),如各种投资者、各种金融机构不再是完全遵循贝叶斯式学习的理性人，而是有限理性、有限计算能力的主体，这些主体不再是经典金融理论所假定的理性人。他们之间的交互行为使金融系统涌现出一系列复杂的动态特征（张维，2010）。采用计算实验的方法可以更加深入地模拟与分析投资者的微观行为，从而避免了在实证分析中因为数据采集而导致的各种问题，同时也避免了其他因素的干扰，可以更加清晰地观察与分析所研究的变量之间以及和市场之间的互动关系。2.研究意义融资融券制度的出现，使更多的信息可以通过证券价格反映出来，提高市场的定价效率(Miller,l977SaffiadSigurd-o,2011),并能够在一定程度上起到平抑股市大幅度涨跌的作用以及适度转移投资者的风险。我国已在2010年结束单边做多市场模式，正式迈入“双融”大家庭。然而，在2015年的最新一轮股灾中，卖空机制并没有发挥出其应有的作用，人们不禁对融资融券制度的有效性产生了深深的怀疑。相比于国外成熟的市场，我国股票市场从无到有，发展时间相对较短，各项规章制度还不成熟，尚待完善，市场上的投资者又存在着各种非理性行为，羊群效应、过度自信心理严重。他们的一些投机行为使股价难以真实地反映出股票价值，“追涨杀跌”的行为使股票的价格出现剧烈波动，宛如过山车般大涨大跌。因而，本书从投资者的过度自信这一非理性因素，研究其对我国股票市场定价效率的影响，采用计算实验的方法，从行为金融学视角探寻我国股市暴涨暴跌的原因。本书的研究主要具有以下几个方面的意义。-3-投资者过度自信与股票定价研究从理论意义上来说，本书采用计算实验的方法来进行分析研究，区别于实证研究，但又与实证研究相辅相成。计算实验的方法具有可重复性和可控性，解决了实证研究在数据选择、微观机理分析等方面的一些局限。因而，本书丰富了有关过度自信对股票定价影响的研究，丰富了行为金融学的资产定价理论，同时也从侧面验证了采用计算实验方法来研究复杂金融问题的可行性。本书研究了在卖空机制的背景下，投资者的过度自信心理对股票市场定价的影响，丰富了相关领域的研究。从实践意义上来说：第一，有利于指导投资者更好地进行理性投资。我国股票投资者心理承受能力和相关知识水平整体较差。他们进行投资决策前容易过度自信、跟风炒作、盲目投资，然而当出现决策失误后，又极容易产生后悔效应、极度悲观等情绪，这无疑加剧了股票市场的波动。研究投资者的这种非理性行为，探寻人的心理行为对投资决策的影响，可以促使投资者更加理性地进行投资与决策，从而避免股市的过度波动。第二，有利于我国证券市场的发展与完善。本书的研究可以使我们了解投资者的过度自信会对市场机制以及股票市场的价格形成机制产生什么样的影响，使我国股票市场管理者了解投资者的非理性行为对市场质量的影响，这将指引我国股票市场管理者采用更科学的管理方法，制定更加成熟的市场制度，从而提高监管的质量、提升股票市场运行的效率，确保我国股市健康、平稳发展。(二)文献综述1.卖空机制与股票定价的研究股票定价理论是资本市场理论的核心内容，也是半个世纪以来金融经济活动中最为活跃的一个分支。Toi(1984)认-4-第一部分基于计算金融实验的投资者过度自信与股票定价为，能较多反映一个公司异质信息的股票的价格越有效，其股票定价的效率也越高。Rol(1988)从市场和公司异质性两个方面来解释股票收益率。Morck等(2000)采用CAPM模型，以回归拟合优度作为衡量指标来研究股波动与市场波动是否相关。Piotroki和Roultoe(2004)研究发现，股票定价效率越高的股票市场，其个股股价所包含特质信息量越大，他们认为股价能否及时地反映出相关信息是衡量股票定价效率的重要因素之一。Hou和Mokowitz(2005)对CAPM模型加以改进，通过股价滞后指标来作为衡量股价对市场信息的反应速度的标准，利用资产价格对市场信息调整速度的相对效率来衡量股票定价效率。“双融制度”作为一项基本的信用交易制度，在国外的一些成熟资本市场已运作多年，相关研究成果十分丰富。我国的融资融券制度推出不足十年，还是一个生机勃勃、充满活力以及有着各种可能的少年。尤其是2010年之后，相关研究如雨后春笋般涌现。其中卖空是指当投资者看空一只股票却不持有该股票时，投资者可以向证券市场中具有融券业务资格的经纪人提供一定保证金作为抵押，然后借人该股票并卖出，之后等该股票下跌后又在低位买回，最后归还给经纪人并支付一定的利息。卖空机制从本质上来看，可以说是一种金融创新，它丰富了投资者的投资手段，也为投资者提供了一种风险规避的方法。但国内外关于卖空机制对股票定价的影响方面的研究并没有形成一致的观点。(1)卖空机制对股票定价的正向影响。部分学者认为，当市场上存在卖空约束时，市场参与者之间的信息无法得到有效扩散，投资者也不能通过有效措施释放自己对市场的看法，收益率会出现异常分布，从而降低市场质量。Miller(1977)研-5-投资者过度自信与股票定价研究究发现，当市场中存在卖空约束时，看跌市场的投资者不能通过任何操作将其悲观预期和负面信息反映到证券价格上，而乐观的投资者却不受影响，加大投资并导致价格高估，从而使股票价格与内在价值不同步，出现偏离。Jarrow(1980)的研究认为，异质信念和卖空约束会减少被高估股票的相关替代资产的需求，其价格也相应被低估。所以，缺乏卖空机制的市场会降低资产的定价效率。Diamod和Verrecchia(1987)在建立的理性预期模型中对市场参与者以及卖空约束进行了分类，认为卖空约束会致使股价对利空消息不敏感。Li和Myer(2006)认为存在卖空约束的市场，上市公司的透明度会受到影响，而且R也会变大。Chag等(2007)以香港股市中的数据为参考，发现当市场中的投资者存在异质信念时，卖空约束会使股票被明显高估。而融资融券标的股票的价格则不会偏离内在价值。国内方面，2010年我国融资融券制度推出以前的研究多以理论研究以及对国外成熟市场、中国香港、中国台湾的实证研究为主。李宜洋和赵威(2006)对以中电控股（香港上市）在卖空交易前后的成交量和涨跌幅度作为指标，对比发现卖空机制会增加市场深度，有助于提高股票的定价效率。彭韵颖(2007)的研究认为，卖空机制可以优化市场资源配置，卖空机制的存在可以提高市场定价效率，骆玉鼎和廖士光(2007)通过对我国台湾股市的研究发现卖空机制提高了市场的流动性。郑丹(2010)提取2003年1月到2010年3月的香港股市月度融券余量余额与香港标普大型股指数数据，进行了协整分析和因果检验，结果表明卖空机制在一定程度上能起到稳定股市、减少股价暴涨暴跌的作用。国内2010年以后的文章多以我国股市推出前后的数据对比以及实证研究为主。杨德勇和吴琼(2011)对比分析了我国融资融券制度推出前后一年的相关指-6-···试读结束···...

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图书名称：《股票大作手回忆录》【作者】（美）埃德文·拉斐尔著；尼蔚圻译【页数】287【出版社】北京：中国纺织出版社,2018.06【ISBN号】978-7-5180-4884-7【价格】49.80【分类】股票投资-经验-美国【参考文献】（美）埃德文·拉斐尔著；尼蔚圻译.股票大作手回忆录.北京：中国纺织出版社,2018.06.图书封面：图书目录：《股票大作手回忆录》内容提要：本书描写了其跌宕起伏的传奇一生，并将他的投资思路和操作手法贯穿其中，向读者道出了最真实的投资之道。他做多做空，赚过大钱，也破过产，一生积攒了诸多投资经验，巴菲特、索罗斯、彼得林奇等都深受其影响。时代虽然在变迁，但投资规律不变。时至今日，本书对投资者和研究者仍然具有十分重要的借鉴意义，被无数投资人所推崇。《股票大作手回忆录》内容试读第1章初中一毕业，我就外出打工了。我在一家证券经纪公司的营业部找到了一份工作，在股票行情板上抄写数据。算术是我的强项。上学的时候，我曾用了一年时间就学完了三年的数学课程。我对心算特别擅长。作为一个抄写行情的小男孩，每天在营业厅的大黑板上抄写有关行情的数据。通常会有一位客户坐在自动报价机旁边，不停地读出最新价格。无论他读得有多快，我总能将这些数字牢记于心，从来不会出问题。这家营业部还有许多雇员，我很快就和他们交上了朋友。不过，我的工作太多，只要市场交易活跃，我就得从上午10点一直忙到下午3点，难得有机会和他们聊天。当然，我并不介意股市营业期间忙一些无论有多么忙，我的脑子里却可以仔细琢磨手上抄写的这些数据。对于我而言，那些报价并不代表股票的价格，或每股值多少钱，我在意的是这些数字本身。当然，这些数字别有意味。它们总在变来变去，恰恰正是数字的变化，才是我感兴趣的。至于这种变化的原因，我不懂，也不关心。我并不想深人研究，只是看着它们在变。平时每天的五个小时加上周六的两个小时，需要我来操心的仅仅是这件事：行情在永无休止地变化。这就是最初激起我对价格行为感兴趣的原因。我对数字的记忆非同一般，如果股票的行情出现了上涨或下跌，我可以清楚地记得此前各只股票价格变动的每一个细节。心算的特长让我在处理这些数字时得心应手。我注意到，无论行情上涨还是下跌，股价往往会显现出一定的规律。相似的情形无休止地重复出现，这对我的未来有所启迪。当时我只有14岁，但是心中已经累积了成百上千的行情实例，脑子里已经在不知·001股票大作手回忆录不觉地把股票今天的走势与其他交易日比较，计算和检验着这些数字的准确度。随即便开始预测价格的变动。正如我所说，唯一能引导我预期的是我对这些股票以往行情变化的记忆。我脑子里有一份随时更新的“赛马简报”。我期待着股价朝某种趋势变动，就像我在卡着秒表，你明白我的意思。例如，你可以看出在什么时候买进要比卖出更有利。股市就像是战场，纸带便是你的望远镜，十有八九都不会出错。早年的经历让我觉得华尔街没有新鲜事。投机本是人的天性，就像山丘一样古老，华尔街不可能有什么新鲜的东西，无论今天的股市何等瞬息万变，其实都是在上演着昨天的故事一我始终记得这一点。我自以为可以凭记忆掌握股市行情的行踪。事实上，正是我的这种记忆天分造就了我此后投资生涯中的辉煌。我对这些游戏越来越着迷。我有一个小本子，用来将我观察到的股市行情记录下来，然后急切地预期它们的上涨或者下跌。很多人喜欢在小本子上记下价格权作虚拟交易，赔赚都无关痛痒，既不会因数百万美元的虚拟进项而趾高气扬，也不会因巨额亏损而倾家荡产。而我的本子则不同。我只是记录下我判断得正确或错误的情况，以此推断随后可能出现的价格变化。我最感兴趣的事情是验证我的观察是否准确，换句话说，我要验证我的判断是否准确。假设我研究了某只活跃的股票在当天的每一次波动，我可以得出结论，其价格行为将一如既往，而后跌破8个点①或10个点，那么，我就会在周一迅即记下这只股票和它的价位。根据对这只股票以往表现的记忆写下它在周二和周三应该出现的价位，在实际交易发生后查看纸带上的真实记录，从而验证我的判断。这便是我对纸带上的信息感兴趣的起因。价格的波动首先是与我脑海①本书中“点”（oit)指美元，1个点既为1美元。一译者注·002·第1章中所记忆的这只股票价格升降的数字联系在一起。当然，股价的波动总有这样或那样的原因，但是纸带记录本身并不关心这些原因，也不会给出任何解释。我在14岁的时候从没有试图在纸带上探究原因，现在到了40岁，我还是不会这样做。因为，造成今天某只股票价格波动的原因，人们在几天、几周甚至数月前都一无所知。那么，追踪这些魔鬼又有什么意义呢？对原因可以置之不理。但是，你必须立即行动，否则就会被市场淘汰。我一次又一次地看着这一幕在股市上不断地上演。你可能会记得，有一天，霍洛管道公司的股票下降了3个点，而当天大市是剧烈上涨的，这就是事实。在接下去的周一，你看到一则消息，董事会通过了分红方案。这就是原因。他们对自己下一步的计划心知肚明，即使他们不打算卖出自己的股票，至少他们不会买进。既然没有内部人买进，股价没有什么理由不向下突破。言归正传，我记录了大约6个月的行情。每天在营业部忙完，我不是马上离开办公室回家，而是记下我所需要的数字，观察着它们的变化，不停地寻找着价格行为的重复或相似之处一我在学习阅读那些记录行情的纸带，尽管我当时并不清楚我在做什么。直到有一天，我正在吃午饭，营业部一位比我年长的男孩儿来找我悄悄地问我有没有带钱。“问这个干什么？”我说。“是这样，有一条关于伯灵顿的好消息，要是能找个人合伙儿，我打算玩一把。”他回答。“玩一把，什么意思？”我诧异道。在我看来，那些玩家或是能玩得起的客户都是一些腰缠万贯的富翁，因为要花上成百甚至上千美元才能踏进门槛。这就像一个阔佬儿拥有自己的私人马车，还配上一个带丝绒帽的马车夫。“就这意思，怎么样？玩一把！”他说，“你有多少钱？”“那你需要多少？”·003·股票大作手回忆录“嗯，我可以交易5股，5美元下单。”“那你打算怎么玩？”“我打算找一家对赌行买进伯灵顿公司的股票，能买多少就买多少就用这笔钱做保证金。”他说，“这事儿铁定能赚，跟白检的一样，一会儿咱们的本钱就能翻番儿。”“你先等会儿。”我对他说着，掏出我的小本子。我并不介意我的钱能不能翻番，但是对他所说伯灵顿公司的股票价格要上涨很好奇。如果他此言不虚，那我的小册上就应该有记录显示出来。我查了查，果然，根据我的数据，伯灵顿公司股票的表现恰恰符合以往它在上涨之前通常的表现。在我14年的人生经历中，我还从没有买过或卖过什么东西，也从未曾想过和我的同伴一起赌过什么。在这一刻，我唯一想做的就是，趁这个大好机会来验证我的努力和我的业余爱好到底是不是准确。我突然想到，假如我的报表在实践中行不通，那么说得再好听也不会有人对此感兴趣。于是，我倾囊而出，他带着我俩一起凑的钱去了附近的一家对赌行，买了一些伯灵顿公司的股票，两天后我们卖出变现，我获利3.12美元。在第一次交易后，我就开始用自己的本钱在那家对赌行做投机生意。我在午餐时间买进或卖出，日复一日地买与卖，从来没有不一样的感觉。我按照自己的一套规则来做，不会对哪只股票特别青睐或者求助于什么理论。我所了解的全部就是行情所显示的数据。事实上，我按这套规则在对赌行里玩起来如鱼得水，因为这里的交易者所需要做的，就是按报价机打印的纸带上所显示的行情波动下注。没多久，我在对赌行里赚的钱远远超过了我在股票经纪公司营业部做行情抄写员的报酬。于是，我放弃了那份工作。我的亲友纷纷劝阻我，但是，他们看到我赚到的钱就不再多说什么了。我不过是一个男孩儿，一个在营业部抄写行情的男孩儿拿不了多少薪水，而我的副业确实做得不错。15岁时，我赚到有生以来的第一桶金一1000美元。除了平时我带·004·阿中第1章回去贴补家用，这是我在对赌行里几个月交易所得到的全部。我将这笔钱放到我母亲的面前，她的脸色很难看，她让我把钱存进银行，以免放在手边容易受到诱惑。母亲说，她从来没听说过一个15岁的孩子白手起家竟然能赚这么多的钱。她甚至不敢相信这些钱是真的。她忧心忡仲，常常觉得不踏实。而我唯一关心的是如何继续求证我对行情推算的准确性。这是我全部的乐趣所在—用头脑获得正确的成果。如果我做10股的交易来验证我的推断，证明我是对的，那么，我用100股的交易再来验证，我就是10倍的正确。更多的钱意味着更多的保证金，对我来说，这就是钱多的全部意义一重点是证明我更正确。是要从中获取更多的勇气吗？不！当然不是！如果我只有10美元，我就敢于全部拿来冒险，那么，拿100万美元来冒险并不需要太多的勇气，只要我在银行里另有100万美元的存款。总之，15岁的时候，我已经在股票市场中自得其乐，生活过得有滋有味。我是从小对赌行的交易起家的，在这样的对赌行里，如果有人一次交易20股，就会被怀疑是约翰·W.盖茨乔装打扮或J.P.摩根隐姓埋名在做交易。那时候的对赌行对交易的客户来者不拒，他们也没有必要那样做。他们有的是法子把客户的腰包洗劫一空，即使客户押对了宝也无济于事。这些对赌行利润丰厚得令人吃惊。如果这些对赌行照章行事一我的意思是只要这些对赌行不做手脚一仅仅靠行情的波动就足以维持它们的小本经营。如果要吞蚀客户的保证金，只要3/4个点就够了，也不会激起太大的反响。如果客户赖账，他就没有任何机会重来了，对赌行不会让他再做的。我对自己的交易秘决秘而不宣，也没有什么人跟我的风。无论如何，这是我一个人的买卖，是我自己的头脑，难道不是吗？价格要么按我猜测的那样一路走下去，这时候用不着哪位朋友或合伙人来帮忙；要么走另一条路，这时候也没有人能够阻止这种变动，即使是出自对我的善意。我看不出有什么必要把我的买卖告诉任何人。当然，我有很多朋友，但是，我的生意从来如此一一个人的游戏。这也是为什么我总是在股市上单枪匹005股票大作手回忆录马的原因。事实上，没过多久，这些对赌行就开始对我恼火了。我走进这些对赌行，将我的保证金摊开在他们的面前，他们只是盯着这些钱却纹丝不动，也没有要收钱的意思。他们告诉我，这里没有什么事可做了。从此以后，他们就给了我一个浑号一“豪赌小子”。我只好打一枪换一个地方，从一家店换到另一家店，我不得不隐姓埋名。每到一家店还要从小额交易开始，每次只能交易15~20股。当他们对我起疑心的时候，我故意先输些钱，然后连本带利再赚回来。当然，他们很快就察觉出我非等闲之辈，叫我带着我的生意一起消失，要我另谋高就，别妨碍他们老板赚钱。有一次，我在一家大的对赌行做了几个月的生意，他们要赶我走，我打定主意，走前要再赚它一笔。这家对赌行的分号遍布全城，很多宾馆的大厅和近郊也都有他们的交易柜台。我走进一家宾馆大厅的营业部，问了经理几个问题，然后开始交易。可是，当我刚刚开始用自己的特殊方法对一只活跃的股票下单时，这个经理就接到了来自上司的电话，问是谁在下单。经理告诉我，他们正在打听我，我告诉他我的名字是爱德华·鲁宾逊，来自剑桥。他给头头回话，告诉这个好消息。但是电话那头想知道我长得什么样。经理问我的时候，我这样告诉他：“你就说我长得又矮又胖，黑头发，满脸胡子拉碴的。”但是经理还是如实说了我的模样，接着，他听着电话，涨红了脸，他挂了电话，让我快滚。“他们对你说什么了？”我有礼貌地问他。“他们说，‘你这个不动脑的白痴，难道没有告诉你，不要跟拉瑞·利文斯顿做生意吗？你还故意放他进来卷走我们700美元！’”他没有告诉我他们还对他说了什么。我又一家接一家地试了其他分店，可是他们现在都知道有我这么个人，每家分号都不肯收我的保证金，好像跟钱有仇。甚至我想走近柜台看一眼报价，里头的伙计都会对我恶语相向。我试着每隔一段时间轮流去各个分号转一转，找些交易的机会，免得他们认出我来。但还是无法奏效。.006···试读结束···...

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图书名称：《上市公司财报分析与股票估值》【作者】海马财经【页数】190【出版社】北京：中国纺织出版社,2022.03【ISBN号】978-7-5180-9008-2【分类】上市公司-会计报表-会计分析；上市公司-股票-估价【参考文献】海马财经.上市公司财报分析与股票估值.北京：中国纺织出版社,2022.03.图书封面：图书目录：《上市公司财报分析与股票估值》内容提要：财务报表是上市公司对外披露其经济活动和经营成果的必要方式，是投资者了解企业的重要途径。所以，了解基本的财务知识和看懂财务报表已经成为大众投资者取得投资回报所必须完成的工作。本书专门为财务知识较少的投资者撰写，书中对财务报表的基本知识和财务报表的分析方法进行了简要讲解。除此之外，本书的重点还在于教读者使用学到的财务报表分析知识，判断所要投资的公司股价是否虚高、是否有投资价值，以及制订自己的投资策略。《上市公司财报分析与股票估值》内容试读1第一部分认识财务报表第一部分认识财务报表”第1章资产负债表：企业财务状况的集中体现资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，可以让我们在最短的时间内了解企业的经营状况。一个完整的资产负债表主要由表头和主表两部分组成，表头主要包括表的名称、表的所属期、表的编制单位及主表的货币计量单位等内容，主表则分为左右两个板块，左板块为资产，右板块为负债和所有者权益。在资产负债表的主表中，左板块的“资产”会按照流动性顺序排列，依次有流动资产、长期资产和固定资产等内容；右板块上半部为“负债”，下半部为“所有者权益”，其中“负债”部分也会按照流动性顺序排列，依次有流动负债、长期负债等内容。其主表结构如表1-1所示。表1-1资产负债表的主表结构左边右边流动资产流动负债长期资产负债长期负债固定资产递延税项资产无形资产实收资本（或股本）其他资产所有者权益公积金递延税项未分配利润“资产=负债+所有者权益”，这是企业制定资产负债表必须要遵循的会计核算准则。企业想要发展，就必须要有充足的资金，那些由股东及投资人投入的资金，便是会计中的“所有者权益”。而那些从债务人手中获得的资金，则是企业的“负债”。这些资金加总在一起，便会形成企业的“资产”。了解了资产负债表的基本特征，就可以针对特定的企业资产负债表进行分析002第1章资产负债表：企业财务状况的集中体现了。本章将以云南白药(000538)2020年财务报表为例，对其资产负债表的相关内容进行分析。1.1资产负债表中的“资产”资产负债表中的“资产”代表着企业在某个特定时刻所拥有和控制的经济资源，单从数据上来看，企业的“资产”显然是越多越好，但了解企业资产负债表中的各类“资产”类项目所代表的含义后便会发现，这种结论是十分片面的。排列在资产负债表左侧表格中的项目都是“资产”类项目，其主要可以分为流动资产和非流动资产两类。那些能够在一年或一个经营周期内转变为现金、被出售或损耗的资产，便是流动资产，除了这类资产之外的资产，则是非流动资产。这其中，“一年内到期的非流动资产”也会算入流动资产之中（表1-2）。表1-2云南白药2020年合并资产负债表（资产项目部分）合并资产负债表2020年12月31日编制单位：云南白药集团股份有限公司单位：元项目2020年12月31日2019年12月31日流动资产：货币资金15.279.726.658.6412.994,207.213.17结算备付金拆出资金交易性金融资产11,228.743,395.188,821,143,917.42衍生金融资产应收票据3,027,432,887.801,807,934,520.01应收账款3,554,161,411.162.037,970.725.32应收款项融资1,745,893,730.101,756,339,025.42预付款项465,297.056.14577.521,185.51应收保费应收分保账款003第一部分认识财务报表”续表项目2020年12月31日2019年12月31日应收分保合同准备金其他应收款287.694,256.58399.145,021.57其中：应收利息256,159.9760.585.954.39应收股利9.474,363.70买入返售金融资产存货10.990,346.685.4411,746.860,527.37合同资产持有待售资产一年内到期的非流动资产其他流动资产2.681,584,113.404,560,245,449.01流动资产合计49,260,880,194.4444,701,367,584.80非流动资产：发放贷款和垫款债权投资其他债权投资长期应收款长期股权投资328.949,213.47317.459,883.46其他权益工具投资其他非流动金融资产963,224.648.53559.593,307.27投资性房地产547.962.81664,015.52固定资产3.096.791.709.202,008.669,933.18在建工程387,122,275.71970.290.260.10生产性生物资产1,504.125.001.676.025.00油气资产使用权资产无形资产535.125.698.49538.384.578.65开发支出商誉33,303.960.2333,303.960.23长期待摊费用36.111,192.9945.386.625.33递延所得税资产532.664,553.03422.354.821.43其他非流动资产43,222.709.1058.898.123.86004第1章资产负债表：企业财务状况的集中体现续表项目2020年12月31日2019年12月31日非流动资产合计5,958.568.048.564.956.681.534.03资产总计55,219.448,243.0049.658.049.118.83(资料来源：云南白药2020年年度报告)从表1-2信息可以看出，云南白药在2020年底的资产总额约为552.19亿元，其中流动资产约为492.61亿元，非流动资产约为59.59亿元。可以看出，云南白药的流动资产要远高于非流动性资产，这说明企业的资产流动性是相对较高的，这就意味着其对经济形势变化的应对能力比较好；如果两个数据对调过来，那企业未来的发展形势就非常严峻了。1.2流动资产与非流动资产根据表1-2的相关数据，下面对资产负债表中流动资产和非流动资产下的一些具体项目进行分析。1.2.1流动资产项目(1)货币资金货币资金是就是企业手中的“钱”，主要包括库存现金，即锁在企业保险柜里的现金；银行存款，即企业存在银行中的存款；其他货币资金，即企业所拥有的一些其他存款（表1-3）。表1-3云南白药2020年合并财务报表项目注释（货币资金）】单位：元项目期末余额期初余额库存现金435,863.89456.362.09银行存款15,273,220,728.2012.993,734.850.27其他货币资金6.070.066.5516.000.81合计15,279,726,658.6412.994,207.213.17(资料来源：云南白药2020年年度报告)005训第一部分认识财务报表可以看到，云南白药的货币资金约为152.80亿元，其中绝大部分资金为银行存款。相较期初时，其他货币资金涨幅较大。(2)交易性金融资产交易性金融资产是企业手中可供交易的金融类资产，主要包括债券投资、股票投资和基金投资。需要注意的是，这个项目中的金融类资产都是企业以交易为目的所持有，并通过频繁交易获取利润的金融资产。云南白药的交易性金融资产约为112.29亿元，这就是云南白药所持有的用于短期交易（一般在一年内）的金融类资产。当实业类企业的交易性金融资产占总资产的比重超过50%时，投资者就要想一想为什么这家企业如此看重金融投资，是不是企业的主营业务出了什么问题？(3)应收票据应收票据是企业所持有的未到期或未兑现的商业票据，资产负债表中的“应收票据”是扣除了“坏账准备”（没把握收回的应收款项）会计科目后的数据(表1-4)表1-4云南白药2020年合并财务报表项目注释（应收票据分类列示）单位：元项目期末余额期初余额银行承兑票据3,027,432,887.801,807,292,658.01商业承兑票据641.862.00合计3,027,432,887.801,807,934,520.01可以看到，云南白药的应收票据约为30.27亿元，其全部为银行承兑票据，所以可以不用考虑计提坏账准备问题，到期基本都能收回现金。(4)应收账款应收账款是企业应当收取的各类款项，是伴随企业经营销售行为而产生的一项债权，也是企业在销售过程中被客户占用的资金。这些资金不一定都能顺利收回来，对于实在无法收回的款项，需要在符合坏账条件下，作坏账损失处理。006···试读结束···...

2022-09-04 股票估值 上市公司排名 股票估值 上市公司有哪些

图书名称：《重心移动股票操作法》【作者】彭川，于智泉，彭海妍著【页数】107【出版社】沈阳：东北财经大学出版社,2018.04【ISBN号】978-7-5654-3103-6【价格】38.00【分类】股票投资-基本知识【参考文献】彭川，于智泉，彭海妍著.重心移动股票操作法.沈阳：东北财经大学出版社,2018.04.图书目录：《重心移动股票操作法》内容提要：本书清晰地阐明了利用日K线重心形成的趋势来选股和决定买卖时机。重心移动法以股票重心的移动趋势作为股票买卖的依据，忽略开盘价、收盘价以及上下影线进行操作，甚至可以不考虑股票的业绩支撑，当出现上涨趋势时就买入，当出现下跌趋势时就卖出。该书认为，市场所有信息都反映在K线之中，尤其是多日K线的重心连线形成的趋势揭示了股票的真实可能走向。《重心移动股票操作法》内容试读山是国机际01一、基本要素本书所述的方法直观易读，主要内容包括股票走势与重心移动线、多线、空线，如图1-1、图1-2所示。图1-1重心移动线、多线、空线(1)图1-2重心移动线、多线、空线(2】2重心移动股票操作法需指出的是，以上两图中的右侧数据是截屏时的数据，各指标数据是十字线指定时的指标数据，无十字线指定时的，是最后K线的指标数据，本书全部图示情况都是如此，不再一一说明。某段时间的指数（上证）走势如图1-3所示。大图1-3某段时间的指数（上证）走势在图1-3中，除传统上用的4条均线（年线：240日（红色）、半年线：120日（蓝色）、季线：60日（白色）、月线：20日（绿色）)外，还有重心移动股票操作法特有的四条价格线，多线（粉紫色）和空线（深蓝色）是两条永不相交的线，重心线是每个K线的重心连线，重心移动线是重心移动的连线。在图1-3中，可以非常直观地看到，价格的一波上涨就是K线在多线上走几天，短波两三天，中波五六天，长波十多天；价格的一波下跌就是K线在空线下走几天，转折或中继是在多线、空线中间震几天从以上3个图可以看出，股票和指数的走势都是如此8出应，是一自你是小量-「最西二、偏值幅度股票的一波上涨，就是K线在多线上走几天，一波下跌就是K线在空线下走几天，转折或中继就是在多线、空线中间震几天。但个股的涨跌幅度是大不相同的。重心移动股票操作法用股价(K线收盘价)对均线的涨跌百分比衡量涨跌幅度，也就是对年线、季线、月线的偏值幅度，简称年偏值、季偏值、月偏值。以上海物贸为例，股票上涨的偏值幅度如图2-1所示。春出编值4年值3偏值幅定指粉图2-1股票上涨的偏值幅度（上海物贸】以宁波华翔为例，股票上涨的偏值幅度如图2-2所示。4重心移动股票操作法图2-2股票上涨的偏值幅度（宁波华翔】以创业环保为例，股票上涨的偏值幅度如图2-3所示。行AL长巴车10售值1B0图2-3股票上涨的偏值幅度（创业环保】以西部证券为例，股票上涨的偏值幅度如图2-4所示。0二、偏值幅度5编153年1162%年值16F7四图2-4股票上涨的偏值幅度（西部证券）】以上海物贸为例，股票下跌的偏值幅度如图2-5所示。图2-5股票下跌的偏值幅度（上海物贸）以西部证券为例，股票下跌的偏值幅度如图2-6所示。6重心移动股票操作法年份值-2图2-6股票下跌的偏值幅度（西部证券）】指数（上证）涨、跌的偏值幅度如图2-7所示。打四上图2-7指数（上证）涨、跌的偏值幅度表2-1归纳了上证指数近年主要拐点偏值幅度。···试读结束···...

2022-09-04 epub教程 epub怎么使用

图书名称：《股票作手操盘术》【作者】（美）杰西·利弗莫尔著；王远译【页数】130【出版社】北京：群言出版社,2018.09【ISBN号】978-7-5193-0254-2【价格】35.00【分类】股票交易－基本知识【参考文献】（美）杰西·利弗莫尔著；王远译.股票作手操盘术.北京：群言出版社,2018.09.图书封面：图书目录：《股票作手操盘术》内容提要：利弗莫尔是位天才的投机家，名副其实的短线之王，他的一生就是对投机二字的最好诠释，波澜壮阔，动人心魄。在他去世之前，利弗莫尔将他40年的交易秘诀和操作手法写进了《股票作手操盘术》一书，使其成为不朽的投资经典。利弗莫尔用真金白银换来的投资精髓和操作手法，时时指引和警示着后人。希望本书能够帮助投资者领悟交易的真谛，参悟市场的玄妙，获得丰厚的财富。《股票作手操盘术》内容试读第一章投机，最具魔力的游戏投机，是世界上最具魔力的游戏。但是，它并不适合所有人一头脑愚钝的人玩不了，懒得花心思的人玩不了，心理不健全的人玩不了，想一夜暴富的人也玩不了。这些人如果贸然进场，很可能会落得一贫如洗的下场。一个对投资和投机颇有研究的人来说，实在不算恭维。要是这位外行人问一位律师或一位外科医生同样的问题：“我怎样才能在法或者外科手术上迅速挣钱？”这样才公平。然而，我依然认定，对于想在股市投资或投机的大多数人来说，如果有一份指南为他们指引方向的话，他们还是愿意付出汗水和研究来获得合理回报的。本书正是为这些人而写的。本书的目的是介绍我的投机生涯中一些不同寻常的亲身经历一其中既有失败的经历，也有成功的经历，以及每一段经历给予我的经验和教训。通过这些介绍，我将勾勒出自己在交易实践中运用的时间要素理论。在我看来，要想在股市中获得成功，这是最重要的因素。不过，在进行下一步动作前，我不得不告诚你一正所谓一分耕耘，一分收获，你的成果与你的真诚和努力成正比。这种努力包括了解行情记录，开动脑筋思考，并得出自己的结论。天道酬勤，如果你还算明智，就不会自己读“如何保持身材”，而让他人代为锻炼。因此，如果你是诚心想学习4⑤股票作手操盘术我的操作技术，也不能将熟悉行情记录的工作交给别人。我的操作准则就是将时间和价格融为一体。这一点我将在后面的章节里详细说明。师父领进门，修行靠个人。如果你借助于我的引导，在股市中输少赢多，我将非常欣慰。本书的读者对象是特定的人群，这部分人往往具有一定的投机倾向。在多年的投机和投资生涯中，我慢慢积累了一些观点和想法，想讲给他们听。如果你天性中就有投机倾向，就应当将投机视为一门严肃的生意，并诚心诚意，专注敬业，不可以自贬身价，向门外汉看齐。许多门外汉将投机看成单纯的赌博。如果我的观点正确，即投机是一门严肃生意的大前提成立，那么所有参与到股市事业中的同行就应当下决心认真学习，尽己所能，充分发掘现有数据资料，使自己对这项事业的领悟提升到自己的最高境界。在过去40年中，我始终致力于将投机活动升华为一项成功的事业，并且已经发现了一些适用于这一行的要领，还将继续发掘新的规律。无数个夜晚，我在床上辗转反侧，反省自己一为什么没能预见行情？第二天一大早便醒来，心里想出一个新点子。第一章投机，最具魔力的游戏白5我几乎等不到天亮，急于通过历史行情记录来检验新点子是否有效。在绝大多数情况下，这样的新点子都离百分之百的正确相差十万八千里，但是其中多少总有些正确的成分，而且这些可取之处已经储存在我的潜意识中了。再过一阵，或许又有其他想法在脑子里成形，我便立即着手去检验它。随着时间的推移，各种各样的想法越来越清晰和具体，于是我逐渐能够开发出成熟的新方法来记录行情，并以新式行情记录作为判断市场走向的指南针。就自己满意的程度而言，我的理论和实践都已经证明，在投机生意中，或者说在证券和商品市场的投资事业中，从来没有什么全新的东西出现。毕竟，万变不离其宗。在有的市场条件下，我们应当投机：在有的市场条件下，我们不应当投机。有一条谚语再正确不过了：“你可以赢得一场赛马比赛，但你不可能赢得所有赛马比赛。”市场操作也是同样的道理。有时候，我们可以从股市投资或投机中获利，但如果我们常年在市场中拼搏，就不可能始终获利了一永远不可能有人只赚不赔。6③股票作手操盘术···试读结束···...

2022-09-04

图书名称：《傻瓜狼股票量化交易》【作者】申棣什著【页数】259【出版社】北京：中国经济出版社,2018.03【ISBN号】978-7-5136-5083-0【价格】68.00【分类】股票交易【参考文献】申棣什著.傻瓜狼股票量化交易.北京：中国经济出版社,2018.03.图书封面：图书目录：《傻瓜狼股票量化交易》内容提要：《傻瓜狼股票量化交易》以技术问答的方式直截了当阐述课题。开篇讲解了做股票重要的一课“修行”。每个人的福报源于先天传承，也可以后天修得。克服人性的弱点是成功交易的起点。第二篇论述了傻瓜狼量化交易，详细讲解了形态、浪型、时空计算和黄金测量、XT-H测量的方法，详细讲解了形态的辨别、确认以及颈线的画法，举例讲解了“模”计算。量化交易是前沿的交易技术，但这些内容只是在趋势理论指导下的一小部分延伸内容，趋势理论博大精深却不是本书要讲解的重点。《傻瓜狼股票量化交易》内容试读第一篇修行要想成为一名成功的证券投资人，不在于您有多高的学识，而在于您必须掌握可靠的技术，遵循雷打不动的操作原则。最重要的是要有一个好心态。好心态基于成熟的人性，成熟的人性来自于自我修行。因此，您要想把股票做好最关键的一课就是修行。修行的目的是了解自己、了解市场、了解交易的真谛，通过修行明心见性，养成成熟的人性，筑牢基础，立柱架梁，构建起自己的盈利模式，才能不断斩获财富。第一章了解自己每个人的学识、阅历、脾气秉性各有不同，因此就有不同的处世风格，不能说因为要投资证券就要改变自己的现状，更何况“江山易改禀性难移”。但是我们必须明白，在跨入证券市场之前必须通过修行了解自己，了解市场，了解交易的真谛。证券市场对于每一名散户来说都是公平的市场，股市中有日进斗金的散户高手，这些人凤毛麟角；也有无数个一败涂地的“小白”，就好比遍野的哀鸿。对于修炼出成熟人性的人来说，他们凭借良好的心态，依靠技术坚持原则，能够从容、稳健地应对市场的跌宕起伏，恰似冲浪的赛手，犹如入海的蛟龙。对他们来说，股市处处鲜花、遍地黄金，好比琼楼玉宇，好比光辉灿烂的天堂，斩获财富如探囊取物。对于那些克服不了自身人性弱点的人，股市处处陷阱、遍地毒蛇，是苦海无涯、杀人无痕的地狱。投资本身就是一场修行，修行是化蛹成蝶、脱胎换骨的蜕变，修行的目的是为了遇见自己，是为了明心见性。明心见性之后才能找到适合自己的盈利模式，坦然接受交易中的不完美，不与市场对抗，将交易中的大亏避免掉，自然就能稳定盈利了。“没有技术的原则是空洞的原则，没有原则的技术是盲目的技术，人性修炼不够的交易是失败的交易，绝大多数散户交易失败的原因归根到底是人性出了问题。一分技术、两分原则、七分人性，其中占比最重的人性的问题往往不被接受，不被理解，而被完全忽视。殊不知，只有将成熟的人性、完备的原则、严密的技术三者成功凝聚，才能产生正确的投资心态，才能实现真正意义上的以小博大。”一CP国际认证交易师·杨曙光3傻瓜狼股票量化交易第一节明心见性问001：什么是修行，人性的弱点有哪些？答：简单的说，修行就是不断地审视自己，了解自己，修正掉自身人性的弱点，培养出成熟的人性，从而形成良好的投资心态。比如：听消息、信专家、资金少、仓位重、过于偏重基本面、频繁换股、频繁交易、自以为是、急于暴富、追涨杀跌、盲目抄底、不顾事实、不肯认错、患得患失、不学无术、盲目崇拜、盲目跟风、不设止损、惜小认大、接受荐股、过度贪婪、随意转化时间框架等等，这些都是证券投资难于取胜的兵家大忌，都来自于人性的弱点，沾上一条足以致命。问002：为什么要修行？答：从某种意义上讲，交易就是在交易人性，人是决定交易成败的主要因素，人性通常在交易中起着决定性的作用。您可以问问自己，以往的亏损是怎样产生的：是不是入市的时机选错了？是不是一看账户上出现了巨大的浮亏就害怕了，害怕了就斩仓，且斩仓在了黎明前的黑暗？是不是由于贪婪，在对行情判断正确、入市的时机选择正确的情况下越涨越加码了，就这样垫高了成本，而在股价正常回调的过程中造成了损失？没有成熟的人性，就没有良好的心态，再好的技术也等于零。在交易中追求完美、患得患失、不守原则、过度贪婪等等，最终会导致交易彻底变形，变成了小赚大亏；害怕获利回吐，该拿住的筹码拿不住，放走了黑马；该买入的时候迟迟下不了决心，该卖出的时候犹犹豫豫舍不得，有技术也不管用。有的人总觉得赚钱太慢，总希望寻找一只赚钱更快的股票，贪婪驱赶着他们就像猴子掰玉米，找到一个，放弃一个，一辈子都在寻找中、4第一章了解自己在追涨杀跌中度过。这些人性的弱点都是影响我们投资成功真正的障碍。投资、交易是一项在您没有真正参与的时侯相对简单，当您一旦参与其中就变得相当复杂的金钱游戏。因为真实的交易动用了您的血汗钱，真金白银时多时少让您始终悬着心，本来很“简单”的事情由于加入了人性的弱点就“复杂”了。比如您在进行模拟操作的时候能赢，可真的实盘操作往往就会失败。这就说明往往“简单”更有效。大多数人从事证券交易都亏钱，这是因为原本做股票的技能太简单了，而人类总是用复杂的眼光来看待简单的世界，将无比简单的东西无限复杂化，这是绝大多数人最终不能成功的主要原因之一。每一个想要投身金融行业的投资者，都必须首先克服自已人性的弱点，完善自己的品性，通过修行放下“自我”，铸就好心态。有了好心态、有了好技术、确立好交易原则、严格执行交易计划，才能持久获利。问003：如何才算修成正果？答：克服了自身人性的弱点，有了良好的心态，改善了自身的投资条件掌握了技术分析的方法，能够做到独立自主分析、独立自主操作、严格执行操作原则，就算是修成了正果。1.学会看大做小。2.学会长持短打。3.学会计算和测量。4.学会选股。5.学会止损。6.学会跟进止盈。7.学会做T。8.掌握1~2种量化交易模型。9.能够按照交易原则，真正做到执行，执行，再执行！以上九条实际上可以概括成两个字，那就是“执行”！没有静下心来踏踏实实的“执行”，没有“执行”力，一切等于零。这个“执行”看似简单，能够做到真的很不容易。5傻瓜狼股票量化交易问004：为什么不能听消息？答：说实话，听消息是最害人的。为了规避听消息的风险我们不妨自己做一回“傻瓜”，什么也不信，只相信自己分析、计算、测量的结果。我们一惯将股市定义为骗市和政策市，而再高明的骗子也骗不了傻子。听消息是不自信的表现，之所以不自信是因为手头上没功夫，做股票讲究的是独立自主，动手操刀必须信心满满，必须自信。这种自信来自于我们对行情正确的研判，而不是道听途说的消息。下面我从消息的来源说起，分析一下为什么不能听消息：1,机构做票最害怕的就是“跑风”，一旦“跑风”他们就会蒙受巨大损失。因此，机构要将保密放在第一位。在一般的情况下，小私募的做手正在做哪只股票就连他的老板、他的家人都不知道。只有到了出货的尾声，他们才有可能把消息故意透露出去，当您得到消息的时候，就是请您来当“接盘侠”的时候。2.来自亲朋好友的消息肯定没有恶意，但是他不会是主力的做手或操盘手，即使他是操盘手也未必了解做手的操盘意图。说对说错都是蒙的，不是涨就是跌，概率各占50%。3.如果真是机构透露出来的消息，说明机构遇到了出货困难，更不能买，上涨也不能买，因为股价随时都有可能暴跌。4.在当今信息化时代，推荐股票的微信、短信、电话可以说铺天盖地无孔不入。有卖软件的、有“过江龙”或“舞龙灯”拉人入伙的、有配合主力出货的、有指望骗点荐股费的，五花八门，真假难辨。由于国家施行了双20限制，因此，这两年又出现了“拉轿夫”和“抓壮丁”的等等，万象迭起、鱼龙混杂。总之，这都是无利不起早，都是空手套白狼的小把戏，世上从来就没有只赚吆喝不挣钱的营生。5.来自F10的消息不可不信，也不可全信。例如，他说某日停盘等等这是真的，但是，有些关于经营方面的消息不必全信。相对来说，有些大网站披露的信息反倒更可靠。6···试读结束···...

2022-09-04 量化交易策略 量化交易python培训

图书名称：《股票和期货的控制论分析》【作者】约翰·F.埃勒斯（美）【丛书名】舵手证券图书【页数】269【出版社】太原：山西人民出版社,2019.06【ISBN号】978-7-203-10913-6【价格】68.00【分类】数字信号处理-应用-股票交易-研究；数字信号处理-应用-期货交易-研究【参考文献】约翰·F.埃勒斯（美）.股票和期货的控制论分析.太原：山西人民出版社,2019.06.图书封面：图书目录：《股票和期货的控制论分析》内容提要：《股票和期货的控制论分析：提升交易水平的前沿DSP技术》中，约翰·F.埃勒斯通过引进全新的数字信号处理技术（DSP），开发出一些新型技术、指标和交易系统，如：费希尔变换、CG振荡指标、正弦波指标等，以期获得更加精确的计算结果。书稿每章均以一句幽默的双关语开始，以表明该章的主要内容。书中涉及的每项技术、指标、交易系统，又均附有EayLaguage代码和eSigal格式脚本代码，不仅向读者介绍了新技术和新工具，更是提供了获利性更高的交易方法。《股票和期货的控制论分析》内容试读第1章费希尔变换“我没有看到市场复苏的任何机会。”汤姆不自信地说。我这二十多年来研究的重点，就是把我的工程和信号处理背景知识应用于交易的艺术。本书的目的是与你分享我的研究成果。在本书当中，我将展示股票和期货技术分析的新方法，以及最有效的代码编制方法。我将讨论建立市场模型的方法，以帮助对市场行为分类。除了新指标和自动交易系统之外，我将阐述如何把表现良好的传统指标转变为杰出的自适应指标。从这些分析演化出的交易系统将向大多数商业交易系统的一致表现和获利能力提出挑战，通常是超过它们甚多。虽然本书大部分内容都是在新领域的突破，但并不仅仅是为了创新而创新。相反地，本书是想挑战传统智慧，并且阐明了许多流行的系统开发方法的缺陷。在本章当中，我们举了一个绝好的例子来挑战传统智慧。我知道至少有十几个基于统计学的指标参考：“1σ点”，“3σ点”，等等。σ是偏离平均值的标准偏差。为了获得偏离平均值的标准偏差，我们必须知道概率密度函数(roailitydeityfuctio,简称PDF)。高斯分布（正态分布）的概率密度函数几乎应用于各个领域。高斯PDF是大家熟悉的钟形曲线，用于描述人类的智商(IQ)分布，以及其他大量的统计学描述。高斯PDF一1一股票和期货的控制论分析有很长的“尾部”，表明远离平均值的事件发生的概率相对较低。对于高斯PDF,68.26%的事件都落在平均值加（减）一个标准偏差的区间内，95.44%的事件都落在平均值加（减）两个标准偏差的区间内，99.73%的事件都落在平均值加（减）三个标准偏差的区间内。换句话说，所有事件中的大多数都落在高斯PDF的1σ“界限”内。如果某个事件落在1σ区间之外，那么人们对未来发生的事就有了个推断。此处真正的问题在于高斯PDF是否能够可靠地描述市场行为。你自己便可以很容易地回答这个问题，只要想一想价格在图表上的分布便可以了。你看到只有68%的价格聚集在平均价格附近吗？也就是说，你看到32%的价格偏离平均值一个标准偏差以上吗？进而，你看到价格在5%的时间里偏离平均值两个标准偏差以上吗？你看到价格多长时间出现一个长钉形态呢？如果你没有看到这些偏离，那么高斯PDF便不是一个合理的假设。费希尔变换是一个简单的数学计算过程，用于把任意数据集(datat)修正为PDF近似于高斯PDF的数据集。一旦我们使用费希尔变换对数据集进行了处理，我们就能够使用偏离平均值的偏差来分析变换后的数据集。商品通道指标(CCI)是由唐纳德·兰伯特(DoaldLamert)开发的，它便是一个依靠高斯PDF假设的例子。计算CCI的公式是：CCI=价格一移动平均值(1.1)0.015*偏差偏差是由价格与某个时间段上的移动平均值之差计算得出的。计算移动平均值的时间段可以由用户自己选择。我们可以把CCI看作当前偏差向标准偏差(tadarddeviatio)的规格化。但0.015这一系数从何而来呢？-2第1章费希尔变换0.015的倒数是66.7，近似于高斯PDF的一个标准偏差，对于大多数技术分析工作，这已经足够了。我们假设，如果价格超出一个标准偏差，那么它们将向平均值回归。所以，常见规则是当CC大于+100时卖出，而当CCI小于-100时买入。不用说，采用费希尔变换之后，CCI的性能可以得到实质性的提高。假设价格行为可以用方波表示。如果你试图利用价格穿越移动平均线作为一套交易系统，那么你将注定失败，因为当检测到穿越信号时，价格已经向相反方向转变了，只有两个价格值。所以，价格出现一个值或另一个值的概率分布都是50%，没有其他可能性。方波的概率分布如图1.1所示。显然，这个概率分布函数与高斯概率分布函数相去甚远。图1.1只有两个值的方波的概率分布概率密度的含义及其计算一点都不神秘。它就是简单地表示价格将在给定值出现的可能性。请这样考虑：在一组平行的水平金属线上穿上一些珠子，根据你的意愿构建任意一个波形。当波形构建完毕以后，转动固定金属线的框架，使金属线由水平变为铅垂状态。所有的珠子将向底部滑落，每条金属线上的珠子总数显示的就是每条线上的概率值。我使用的计算机代码稍微有点复杂，但无论怎样，思想都是相同的，得出的正弦波概率分布如图1.2所示。在这个例子中，我总共使用了1万枚“珠子”。这个PDF可能有些奇怪，但是如果你仔细想一想，你将发现3第1章费希尔变换费希尔变换的传递函数如图1.3所示。输入值被限制在-1lt1的区间内。当输人数据靠近平均值时，费希尔变换的增益接近于单位1。如图1.3所示，当x=0.5时，y值只是略大于0.5。反之，当输入数据靠近区间的任意一端时，输出数据就被大大地放大了。这种放大作用增加了偏离平均值的最大偏差，提供了高斯PDF的“尾巴”。图1.4显示出费希尔变换输出的PDF,接近于大家熟悉的钟形曲线，可以与输入正弦波的PDF做一下对比。两者在平均值处都具有相同的概率。变换结果的PDF接近于高斯PDF,与正弦波PDF完全不同。图1.3费希尔变换是非线性的，把输入(x轴)变换为输出(y轴)，输出具有近似的高斯PDF-5-股票和期货的控制论分析450400350300款250景200150100500g的00990e8值图1.4费希尔变换后的正弦波具有近似于高斯PDF的形状我测量了美国长期国库券(U.S.TreauryBod)期货从1988年到2003年15年上的概率分布。为了进行测量，我建立了一个规格化的通道，该通道具有10条棒线的长度。这一规格化的通道基本上与10棒(10日)随机指标相同。然后我把通道宽度分为100等份，测量价格在那条通道内的位置，并且计算价格在每一等份内出现的次数。这次概率分布测量的结果见图1.5。这一实际的概率分布更接近于正弦波PDF,而非高斯PDF。然后我把规格化通道的长度增加至30日，目的是看一下类似于正弦波的概率分布是否只是一种短期价格行为的假象。所得概率分布见图1.6。图1.5和1.6的概率分布非常相似。对于这种概率分析，你可以将其推广到任意市场。我预言你将得到基本相同的结果。那么这对交易有什么用处吗？如果价格被规格化到-1到+1的区间之内，并且经过费希尔变换，那么极端的价格运动将成为相对稀少的事件。一6一···试读结束···...

2022-09-04 控制论 书籍 控制论著作

图书名称：《股票操作入门全攻略》【作者】金铁编著【页数】300【出版社】北京：中国宇航出版社,2020.05【ISBN号】978-7-5159-1779-5【分类】股票交易-基本知识【参考文献】金铁编著.股票操作入门全攻略.北京：中国宇航出版社,2020.05.图书封面：图书目录：《股票操作入门全攻略》内容提要：由浅入深全面系统地讲解股票操作入门基础知识、分析方法和实战技巧。详细讲解股票市场基本知识、如何开户和使用炒股软件、股票交易常见术语、投资纪律、投资方式，盈利模式、看盘基础、分时图的使用，股票基本面分析，K线分析、均线分析、量价分析，交易者必备的MACD、CCI、RSI、BOLL技术指标分析技巧，主力对股价的影响，以及如何选股、如何对待利好消息、如何分析个股后市走势、如何参与频繁对倒的个股，是股市新手进行股票操作的入门指导书。《股票操作入门全攻略》内容试读第一章股票操作入门4件事rM”股票操作人门全攻略第一节了解股票基本知识一、股票的含义股票是股份公司为筹集资金，发行给每个股东作为持股凭证，并借以取得股息和红利的一种有价证券。(一)历史荷兰1602年成立的东印度公司，是世界上最早的股份公司。伴随着股份公司的诞生和快速发展，以股票形式集资入股的方式也受到追捧，随之产生了买卖股票的需求，由此促进了股票交易市场的形成。阿姆斯特丹股票交易所，是世界上第一个股票交易市场。1611年，在阿姆斯特丹股票交易所，东印度公司的股东开始进行股票转让交易，后来还有了专门的经纪人予以撮合。(二)）获得股票的途径(1)股份公司发起人获得股票。(2)股份公司向社会募集资金，自然人或法人等出资购人股票。(3)因赠与或继承而获得股票。(4)二级交易流通市场买入而获得股票。(三)股票的权益与分类每股股票代表股东对企业拥有1个基本单位的所有权。股票权益是一种综合权利，包括参加股东大会、投票表决、参与公司重大决策、收取股息或分享红利差价等，但也要共同承担公司运作错误带来的风险。般来说，同一类别的每股股票代表的公司所有权是相等的。每个股东拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票的分类方式不同，其类别也有所不同。1.普通股和优先股按股东权利分类，股票可分为普通股和优先股。(1)普通股。普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股-2-第一章股票操作入门4件事份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后，对企业盈利和剩余财产的索取权。普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。普通股股东的权利包括公司决策参与权、利润分配权、优先认股权、剩余资产分配权等。(2)优先股。优先股是相对于普通股而言的，在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股的股份。优先股通常预先明确股息收益率，优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减。优先股可以先于普通股获得股息。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对公司的经营没有参与权。优先股股东不能退股，只能通过优先股的赎回条款被公司赎回，但是能稳定分红。优先股股东的权利包括优先分配权和优先求偿权。2.流通股和非流通股按股权的流通性分类，股票可分为流通股和非流通股。(1)流通股。流通股是指可以在二级市场自由流通、转让的股票。在我国，主要包括境内已上市人民币普通股(A股)、境内上市外资股(B股)和境外上市外资股(H股、N股等)。(2)非流通股。非流通股是指不能在二级市场上自由流通、转让的股票。3.国有股、法人股、公众股和外资股按股东性质分类，股票可分为国有股、法人股、公众股和外资股。(1)国有股。国有股包括国家股和国有法人股。国家股是指有权代表国家投资的政府部门或机构，向股份有限公司出资形成或依法定程序取得的股份。国有法人股是指具有法人资格的国有企业、事业及其他单位，以其依法占有的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份。(2)法人股法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可支配的资产，向股份有限公司非上市流通股权部分投资形成的股份。-3股票操作入门全攻略如果该法人是国有企业、事业及其他单位，那么该法人股为国有法人股。如果是非国有法人资产投资于上市公司形成的股份，则为社会法人股。(3)公众股。公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。在社会募集方式下，股份公司发行的股份，除了由发起人认购一部分外，其余部分应该向社会公众公开发行。(4)外资股。外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区交易者发行的股票。这是我国股份公司吸收外资的一种方式。外资股按上市地域可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。(四)股票的特性1.不可偿还性股票是一种无偿还期限的有价证券，只要发行股票的公司存在，其股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。交易者认购股票后，不能要求退股，只能到二级市场转让。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。2.参与性股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股东参与公司决策的权利大小，取决于其持有股份的多少。从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。3.流通性流通性是指股票在不同交易者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好；反之就越差。股票的流通，使交易者可以在市场上卖出持有的股票，取得现金。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利潜力的判断。4.收益性股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资收益。股息-4-第一章股票操作入门4件事或红利的多少，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性，还表现在股票交易者可以获得价差收入或实现资产保值增值。通过低价买入和高价卖出股票，交易者可以赚取价差利润。5.风险性同商品一样，在交易市场上，作为交易对象，股票有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票交易者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。6.不一致性股票本身没有价值，但作为一种特殊金融商品，在交易时有一定的价格，这种价格实际上是一种资本化的收入。股票价格受企业经营状况及其他社会、政治和经济等诸多因素的影响，往往与其票面价值或股份公司内在单位估值不一致，从而吸引了大批以获取股票差价收益为目的的投机者。二、证券交易所和大盘指数证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。从世界各国的情况看，证券交易所有公司制的营利性法人和会员制的非营利性法人，我国的证券交易所属于后一种。目前，大陆有两家证券交易所，即上海证券交易所和深圳证券交易所。(一）上海证券交易所及相关指数上海证券交易所简称“上交所”，成立于1990年11月26日，同年12月19日开业，受中国证监会监督和管理。上海证券交易所的主要职能包括：提供证券交易的场所、设施和服务；制定和修改证券交易所的业务规则；审核、安排证券上市交易，决定证券暂停、恢复、终止和重新上市；提供非公开发行证券转让服务；组织和监督证券交易；对会员进行监管；对证券上市交易公司及相关信息披露义务人进行监管；对证券服务机构为证券上市、交易等提供服务的行为进行监管；管理和公布市场信息；开展交易者教育和保护；法律、行政法规规定及中国证监会许可、授权或委托的其他职能。-5股票操作人门全攻略从1990年至2016年，上海证券交易所从最初的8只股票、22只债券，发展为拥有1159家上市公司、1203只股票、29.8万亿元股票市值的股票市场，拥有7855只债券现货，总托管市值5.92万亿元的债券市场，拥有ET℉、LOF等多品种共158只产品的基金市场，以及拥有上证50ET℉期权的衍生品市场。上海证券交易所编制的系列指数和拥有的股票，也被习惯性称为“沪市指数”“沪市个股”，图1-1为上交所重点指数样本。上证综指于1991年7月15日发布，是上海第一只反映市场整体走势的旗舰型指数，也是中国资本市场影响力最大的指数，包含A股、B股等上交所全部上市股票，以总股本为权重加权计算，代表中国资本市场20年的发展历程，是中国资本市场的象征。老股民一般将上证综指称为“沪市大盘指数”，视之为分析市场整体趋势的主要对象之一沪市重点指数更新日期：2019-08-09指数名称指数代码收盘成交额（亿元）平均股本（亿股）静态市盈率上证1800000108067.06636.91134.0911.39上证500000162772.15341.76341.4710.37上证3800000094304.32379.5714.9716.02上证1000001324693.3480.6313.6514.13上证1500001333590.5260.964.2825.61上证综指0000012774.751714.5925.0213.2上证B股000003259.830.953.259.11上证国债000012174.423.36N/AN/A上证基金0000115989.08243.82N/AN/A上证企债000013233.9516.63N/AN/A图1-1上海证券交易所编制的系列指数，分别具有不同的特点。有经验的交易者关注上证综指，主要用来判断市场整体趋势的变化，而其他指数则可以用来遴选行业，精选板块个股。比如：上证180指数选择总市值和成交金额排名靠前的股票，按照中证一级行业的自由流通市值比例，分配和选取180只固定样本，以自由流通股本为权重加权计算获得的指数。这些公司核心竞争力强，资产规模大，经营业绩好，-6-···试读结束···...

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图书名称：《如何通过卖空股票赚钱》【作者】（美）威廉·欧奈尔吉尔·摩拉里斯【页数】199【出版社】北京：中国青年出版社,2020.09【ISBN号】978-7-5153-6140-6【价格】59.00【分类】股票投资-基本知识【参考文献】（美）威廉·欧奈尔吉尔·摩拉里斯.如何通过卖空股票赚钱.北京：中国青年出版社,2020.09.图书封面：图书目录：《如何通过卖空股票赚钱》内容提要：本书是华尔街知名投资人威廉欧奈尔继畅销书《笑傲股市》、《股票买卖原则》之后的全新力作，提供简单易懂、操作性强的权威指导，让投资者信心百倍地在卖空股票中获利。这是一本华尔街最富盛名的投资大师经典之作，真正意义上的实战指南，是进行股票交易的有效工具。美国华尔街资投资人、畅销书作者威廉欧奈尔与吉尔摩天拉里斯多年的股票实战经验，通过大量的图表和案例的展示、分析、解读，提供了一系列简单易懂、操作性强的投资策略和操作步骤，让您信心百倍地在卖空股票中获利。卖空股票既可能成为管理风险、获取收益的得力工具，也可能成为导致损失的风险行为，这取决于投资者是否在理论和实战方面做好了知识和心理上的充分准备。《如何通过卖空股票赚钱》内容试读HOWTOMAKEMONEYSELLINGSTOCKSSHORT如何通过卖空股票赚钱获得财富很简单，只需好方法[美]威廉·欧奈尔(Wi幅mQr'eil】告尔：摩粒里斯(GilMorale）著华尔街最富盛名的投资人师经典之作冠o意a图书在版编目(CP)数据如何通过卖空股票赚钱：获得财富很简单，只需好方法：华尔街最富盛名的投资大师经典之作/（美）威廉·欧奈尔，（美）吉尔·摩拉里斯著；田丽，魏蓝，窦云静译.一2版，一北京：中国青年出版社，2020.9书名原文：HowtoMakeMoeySelligStockShortISBN978-7-5153-6140-6I.①如…Ⅱ.①威…②吉…③田…④魏…⑤窦…Ⅲ.①股票投资-基本知识V.①F830.91中国版本图书馆CP数据核字(2020)第144502号HowtoMakeMoeySelligStockShortByWilliamO'Neil,GilMoraleCoyrightC2005ByWilliamO'Neil.ThitralatioPuliheduderliceewiththeorigialuliherJohWileySo,Ic.SimlifiedChieetralatiocoyright2020yChiaYouthPre.Allrightreerved.如何通过卖空股票赚钱：获得财富很简单，只需好方法(华尔街最富盛名的投资大师经典之作】作者：〔美〕威廉·欧奈尔吉尔·摩拉里斯译者：田丽魏蓝窦云静责任编辑：周红美术编辑：佟雪莹出版：中国青年出版社发行：北京中青文文化传媒有限公司电话：010-65511270/65516873公司网址：www.cy.com.c购书网址：zqwt.tmall..com印刷：河北华商印刷有限公司版次：2006年8月第1版2020年9月第2版版权声明印次：2020年9月第9次印刷未经出版人事先书面开本：787×10921/16许可，对本出版物的任何部字数：235千字分不得以任何方式或途径复印张：12.5制或传播，包括但不限于复京权图字：01-2011-7519印、录制、录音，或通过任书号：ISBN978-7-5153-6140-6何数据库、在线信息、数字定价：59.00元化产品或可检索的系统。中青版图书，版权所有，盗版必究HOWTOMAKEMONEYSELLINGSTOCKSSHORT目录前言/005/第一部分/怎样在合适的时机卖空007卖空交易/009选择卖空时机/028在适当的时机卖空/011跌破50日移动均线的例子/029有涨必有跌/011高档卖压/031如何运用大盘平均指数/012高档卖压实例/031细说反弹/015头肩顶实例/032股市周期/017如何限价卖空/034筑底失败的例子/018回补卖空部位时机/034关注个股也要看大盘/021不要随波逐流/036哪些股票适合卖空/022卖权与买权1036应遵循的常识/023空单余额报道/036终极顶部的例子/023风险永远存在/037哪些股票不宜卖空/027卖空交易清单/037-003·CONTENTS/第二部分/卖空交易完全解析039/第三部分经典的卖空交易实例049思科系统公司/051瑟登帝公司/064朗讯科技公司/055洛斯公司/066卡尔派恩公司/058红人工业公司和天际公司/068雅虎公司/061斯高柏微系统公司1072博通公司/061其他经典卖空交易实例/074-004HOWTOMAKEMONEYSELLINGSTOCKSSHORT前言40年前，我29岁，在纽约一家规模庞大的证券交易所会员公司做股票经纪人。最初我对股票市场一无所知，到1962年4月1日才开始操作卖空。那年年底，我周围的每一个人都因为20世纪五六十年代的股票市场狂跌赔得很惨，我却净赚了一笔。一年后，我在纽约证券交易所买下会员席位，并开办了自己的专业投资公司一威廉·欧奈尔公司(William0'Neil+Co.,Ic.)20年后我创办了《投资者商业日报》(Ivetor'BuieDai山y)。在这期间，有时经营良好，有时出现失误，与个人投资者合作，雇佣投资组合经理，关注为其他机构服务的专业投资组合经理。通过这些，我认为：市场上缺乏知识性强、通俗易懂的投资心理读物来指导人们卖出股票，更不要说指导卖空交易了。1973年~1974年的熊市过后，我们对某家机构投资者进行研究，发现机构投资公司更倾向于建议买股和持股。我们发现在那段形势艰难、历时持久的熊市期间，买股和持股的建议是卖股建议的4倍。2000年~2002年间的熊市是1929年以来形势最糟的一次，然而投资者发现华尔街的分析家有50种方式说“买进”，却对“卖出”保持缄默。20世纪90年代以来的大牛市在2000年3月到达顶峰，然而其后很久，大多数华尔街分析家仍建议买入之前一路上扬、当下持续走低的领导股。甚至当以前的这些领导股的价值与牛市的峰值相比下跌了90%或更多，或者快要破产时，仍旧发生这样的情况。事实证明，很少有投资者甚至专业人士，知道该怎样卖出，并在该卖的时候，果断地采取行动。这暗示了，对大多数投资者而言，卖空操作更加困难。-005●PREFACE卖出股票（尤其是卖空交易），需要有充足的知识和独有的技巧，还要有巨大的勇气。因为你很可能会经常犯错。然而，如果人们不知道何时卖出、怎样卖出、为什么要卖出股票的话，就很难在股市中把握机会，并保护资产。如果一个投资者不知道怎样判别个股已升至峰值、需要卖出的话，那他怎样判定正在买入的股票其实已经发出了应该被卖出的信息暗示呢？只会买进而不会卖出犹如一支支会进攻、不会防守的球队。想要赢，必须要同时理解和做好这两个方面。我从不订阅任何股市研究动态资料，也从不去聆听分析师或经济专家的讲座。你可以通过阅读杰洛德·勒伯（GeraldLoe)的《投资存亡战》(BattleforIvetmetSurvival)和李·费佛(EdwiLeFevre)的《股票作手回忆录》(RemiiceceofaStockOerator)以及我的畅销书《笑傲股市》(HowtoMakeMoeyiStock),研究几个你知晓的成功的股市投资人或机构，绘制图表，分析你过去所做出的决定，以此来更深入地了解股市。祝好9威廉·欧奈尔-006···试读结束···...

2022-09-04