2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(11-24)

2022年度注册会计师考试财务成本管理日常实践

1.【多选题】以下关于MM正确的理论说法是( )。

A.不考虑企业所得税，企业加权平均资本成本与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小

B.在不考虑企业所得税的情况下，债务企业的股权资本成本随着债务比例的增加而增加

C.考虑到企业所得税，企业加权平均资本成本与资本结构有关，随着债务比例的增加而增加

D.有负债企业在有企业所得税时的权益资本成本高于无企业所得税时的权益资本成本

2.【单选题】根据税收MM理论上，当企业负债比例增加时，( )。

A.股权资本成本上升

B.债务资本成本上升

C.加权平均资本成本上升

D.加权平均资本成本不变

3.【单选题】在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，资本结构有以下税收MM在理论上，错误的是( )

A.财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大

B.财务杠杆越大，企业价值越大

C.财务杠杆越大，企业权益资本成本越高

D.财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高

4.【多选题】企业所得税下列情况MM理论的说法中，正确的有( )。

A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本

B.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本

C.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本

D.高杠杆企业的价值大于低杠杆企业

5.在以下资本结构理论中，认为融资决策无关紧要的是( )。

A.代理理论

B.无税MM理论

C.优先融资理论

D.权衡理论

1.【答案】AB。分析：无企业所得税条件下MM理论认为，企业的资本结构与企业的价值无关，企业加权的平均资本成本与其资本结构无关，债务企业的股权资本成本随着财务杠杆率的增加而增加。A、B正确；在企业所得税条件下MM理论认为，企业加权平均资本成本与资本结构有关，随着负债比例的增加而降低，因此选项C错误；负债企业的权益资本成本低于无税时。所以选项D错误。

2.【答案】A。分析：根据有税MM理论，当企业负债比例提高时，债务资本成本不变，加权平均资本成本下降，但股权资本成本会上升。有债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬。

3.【答案】D。分析：根据有税MM理论上，随着企业负债比例的增加，企业利息抵税现值越大，企业价值也越高。理论上，当所有融资都来自负债时，企业价值最大化。随着财务杠杆率的增加，债务企业的股权资本成本增加；根据税收MM理论上，当企业负债比例增加时，债务资本成本保持不变，加权平均资本成本降低。

4.【答案】BD。分析：有税MM理论上，债务企业的债务资本成本保持不变，股权资本成本随债务比例的增加而增加，加权平均资本成本随债务比例的增加而降低，因此选项A错误，选项B正确，选项C错误；有税MM理论上，负债企业的价值等于风险水平相同的无负债企业的价值和债务利息抵税收入的现值。随着负债比例的增加，企业的价值也会增加，因此选择D正确。

5.【答案】B。分析：无税MM理论认为，在没有企业所得税的情况下，债务企业的价值等于无债务企业的价值，即无论是否有债务，企业的资本结构都与企业的价值无关。代理理论应考虑债务的代理成本和代理收入，权衡理论强调在平衡债务利息税收收入和财务困难成本的基础上，实现企业价值最大化的最佳资本结构。在考虑信息不对称和反向选择的影响下，当企业有融资需求时，首先选择内部融资，然后选择债务融资，最后选择股权融资。所以这个问题的选择是B。