《公司财务管理》张梅主编；艾珺，师艳副主编；刘翠翠参编|(epub+azw3+mobi+pdf)电子书下载

图书名称：《公司财务管理》

【作　者】张梅主编；艾珺，师艳副主编；刘翠翠参编

【页 数】 246

【出版社】 北京：北京理工大学出版社 , 2018.08

【ISBN号】978-7-5682-6201-9

【价 格】68.00

【分 类】公司-财务管理-高等学校-教材

【参考文献】 张梅主编；艾珺，师艳副主编；刘翠翠参编. 公司财务管理. 北京：北京理工大学出版社, 2018.08.

图书封面：

图书目录：

《公司财务管理》内容提要：

《公司财务管理》以公司制企业为代表，以财务管理目标为主线，以筹资决策、投资决策、营运管理和利润管理为主要内容，较为全面、系统地阐述了现代企业财务管理的基本概念、基本方法和基本技能。《公司财务管理》主要内容包括财务管理总论，资金时间价值与风险分析，筹资管理，项目投资管理，证券投资管理，营运资金管理，利润分配管理，财务预测与财务预算，财务控制，财务分析等。《公司财务管理》可作为应用型本科院校相关专业的教材，也可供相关从业人员学习参考。

《公司财务管理》内容试读

酒池家行

财务管理总论

阳野者图切

世烧想一

★学习目标

知识目标：

1.熟悉财务管理的概念及基础；

2.了解财务管理运作时需要依存的外部环境与职能；中

3.掌握财务管理的对象及目标。技能目标：

1.能够运用财务管理的环境分析，较全面地分析某一企业的具体环境；

2.能够分析企业财务管理的具体内容；

3.能够分析企业财务管理目标的合理性。导语：

朋友，你想成为一名出色的公司财务经理吗？你想成为一个家庭理财高手吗？系统学习财务管理知识，能帮助你了解财务管理的价值观念和风险观念，能帮助你在解决公司筹资、投资、利润分配决策或家庭理财问题中游刃有余，果断自信地做出正确的判断。

第一节财务管理概述

一、财务管理的概念

在商品经济条件下，社会产品是使用价值和价值的统一体。企业生产经营过程也表现为使用价值的生产和交换过程及价值的形成和实现过程的统一。在这个过程中，劳动者将生产中所消耗的生产资料的价值转移到产品中去，并且创造出新的价值，通过实物商品的出售，

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公司财务管理

使转移价值和新创造的价值得以实现。企业资金的实质是生产经营过程中运动着的价值。

在企业生产经营过程中，实物商品不断地运动，其价值形态也不断地发生变化，由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金运动。所以，企业的生产经营过程，一方面表现为实物商品的运动过程，另一方面表现为资金的运动过程或资金运动；资金运动不仅以资金循环的形式存在，而且伴随着生产经营过程在不断进行，因此资金运动也表现为一个周而复始的周转过程。资金运动以价值形式综合地反映着企业的生产经营过程。

企业的资金运动，构成企业生产经营活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。企业的资金运动，从表面上看是钱和物的增减变动，其实，钱和物的增减变动都离不开人与人之间的经济利益关系。

财务管理是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项综合性管理工作。

二、财务管理的对象

(一)财务活动

所谓财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配的一系列行为。从整体上讲，财务活动包括以下四个方面。

1.筹资活动

企业组织商品生产，必须以占有或能够支配一定数额的资金为前提。也就是说，企业从各种渠道以各种方式筹集资金，是资金活动的起点。筹集是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。在筹资过程中，企业一方面要确定筹资的总规模，以保证投资所需要的资金；另一方面要通过筹资渠道、筹资方式或工具的选择，合理确定筹资结构，以降低筹资成本和风险，提高企业价值。

企业通过筹资可以形成两种不同性质的资金来源：一是企业权益资金，企业可以通过向投资者吸收直接投资、发行股票、用留存收益转增资本等方式取得，其投资者包括国家、法人、个人等；二是企业债务资金，企业可以通过银行贷款、发行债券、利用商业信用等方式取得。企业筹集资金，表现为企业资金的流入。企业偿还借款、支付利息、股利以及付出各种筹集费用等，则表现为企业资金的流出。这种因为资金筹集而产生的资金收支，便是由企业筹资而引起的财务活动，是企业财务管理的主要内容之一。

2.投资活动

企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求最大的经济效益；否则，筹资就失去了目的和效用。企业投资可以分为广义的投资和狭义的投资两种。广义的投资是指将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程（如购置流动资产、固定资产、无形资产等)和对外投放资金的过程（如投资购买其他企业的股票、债券或其他企业联营等）。狭义的投资仅指对外投资。无论企业购买内部所需资产，还是购买各种证券，都需要支付资金。而当企业变卖其对内投资形成的各种资产或收回其对外投资时，则会产生资金的收入。这种企业投资而产生的资金收付，便是由投资而引起的财务活动。

企业在投资过程中，必须考虑投资规模（即为确保获取最佳投资效益，企业应投入资金

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第一章财务管理总论

数额的多少)；同时，企业还必须通过投资方向和投资方式的选择，来确定合理的投资结构，以提高投资效益、降低投资风险。所有这些投资活动都是财务管理的内容。

3.营运活动

企业在日常生产经营过程中，会发生一系列的资金收付。第一，企业要采购材料或商品，以便从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用；第二，当企业把产品或商品售出后，便可取得收人，收回资金；第三，如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。上述各方面都会产生企业资金的收付。这种因企业日常生产经营而引起的财务活动，也称为资金营运活动。

企业的营运资金，主要是为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金，营运资金的周转与生产经营周期具有一致性。在一定时期内，资金周转越快，资金的利用率就越高，就可能生产出更多的产品，取得更多的收人，获得更多的报酬。因此，如何加速资金周转，提高资金利用效果，也是财务管理的主要内容之一。

4.资金分配

资金分配主要是指收益的分配。收益是一个含义比较广泛的概念，企业的收益也有层次上的区分。企业营业收入和其他收入扣除生产经营过程中发生的各项耗费和损失之后的余额

称为息税前收益（简称EBT),即支付利息及缴纳所得税之前的收益。息税前收益是企业财

务管理中的一个非常重要的概念。资金分配，从总体上说，就是将这部分收益分别以利息、企业所得税和利润（股利）等形式在投资者（包括企业所有者及债权人）及国家之间进行分配。这里需要说明的是：首先，依法向国家缴纳所得税是企业的法定义务，这一部分分配具有强制的性质；其次，在分配顺序上，向债权人支付利息处于息税前收益的第一分配项目，而且，企业不论有无收益，都必须向债权人支付利息，否则就有可能被迫清算企业的财产。

企业息税前收益在支付了利息和所得税之后的余额，即为企业的税后利润，是企业的最终经营成果。将税后利润在企业所有者之间进行分配，是企业收益分配中最重要的内容，也是收益分配管理的重点。

上述财务活动的四个方面，不是相互割裂、互不相关的，而是相互联系、相互依存的。正是上述相互联系又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动，这四个方面也就是财务管理的基本内容。

(二)财务关系

企业的财务关系是企业在筹资、投资和资金分配过程中与各方面发生的经济利益关系。财务关系的内容和本质特征是由经济体制所决定的。在市场经济条件下，企业的财务关系主要有以下方面：

1.企业与企业所有者之间的财务关系

企业与企业所有者之间的财务关系是各种财务关系中最根本的关系，这种关系是企业所有者对企业投入资金并参与企业收益分配而形成的投资和分配的关系。

2.企业与债权人及债务人之间的财务关系

企业债权人与债务人之间的财务关系，具体表现为与以下单位和个人之间的债权债务关系：

第一，企业与银行及非银行机构之间的直接借贷关系。立业

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公司财务管理

第二，企业与债券持有人和债券发行人之间的间接借贷关系。

第三，企业与购、销客户之间的由于赊销、赊购而形成的商业信用关系。

企业与债权、债务人之间的财务关系，是企业所有财务关系中最为敏感的关系，能否处理好这种关系，直接关系到企业的形象与信誉，甚至直接关系到企业的生存与发展前景。

3.企业与国家之间的财务关系

企业与国家之间的财务关系表现为责任与义务关系，企业依法向国家交纳税金是企业对国家应尽的义务。因此，企业与国家之间的财务关系主要是指企业按税法规定向国家交纳税金的关系。

4.企业与内部职工之间的财务关系日

企业与内部职工之间的财务关系主要表现为企业向职工支付工资、劳保及福利等方面的报酬，体现着企业与职工之间的按劳分配关系。

5.企业与社会的关系

企业与社会有着千丝万缕的关系，例如，环境保护关系、法律安全关系、产品质量关系等，这些关系有的会产生新的财务关系。

除此之外，还有企业通过对外投资、横向联合、融资租赁等活动而产生的企业与其他经济主体间的财务关系。

以上种种财务关系都是通过企业日常财务活动来表现和处理的，随着我国市场经济体制的不断发展与完善，以及金融市场的不断成熟和金融工具的日益现代化，企业的财务活动以及与各方面的财务关系将越来越复杂，如何处理好企业与各方面的财务关系，将成为决定企业生存和发展的关键问题之一。

三、财务管理的目标

财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。

从根本上说，财务管理目标取决于企业生存目的或企业目标，取决于特定的社会经济模式。企业财务管理目标具有体制性特征，整个社会经济体制、经济模式和企业所采用的组织制度，在很大程度上决定企业财务管理目标的取向。企业应从实际情况出发，通过对各种观点进行比较，找出比较可行的、适合我国现状的企业财务管理目标，以适应市场经济发展的需要。根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标主要有以下几种观点：

(一)企业利润最大化

该观点假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展即以追逐利润最大化为财务管理的目标。以追逐利润最大化作为财务管理的目标，其主要原因有：一是人类从事生产经营活动的目的是创造更多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量；二是在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；三是只有每个企业都是最大限度地获得利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。在社会主义市场经济条件下，企业作为自主经营的主体，所创利润是企业在一定时期全部收入和全部费用的差额，是

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第一章财务管理总论

按照收入与费用配比原则加以计算的。它不光可以直接反映企业创造剩余产品的多少，而且也从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。现时利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。因此，以利润最大化为财务管理目标是有一定的道理的。

企业以利润最大化作为财务管理的目标在实践中存在以下难以解决的问题：①这里的利润是指企业一定时期实现的利润总额，它没有考虑资金的时间价值：②没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，因而不利于不同资本规模的企业的比较；③没有考虑风险因素，高额利润往往要承担过大的风险；④片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为，如忽视新产品开发、人才开发、生产安全、技术装备水平、生活福利设施和履行社会责任等。

(二)企业价值最大化（或股东财富最大）

投资者建立企业的重要目的，在于创造尽可能多的财富。这种财富首先表现为企业的价值。企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部财产的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力。投资者在评价企业价值时，是以投资者预期投资时间为起点的，并将未来的收入按预期投资时间的同一口径进行折现，未来收入的多少按可能实现的概率进行计算。可见，这种计算办法考虑了资金的时间价值和风险问题。企业所得的收益越多，实现收益的时间越近，应得的报酬越是确定，则企业的价值或股东财富越大。以企业价值最大化作为财务管理的目标，其优点主要表现在：①该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制定股利政策等；②该目标反映了对企业资产保值增值的要求，从某种意义上说，股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大化的结果可促使企业资产保值或增值；③该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为；④该目标有利于社会资源合理配置。社会资金通常流向企业价值最大化或股东财富最大化的企业或行业，有利于实现社会效益最大化。

以企业价值最大化作为财务管理的目标也存在以下问题：

(1)对于股票上市企业，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但股价是受多种因素影响的结果，特别在即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只有长期趋势才能做到这一点。

(2)为了控股或稳定购销关系，现代企业不少采用环形持股的方式，相互持股。法人股东对股票市场的敏感程度远不及个人股东，对股价最大化目标没有足够的兴趣

(3)对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和标准，这也导致企业价值确定的困难。

本书以企业价值最大化作为财务管理目标。

四、财务管理目标的协调

企业财务管理目标是企业价值最大化，根据这一目标，财务活动所涉及的不同利益主体如何进行协调是财务管理必须解决的问题。

(一)所有者与经营者的矛盾与协调

企业价值最大化直接反映了企业所有者的利益，与企业经营者没有直接的利益关系。对

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公司财务管理房一

所有者来讲，他所放弃的利益也就是经营者所得的利益。在西方，这种被放弃的利益也称为所有者支付给经营者的享受成本。但问题的关键不是享受成本的多少，而是在增加享受成本的同时，是否更多地提高了企业价值。因而，经营者和所有者的主要矛盾就是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。为了解决这一矛盾，应采取经营者的报酬与绩效相联系的方法，并辅以一定的监督措施。时1.解聘

解聘是一种通过所有者约束经营者的办法。所有者对经营者予以监督，如果经营者未能使企业价值达到最大，就解聘经营者。为此，经营者会因为害怕被解聘而努力实现财务管理目标。

2.接收

接收是一种通过市场约束经营者的办法。如果经营者决策失误、经营不力，未能采取一切有效措施使企业价值提高，该公司可能被其他公司强行接收或吞并，相应经营者也会被解聘。为此，经营者为了避免这种接收，必须采取一切措施提高股票市价。

3.激励

激励即将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施。激励有两种基本方式：

(1)“股票选择权”方式。它允许经营者以固定的价格购买一定数量的公司股票，股票的价格越高于固定价格，经营者所得的报酬就越多。经营者为了获取更多的股票涨价益处，就必然主动采取能够提高股价的行动。

(2)“绩效股”方式。它是指公司运用每股利润、资产收益率等指标来评价经营者的业绩，视其业绩大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。如果公司的经营业绩未能达到规定目标，经营者也将部分丧失原先持有的“绩效股”。这种方式使经营者不仅为了多得“绩效股”而不断采取措施提高公司的经营业绩，而且为了使每股市价最大化，也采取各种措施使股票市价稳定上升。

(二)所有者与债权人的矛盾与协调

所有者的财务管理目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾。首先，所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债风险，债权人的负债价值也必然会实际降低。若高风险的项目成功，额外的利润就会被所有者独享；但若失败，债权人要与所有者共同负担由此而造成的损失，这对债权人来说风险与收益是不对称的；其次，所有者或股东可能未征得现有债权人的同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，致使旧债券的价值降低（因为相应的偿债风险增加）。

为协调所有者与债权人的上述矛盾，通常可采取以下方式：目管

(1)限制性借款，即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条款和借款人的信用条件等。

(2)收回借款或停止借款，即当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不给予公司增加放款等方式来保护自身的权益。凰喜已酒

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···试读结束···