《B股实务》郝杰，邱新志主编|(epub+azw3+mobi+pdf)电子书下载

图书名称：《B股实务》

【作　者】郝杰，邱新志主编

【丛书名】证券投资书系

【页 数】 635

【出版社】 北京：对外经济贸易大学出版社 , 2001

【ISBN号】7-81078-068-9

【价 格】30.00

【分 类】股票(学科: 证券交易 学科: 基本知识 地点: 中国) 股票 证券交易

【参考文献】 郝杰，邱新志主编. B股实务. 北京：对外经济贸易大学出版社, 2001.

《B股实务》内容提要：

本书介绍了证券投资基础知识与基本分析，B股基础知识，B股操作程序，B股操作实务，B股投资交易的操作技巧，B股交易中的风险控制等方面的知识。

《B股实务》内容试读

第一章证券投资基础知识与基本分析

第一章

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证券投资基础知识与基本分析

证券投资是个人或机构购买证券以期获得收益的行为。证券投资是一种相当复杂的经济活动，包含一系列丰富的内容，如证券投资的分析、选择证券投资的方式等。本章主要对证券投资学中的一些基本概念、基本关系、基本原理作一简要分析与说明。

第一节投资与投机

一、投资的含义

“投资”一词目前正被人们越来越多地使用和传播，如智力投资、健康投资、感情投资、房地产投资、艺术品投资等。对投资的一般理解是：把钱用在什么方面，以期获得什么。在我国，过去一般把投资等同为固定资产投资或基本建设投资。这是与我国传统的以国家为单一投资主体、以实物资产为主要投资对象的高度集中的计划经济体制相适应的，但直到现在这种观点仍有一定影响。

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在经济学上，投资是与储蓄相对应的。如果投资是资金的一种运用，那么储蓄就是资金的一种闲置，但两者都属一种延期的消费，即为了将来更多的消费而牺牲现在一定的消费。也就是所谓“节欲”。此外，就投资本身来说，它又与融资相对应。投资是对外投放资金，融资是向内筹集资金。但实际上两者只不过是同一过程的两个方面。如发行债券对发行者来说是融资，对购买者来说就是投资。

尽管对投资有不同角度的理解，但概括起来可以这么定义：投资是个人或机构对自己现在所持有资金的一种运用，即购买金融资产或实际资产，以期将来能获得与所承担风险成比例的经常收入或本金的升值。从这个定义可以看出，投资主体包括个体和机构两类：个体一般是指自然人或家庭，机构一般是指金融机构、各种基金、企业以及政府机构等法人团体。投资对象包括金融资产与奕际资产两类：金融资产如大额存单、国库券、公司债券和股票等；实际资产则是指以土地、机器设备、建筑物以及运输工具等形式所代表的资产。投资报酬或收益包括经常收入和资本利得两部分：前者如利息、股息、债息、红利等按期派发的收入，后者即是指由于投资本金的升值而带来的差价收益。

此外，投资定义中包含两组关系：一是收益与风险的关系。在投资中，收益与风险并存，两者直接相关。一般来说，收益越高，风险越大；收益越低则风险越少；收益以风险为代价，风险以收益为补偿。但是在实践中，追求额外的风险不一定有额外的收益；具有相同的风险，也并不一定具有相同的报酬，它们之间并不总成正比。作为投资者应该设法使报酬与所承担的风险相对称。二是现在与将来的关系。投资者投放资金是现在的行为，获得报酬是将来所得，两者在时间上有一段距离期限。那么你希望这个期限是短期，还是中期或长期，应该有所考虑。如有的人喜欢短期投资或者即期消费，因为他们认为将来是不确定的，不如当前实在；有的人则认为将来一定比现在2

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3.固定收入投资与不定收入投资

各种证券因性质、期限等因素的不同以及支付方式的不同，可分为两大类证券：固定收入证券与不定收入证券。前者的收入事前规定好，即以一定百分率表示，按期支付，如债券、优先股等；后者相反，事先并不固定其收入，如普通股等。故购买前者称为固定收入投资，购买后者为不定收入投资。随着金融市场的发展，债券、股票变异创新品种日益增加，如浮息债券、可参与优先股、可转换债券等，使传统许多固定收入投资变为不定收入投资，这似乎已成为一种趋势。

三、证券投资与投机

1.投机的含义

投机是指个人或机构利用证券价格在不同时间、不同空间的变动差异，伺机取巧，低买高卖，从中获取价差的行为。人们常将证券的投机与各种非法的不道德行为相联系。确实在不少场合，一些投机者可能会采取各种不正当手段，如散布欺诈性信息，与证交所、上市公司有关人员串通勾结等，来获得非法收益，从而损坏公众特别是中小投资者的利益，扰乱市场秩序。但是就投机本身来说，它与欺诈并没有必然的内在联系，即证券投机并不一定要伴随有欺诈等不法行为。在法律许可的范围内，根据证券市场规定的程序合法地从事交易也可进行投机。而西方证券市场中所谓投机(Speculation)主要就是指这种正当的投机，而对于那些欺诈性、操纵性交易(Manipula--tion),各国市场管理法规都严令禁止。所以，正当的投机与不法交易是不一样的，其根本区别即在于后者违反市场法规，破坏公开、公平、公正的市场原则，侵犯一般投资公众的利益。

2.投机的作用

投机不仅是一种正当的交易行为，而且是证券市场发展所必需的交易行为。它有以下积极作用：

(1)承担证券发行的风险。不同的证券发行者因其信用级别不

第一章证券投资基础知识与基本分析

同，其所发行的证券风险程度不同，投资者一般只愿意购买风险较小的证券，而投机者购买的通常是那些风险较大的证券，因而在一定程度上承担了证券发行的风险，使低信用等级的企业或处于成长初期的企业通过发行证券筹资成为可能。

(2)促进证券交易的活跃。投机对市场交易有催化与润滑作用，由于投机者买卖数量较大，交易频繁，市场位置经常变化，故能活跃交易气氛，增加市场的流动性和连续性。否则，市场会因流动不畅，买卖双方找不到成交机会而变得死气沉沉，有行无市。

(3)平衡市场供求，稳定证券价格。市价会因供求变化而上下波动，市场投机则可减缓市价波动的幅度，起到稳定市场的作用。因为证券投机遵循低买高卖原则，如市场供过于求，价格很低，投机者大量低价购进，吸收剩余，实际上是增加了市场需求，减小了供求缺口，使价格逐步上升到均衡水平；而当市场供不应求时，价格涨得很高，投机者便大量卖出，增大市场供给，消除部分短缺，使价格逐步下跌到合理水平。而且，投机会使相关产品或市场趋于协调，这一点通过投机者不同产品、不同市场的低买高卖来实现。

当然，投机也有其不可避免的消极作用，其根源在于投机市场上买卖价格的高低在很大程度上取决于投机者对未来价格的预期。当市场上一种商品价格发生波动时，价格越上涨，就有越多的人由于上涨的预期而入市抢购，而抢购又会使价格进一步上扬，上涨的预期也会进一步增强；反过来，当价格下落时，又会出现另一种情况。这两种情况皆由投机者不合理的预期造成，且都会导致市场供求不平衡的极端局面，从而导致市场的不稳定。所以，投机有一个适度性的问题。在一定限度内，投机确有稳定市场的作用。但若超过这个“度”，如短期内出现大规模或集体性的投机活动，便会使证券市场变得更不稳定。在证券市场上，如果市场参与者都只希望从价格变动中获利，而不注重对公司经营业绩的分析，那么就说明市场投机太大，不利于市场的健康发展。尤其是那种不正当的欺诈投机活动对市场的

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破坏作用更为明显。因此，特别是在像中国这样的新兴证券市场上，更要注意培养理智的投资者，培养理性的投资参与意识，对投机活动加强管理、监督，用法律把投机约束在一定范围、一定限度之内。

3.投资与投机的异同

投资与投机相同之处是：两者都是现在投入资金以求将来盈利的行为，同时承担本金损失的风险。所以，投机本质上是一种投资。特别是在实践中，两者相互交叉，经常相互转化，很难加以区分。

但是在理论上，投资与投机是有不同涵义的。这表现在：

(1)两者所冒风险的大小不同。投机是高风险的投资，明知某一行动或计划有较大风险而坚持付诸实施，寄希望在风险中成功，所以投机常与冒险联系在一起。而投资是通过项目评估和市场预测，投入一定的资本并获得预期利润的一种经济活动；投资虽也承担风险，但这种风险通常是能预见的、可控制的、既定的，投资者通常是风险的逃避者。正因为如此，投资者多从事现货交易，投机者多从事期货、期权、保证金交易。

(2)两者的时间偏好和动机不同。投机者一般热心于交易的快速周转，通过频繁地进出市场和买进卖出获取价差利润，而一方赚的钱，正是另一方输的钱。这一点与赌博相似。而投资者更重视长期利益，多愿意长期持有证券，以坐享按期收入和资本利得，这种利益所得主要来自实际生产经营过程中的价值增值。

(3)两者的分析方法不同。投资者因注重长远利益，故重视证券的质量分析，关心证券的内在价值，注意投资对象的选择，以基本分析为主。投机者则重视市场本身的变动，即证券价格将如何变化，比较注意投资时机的把握，以技术分析为主。因此，人们一般有“投资重质、投机重势”之说。

总之，尽管投资与投机有这样或那样的一些不同，它们之间的区别是相对的、并主要是理论上的。它们之间的关系可这样来概括：投6

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